Bài của Đặng Duy Tùng

11/10/2024: Trung Quốc tiếp tục tung ra gói kích thích tài khóa trị giá 283 tỷ USD sau gói kích thích tiền tệ. Bình luận về số liệu CPI Mỹ tháng 9

1. Trung Quốc:

Trước đó, Ngân hàng trung ương ( PBOC) và Bộ Tài chính (MOF) Trung Quốc thành lập nhóm công tác chung, công cụ SFISF của PBOC chính thức ra mắt. Vào ngày 8 tháng 10, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã giới thiệu tình hình liên quan trong một cuộc họp báo, đề xuất rằng để đối phó với áp lực suy giảm đối với hoạt động kinh tế, cần tăng cường điều chỉnh các chính sách vĩ mô. Nhờ vào mùa xây dựng cao điểm và sự tăng tốc giải ngân đầu tư công của Chính phủ Trung Quốc, đầu tư công dự kiến ​​sẽ duy trì xu hướng ổn định và tăng trưởng. Vào ngày 9/10/2024, theo trang web chính thức của PBoC ra thông báo, ngân hàng trung ương và Bộ Tài chính đã thành lập một nhóm công tác chung và gần đây đã tổ chức cuộc họp chính thức đầu tiên của nhóm công tác để tăng cường hơn nữa sự phối hợp với chính sách tài khóa và điều tiết tốt hơn tính thanh khoản của nền kinh tế, thị trường tiền tệ. Vào ngày 10, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đưa ra thông báo rằng họ sẽ tạo ra công cụ SFISF với quy mô hoạt động ban đầu là 500 tỷ nhân dân tệ, dự kiến ​​sẽ mang lại hàng nghìn lợi ích cho thị trường vốn, qua đó nâng cao niềm tin của nhà đầu tư và duy trì sự ổn định của thị trường; cùng ngày, Bộ Tư pháp và Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã công bố "Luật Xúc tiến Kinh tế Tư nhân của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (Dự thảo lấy ý kiến)" trên trang web cổng thông tin điện tử để lấy ý kiến ​​người dân và khi các chính sách, pháp luật liên quan có hiệu lực, dự kiến ​​đầu tư tư nhân sẽ dần ổn định và hồi phục, từng bước tham gia xây dựng các chiến lược, dự án lớn của quốc gia.

Hiệu suất ngắn hạn: Tài sản của Trung Quốc dẫn đầu mức tăng toàn cầu và tiền nóng đổ vào chứng khoán Hồng Kông và cổ phiếu Trung Quốc

Trọng tâm vào tuần tới: Xuất nhập khẩu tháng 9 của Trung Quốc,GDP quý 3 của Trung Quốc.Từ ngày 1 đến ngày 7/10, Wind China Concept Stock 100 và Hang Seng Index tăng lần lượt 12,77% và 9,30%, dẫn đầu đáng kể các chỉ số lớn của thế giới. Chứng khoán của Trung Quốc có hấp dẫn hay không phụ thuộc vào việc thị trường Trung Quốc có thể tiếp tục tăng trưởng trong tương lai hay không. Thứ nhất, tâm lý hưng phấn từ các gói kích thích kinh tế khổng lồ vẫn là lý do chính khiến nhà đầu tư nước ngoài lạc quan về tài sản Trung Quốc. Thứ 2: Định giá vẫn ở mức thấp: Tính đến ngày 8 tháng 10 năm 2024, tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (PB) của Wind China Concept Stock 100 chỉ đạt tỷ lệ phần trăm 31,19% trong mười năm qua, trong khi Hang Seng Index, Shanghai Composite Index, GEM Index và CSI 300 lần lượt ở điểm phân vị 33,70%, điểm phân vị 42,43%, điểm phân vị 44,65%, điểm phân vị 47,82%, nằm dưới phân vị 50, trong khi Chỉ số Dow Jones của Hoa Kỳ và Chỉ số SENSEX30 của Ấn Độ đã đạt đến phân vị định giá đến hơn 95%. Chỉ số Nikkei 225 và Chỉ số CAC40 của Pháp cũng ở trên mức phân vị 80% Nhìn chung, các chỉ số chính đại diện cho thị trường tài chính Trung Quốc hiện đang trong tình trạng suy giảm định giá. Mặc dù đã có những đợt tăng mạnh nhưng định giá của chúng vẫn ở mức thấp.

2. Mỹ: Dữ liệu CPI tháng 9 Mỹ tăng trở lại:

Nhìn vào cơ cấu CPI theo tháng, hầu hết các khoản tăng trong tháng 9 đều tăng trở lại trên mức trung bình trong 12 tháng qua. Trong số các thành phần không cốt lõi của lạm phát, giá thực phẩm đã phục hồi đáng kể, tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 9, vượt qua phạm vi nền tảng 0-0,2%. Chúng tôi tin rằng những biến động lớn về giá thực phẩm của Mỹ trong tháng 9 chủ yếu bị ảnh hưởng bởi thời tiết khắc nghiệt như bão.

Giá năng lượng đã phân hóa. Sự bùng nổ sản xuất của Hoa Kỳ tiếp tục chậm lại trong tháng 9. Sự sụt giảm giá hàng hóa năng lượng, điển hình là xăng và dầu nhiên liệu, đã mở rộng với mức giảm mạnh 4% chỉ trong một tháng. các dịch vụ như điện và khí đốt tự nhiên chuyển từ giảm sang tăng, với mức tăng cao hơn. Mức tăng hàng tháng là 1,6 điểm phần trăm. Xét đến việc giá dầu quốc tế đã phục hồi đáng kể kể từ giữa tháng 9, chúng tôi kỳ vọng giá năng lượng trong tháng 10 sẽ chuyển từ giảm sang tăng do ảnh hưởng từ triển vọng giá dầu tăng do nhu cầu năng lượng cao hơn vào mùa đông.

Phần cốt lõi của lạm phát, giá hàng hóa cơ bản phục hồi đáng kể, tăng 0,2% so với tháng trước. Trong số đó, giá ô tô mới, ô tô cũ và quần áo lần lượt tăng 0,2%, 0,3% và 1,1%. Mức tăng trong hai tháng liên tiếp cao hơn mức trung bình trong 12 tháng qua. Phân khúc dịch vụ cốt lõi tăng 0,4% chỉ trong một tháng, mức tăng tương tự như tháng trước. Trong số đó, mức cơ sở cao ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của giá nhà ở, giảm 0,3 điểm phần trăm và tăng 0,2% trong tháng 9; giá vận tải và dịch vụ y tế tăng lần lượt 1,4% và 0,7%, với mức tăng cao hơn mức trung bình trong 12 tháng qua.

Xét từ góc độ đóng góp, dịch vụ cốt lõi vẫn là tiểu mục có đóng góp tích cực lớn nhất vào chỉ số CPI trong tháng 9, đóng góp tăng trưởng 0,22%, nhưng mức đóng góp lại giảm 0,03 điểm phần trăm so với tháng trước. Năng lượng là yếu tố đóng góp tiêu cực lớn nhất vào chỉ số CPI hàng tháng, góp phần khiến chỉ số CPI hàng tháng tăng -0,12% trong tháng 9.

Tăng trưởng kinh tế Mỹ đã hạ nhiệt đáng kể kể từ quý 2. Sản xuất giảm sút và việc làm trì trệ đã khiến Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng sự suy yếu của nền kinh tế Hoa Kỳ phần lớn bị ảnh hưởng bởi tác động ngắn hạn của cuộc bầu cử. Sự không chắc chắn về chính sách đã làm suy yếu ý định đầu tư và tuyển dụng của doanh nghiệp, đồng thời thị trường có thể đã đánh giá thấp khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ. Tổng hợp lại có thể nói về một kịch bản mới, khi không có suy thoái và nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng trở lại sau bầu cử với các chính sách của chính phủ mới, làm gia tăng rủi ro lạm phát quay trở lại khiến FED có thể giảm tốc độ hạ lãi suất, thậm chí dừng hạ lãi suất.