07/07/2026 - Lực cầu vẫn thận trọng

Sau nhiều phiên dao động trong vùng tích lũy, VN-Index đã có một phiên điều chỉnh khá mạnh khi áp lực bán xuất hiện trên diện rộng. Dù xu hướng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ, diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn "kiểm tra" sức mạnh của dòng tiền sau nhịp hồi phục kéo dài.

Điểm đáng chú ý không nằm ở mức giảm của chỉ số, mà ở việc lực cầu vẫn tỏ ra khá thận trọng, khiến lượng cung chốt lời chưa được hấp thụ một cách hiệu quả. Điều này làm gia tăng rủi ro điều chỉnh ngắn hạn, đặc biệt tại các nhóm cổ phiếu đã tăng nóng trong thời gian qua.

Theo đánh giá của VPBankS, VN-Index đã lùi về sát vùng hỗ trợ MA20 sau khi áp lực bán gia tăng trên nhiều nhóm ngành. Độ rộng thị trường nghiêng mạnh về phía giảm điểm, phản ánh tâm lý thận trọng đang lan rộng.

Tuy nhiên, điều đáng quan tâm hơn là chất lượng của dòng tiền.

Trong suốt giai đoạn vừa qua, thanh khoản không thực sự cải thiện dù chỉ số duy trì ở vùng điểm cao. Điều này cho thấy phần lớn nhà đầu tư vẫn đang quan sát thay vì sẵn sàng giải ngân mạnh. Khi lực bán xuất hiện, thị trường vì thế dễ chịu áp lực hơn do thiếu dòng tiền đối ứng.

Một tín hiệu khác cần lưu ý là nhiều nhóm ngành như bất động sản, dầu khí và điện đồng loạt chịu áp lực điều chỉnh. Một số cổ phiếu đã đánh mất vùng tích lũy ngắn hạn, cho thấy sự phân hóa đang chuyển sang trạng thái tiêu cực hơn so với những phiên trước.

Ở chiều ngược lại, các thị trường quốc tế vẫn giữ được trạng thái khá tích cực khi chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng điểm sau kỳ nghỉ Quốc khánh. Điều này cho thấy áp lực hiện nay chủ yếu đến từ yếu tố nội tại của thị trường Việt Nam hơn là từ diễn biến bên ngoài.

Khảo sát tại 36 ngân hàng cho thấy lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6–12 tháng phổ biến trong khoảng 6,2–7%/năm. Đáng chú ý, nhiều ngân hàng vẫn áp dụng các chương trình ưu đãi hoặc lãi suất thỏa thuận, giúp mức sinh lời thực tế cao hơn từ 0,8–2,5 điểm phần trăm so với biểu niêm yết.

Điều này đồng nghĩa với việc dòng tiền tiết kiệm vẫn là một kênh cạnh tranh đáng kể với thị trường chứng khoán. Để thu hút dòng vốn quay trở lại, thị trường cần những tín hiệu mạnh hơn về kết quả kinh doanh hoặc xu hướng tăng rõ ràng hơn.

VPBankS tiếp tục đưa CTS (Chứng khoán VietinBank) vào danh sách theo dõi với giá mục tiêu 29.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 11,5%.

Về kỹ thuật, CTS vừa vượt khỏi vùng tích lũy kéo dài cùng thanh khoản tăng mạnh, phản ánh dòng tiền đang quay trở lại nhóm cổ phiếu chứng khoán. Dù áp lực chốt lời ngắn hạn đã xuất hiện sau nhịp tăng nhanh, xu hướng trung hạn vẫn được đánh giá tích cực khi cổ phiếu duy trì trên các đường trung bình quan trọng.