Sau các lần Fed tăng lãi suất, VN-Index thường không phản ứng ngay ở phiên T+1. Áp lực thực sự chỉ xuất hiện sau đó từ 1 tuần đến 1 tháng, lịch sử đã từng ghi nhận mức giảm trung bình lần lượt khoảng 0,6% và 1,3%. Tuy nhiên, sau 3–6 tháng thì diễn biến giữa các chu kỳ rất khác nhau, cho thấy chính sách của Fed KHÔNG PHẢI YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH XU HƯỚNG TRUNG HẠN của thị trường Việt Nam.

Sở dĩ có câu chuyện này là vì CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LUÔN CÓ ĐỘ TRỄ THẨM THẤU. Áp lực tỷ giá, chi phí vốn đắt lên hay việc thu hẹp đòn bẩy margin không thể khiến thị trường cảm nhận được sức ép ngay được. Mặt khác, do MẶT BẰNG LÃI SUẤT TRONG NƯỚC VỐN ĐÃ DUY TRÌ Ở MỨC CAO từ đầu năm 2026 đến nay, nền kinh tế Việt Nam và các doanh nghiệp cũng đã phần nào thích nghi và biết cách ứng biến.

Nhìn lại hai chu kỳ gần nhất sẽ thấy sự phân hóa rất rõ:

+ Giai đoạn 2015–2018 chỉ số vẫn đi lên nhờ vĩ mô trong nước vững chắc.

+ Giai đoạn 2022–2023 lại giảm sâu do chịu thêm cú sốc từ thị trường trái phiếu và bất động sản.

⇒ Tức là Fed có thể tạo ra áp lực ngắn hạn trong vòng 1 tháng, nhưng bối cảnh và sức khỏe vĩ mô trong nước mới là yếu tố quyết định xu hướng trung hạn.

Quan sát kỹ thanh khoản, giải ngân cẩn trọng và chắt lọc cổ phiếu thực sự khỏe mới là cách đi đường dài an toàn nhất khi thị trường đang trong giai đoạn thẩm thấu tin tức 🫱🏼‍🫲🏼