HPG: SẢN LƯỢNG QUÝ 2.2026 – ĐỘNG LỰC CHÍNH TỪ THÉP CÁN NÓNG (HRC)

HPG công bố doanh số bán hàng mạnh mẽ trong Q2.2026 với 3,8 triệu tấn sản phẩm thép, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái và 11% so với quý trước. Trong phần cập nhật này, chúng tôi tập trung cập nhật tại phân khúc HRC (Chiếm hơn 50% tổng sản lượng).

Thép cuộn cán nóng (HRC): Vẫn là động lực tăng trưởng chính, với khối lượng bán hàng Q2.2026 đạt 1,9 triệu tấn (tăng +64% YoY, +31% QoQ). Xét riêng trong tháng 6, HPG đã bán được 702.000 tấn HRC (tăng +84% YoY và +13% MoM). Đánh dấu tháng tăng trưởng thứ 6 liên tiếp kể từ đầu năm, được hỗ trợ bởi các biện pháp bảo hộ thương mại toàn diện đối với các sản phẩm HRC của Trung Quốc.

Biện pháp phòng vệ thương mại

- Thuế chống bán phá giá lên đến 27,83% đối với HRC Trung Quốc khổ dưới 1.880mm, áp dụng từ tháng 3/2025.

- Thuế chống lẩn tránh đối với HRC Trung Quốc khổ rộng (1.880–2.300mm), có hiệu lực từ tháng 4/2026.

Thị phần thép cán nóng (HRC) của HPG cũng tăng đáng kể đạt ước tính 33,7% trong 5T.2026 (5T.2025 đạt 24% và 27% cả năm 2025).

Về giá bán trung bình giá thép cuộn cán nóng (HRC) tăng đều đặn sau khi thuế chống bán phá giá đối với thép cuộn cán nóng khổ rộng của Trung Quốc có hiệu lực, tăng từ 13.520 VND/kg trong tháng 4 lên 15.740 VND/kg trong tháng 6. Tuy nhiên, với đơn hàng tháng 7 và tháng 8 giảm xuống lần lượt là 15.360 VND/kg và 14.460 VND/kg.

➡ Sự điều chỉnh phản ánh nhu cầu yếu hơn theo mùa trong mùa mưa, cùng với chi phí nguyên vật liệu thấp hơn. Giá quặng sắt giảm -7% MoM xuống còn 96 USD/tấn, quặng sắt chiếm khoảng 35-40% trong chi phí đầu vào cho phép HPG giảm giá bán trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận tốt.

Đối với các phân khúc thép còn lại: Thép xây dựng tăng trưởng ổn định; ống thép và tôn mạ suy yếu do đại lý giảm tích trữ hàng tồn kho

- Thép xây dựng: Q2.2026 đạt 1,3 triệu tấn (+2% YoY). Xét riêng tháng 6 đạt 408.000 tấn (+27% YoY)). Tương tự phân khúc HRC, HPG cũng giảm giá thép xây dựng 300 đồng/kg trong tháng 6 theo chi phí nguyên liệu giảm. Giá bán hiện tại với dây thép cuộn 14.710đ/kg, thép cây 15.050đ/kg — vẫn cao hơn ~7% so với đầu năm dù đã giảm giá.

- Ống thép & Tôn mạ: Q2.2026, sản phẩm ống thép đạt 212.236 tấn (-2% YoY), tôn mạ đạt 83.511 tấn (-25%YoY). Xét riêng tháng 6: ống thép đạt 55.000 tấn (-26% YoY), tôn mạ đạt 13.000 tấn (-57% YoY). Việc sản lượng bán hàng sụt giảm do đại lý giảm tích trữ tồn kho trong mùa mưa thấp điểm.

===================================

Tham khảo thêm:

- HSC dự báo lợi nhuận sau thuế Q2.2026 đạt khoảng 6.400 tỷ đồng, tăng +49% so với cùng kỳ; Cả năm 2026 đạt khoảng 27.000 tỷ đồng, tăng gần +75% nhờ biên lợi nhuận mở rộng và nhu cầu thép phục hồi.

Sau kế hoạch mở rộng công suất các nhà máy, HSC nâng mục tiêu cho HPG từ 36.000 đồng/CP lên 37.200 đồng/CP.

➡ HPG được đánh giá là một trong những cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh, vị thế dẫn đầu ngành, quản trị doanh nghiệp tốt, bảng cân đối lành mạnh và định giá hấp dẫn (Theo báo cáo HSC)

- Phía SSI cũng có mức dự báo LNST Q2.2026 cho HPG khoảng 6.500 tỷ đồng tăng trưởng 52% so với cùng kỳ. SSI duy trì giá mục tiêu cho HPG ở 32.700 đồng/CP