Xử lý vấn đề Prefunding hướng đến nâng hạng thị trường FTSE

Câu chuyện nâng hạng thị trường của Việt Nam không phải là một thông tin mới nhưng đến hiện tại việc đẩy mạnh thoả các tiêu chí để nâng hạng đang ngày càng quyết liệt và đang đến rất gần. Trong ngắn hạn FTSE là kì vọng trước mắt cho dòng tiền mới vào Việt Nam cũng như tạo cơ hội lớn giúp TTCK Việt Nam thu hút sự chú ý từ MSCI, đặc biệt khi danh sách các thị trường có tiềm năng nâng hạng lên mới nổi đang ngày càng hạn chế.

1.Cập nhật mới về kết quả nâng hạng của FTSE

27/08/2024 FTSE Russell vừa thông báo về kết quả xếp hạng thị trường chứng khoán thường niên 2024. Theo FTSE Russell sẽ có 3 thị trường được đưa vào danh sách theo dõi kể từ tháng 3/2024. Trong đó, thị trường Ai Cập có thể phân loại lại từ trạng thái thị trường mới nổi thứ cấp thành không phân loại. Thị trường Pakistan có thể chuyển từ thị trường mới nổi thứ cấp thành thị trường cận biên. Riêng thị trường Việt Nam có thể phân loại lại từ trạng thái thị trường cận biên thành thị trường mới nổi thứ cấp.

Hiện tại Việt Nam đã đạt 7/9 tiêu chí nâng hạng thị trường. Còn lại hai vấn đề cần tháo gỡ là yêu cầu ký quỹ trước giao dịch (pre-funding) và giới hạn sở hữu nước ngoài.

Trong thời gian vừa qua, Bộ tài chính, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, cùng các đơn vị có liên quan, đặc biệt là sự tham gia tích cực của các thành viên thị trường, gồm công ty chứng khoán, đơn vị lưu ký, nhà đầu tư…

2. Chuẩn bị cho Prefunding hướng đến nâng hạng vào tháng 9/2025

Bộ Tài chính cũng đã công bố dự thảo sửa đổi 4 thông tư quan trọng nhằm nâng hạng TTCK lên mức mới nổi vào năm 2025. Một trong những thay đổi chính là việc gỡ bỏ yêu cầu ký quỹ 100% tiền trước khi giao dịch (pre-funding) cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài – tiêu chí đang được quan tâm nhiều nhất.

Theo dự thảo, công ty chứng khoán (CTCK) sẽ đánh giá rủi ro để xác định mức ký quỹ khi đặt lệnh mua và nếu tổ chức nước ngoài không thanh toán đủ, CTCK sẽ xử lý phần cổ phiếu đã mua. Một thay đổi quan trọng khác là rút ngắn thời gian thanh toán của nhà đầu tư nước ngoài từ T+1 sang sáng ngày T+2.

Thay đổi này sẽ giải quyết yêu cầu nâng hạng từ FTSE Russell, bao gồm việc chuyển giao đối ứng thanh toán (chuyển giao cổ phiếu tại thời điểm thanh toán tiền) và việc xử lý khi gặp các giao dịch thất bại.

Kỳ vọng thông tư sẽ sớm được triển khai trong quý IV/2024 và là cơ sở để FTSE Russell đánh giá tích cực trong kỳ xếp hạng tháng 9 năm nay và quyết định nâng hạng Việt Nam trong kỳ đánh giá tháng 9/2025.

Hiện tại đang có các thông tin chưa kiểm chứng về việc Thông tư Prefunding ( NĐTNN được ký quỹ khi giao dịch mua cổ phiếu ) đã được Bộ Tài Chính chấp thuận và sớm công bố trong tháng 9/2024. Hai công ty chứng khoán lớn là SSI, HCM được xem xét để thí điểm cho việc áp dụng Prefunding. Đây là động lực tăng trưởng ngắn hạn cho cổ phiếu nhóm ngành chứng khoán

3.Cơ hội mở rộng

Với việc nâng hạng lên thị trường mới nổi, theo ước tính sơ bộ dòng vốn từ các quỹ ETF có thể lên đến 1,6 tỷ USD, chưa tính đến dòng vốn từ các quỹ chủ động (FTSE Russel ước tính tổng tài sản từ các quỹ chủ động gấp 5 lần so với các quỹ ETF).

Việc chuyển từ nâng hạng từ cận biên lên mới nổi không chỉ là đổi tên, mà là thay đổi về chất và dòng vốn sẽ đến phần lớn từ các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài chuyên nghiệp, hay nói cách khác đây là đạt dc mục tiêu phát triển cơ sở nhà đầu tư.

Bản Dự thảo Thông tư đặt ra hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu được công ty chứng khoán xác định vào đầu ngày giao dịch, với giá trị là tổng các khoản có khả năng chuyển đổi thành tiền của công ty chứng khoán nhưng không đươc vượt quá hiệu số của 2 lần giá trị vốn chủ sở hữu và dư nợ giao dịch ký quỹ chứng khoán.

SSI là công ty có nguồn vốn chủ sở hữu lớn nhất 23.667 tỷ đồng trong đó dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ 17.760 tỷ đồng, hạn mức 29.574 tỷ đồng; tiếp theo là TCBS vốn chủ sở hữu 24.136 tỷ đồng, dư nợ cho vay 20.656 tỷ đồng, hạn mức lên tới 27.616 tỷ đồng. Đứng thứ ba là VPBankS với vốn chủ sở hữu 16.640 tỷ đồng, dư nọ cho vay 8.226 tỷ đồng, hạn mức là 25.054 tỷ đồng.

Chú ý:

Vấn đề đặt ra ở đây là các công ty chứng khoán cần chuẩn bị :

-Nguồn vốn, tiềm lực tài chính (CTCK đẩy mạnh phát hành tăng vốn,…)

-Quản trị rủi ro thanh toán, đánh giá năng lực tài chính của nhà đầu tư nước ngoài, hạn mức cần tuân thủ,…

-Nâng cao công nghệ, hệ thống giao dịch (luật thông qua, lượng nhà đầu tư nước ngoài lớn có thể gây áp lực, tắt nghẽn, quá tải lên hệ thống)

→ Hiện tại với các thông tin tích cực gần như cũng đã được phản ánh vào giá cổ phiếu nhất là nhóm chứng khoán, vì vậy việc đầu tư nhóm này cần lưu ý về vùng giá mua hợp lí và chọn lọc cổ phiếu hưởng lợi. Việc thị trường điều chỉnh trong thời gian gần đây sẽ tạo được những vùng giá chiết khấu hơn và cơ hội giải ngân tốt.

SimpleInvest tổng hợp và đánh giá từ các nguồn

------------------------------------------------------------------------------------------

Nhà đầu tư quan tâm đến ĐIỂM MUA chính xác đối với các cổ phiếu triển vọng dành cho từng phong cách đầu tư (lướt sóng, đánh trend…) thì hãy liên hệ ngay với SimpleInvest để được tư vấn điểm gom mua lấy hàng ngay nhé!

SimpleInvest chúc nhà đầu tư chiến thắng mọi thị trường