MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Xanh vỏ đỏ lòng: Khi VN-Index lập đỉnh, còn nhà đầu tư thì cạn dần niềm tin

Thị trường hiện tại là một ví dụ điển hình của trạng thái xanh vỏ đỏ lòng, nhưng nếu gọi đúng bản chất thì đây là một thị trường “kéo chỉ số, bỏ mặc số đông”. VN-Index vượt 1.800 điểm không phải nhờ sự cải thiện đồng đều của nền kinh tế hay mặt bằng lợi nhuận doanh nghiệp, mà chủ yếu dựa vào một nhóm rất hẹp cổ phiếu họ Vin như VIC, VHM, VRE, VPL.

Trong khi đó, phần còn lại của thị trường liên tục gãy nền, mất hỗ trợ và suy yếu theo thời gian. Chỉ số đang được giữ nhịp, nhưng cấu trúc bên trong thì rạn nứt rõ ràng.

Nỗi đau lớn nhất của nhà đầu tư lúc này không nằm ở việc thua lỗ, mà ở cảm giác bị đánh lạc hướng. Bảng điện xanh tạo ra ảo giác rằng thị trường đang “ổn”, trong khi danh mục thì ngày càng xấu đi. Nhiều người không sai về xu hướng dài hạn, cũng không sai về kỷ luật đầu tư, nhưng vẫn thua vì họ không nằm trong nhóm cổ phiếu được phép kéo chỉ số. Đây là dạng tổn thương tâm lý rất đặc biệt: thua mà không hiểu rõ mình sai ở đâu.

Nguy hiểm hơn, thị trường đang bào mòn niềm tin của nhà đầu tư một cách âm thầm. Khi chỉ số liên tục lập đỉnh nhưng tài khoản vẫn đỏ, nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ chính phương pháp của mình. Giữ kỷ luật thì bị coi là chậm chạp, còn chạy theo dòng tiền thì lại sợ trở thành người mua cuối. Sự phân hóa cực đoan khiến rất nhiều người rơi vào trạng thái “đứng sai phía thị trường”, dù thực chất họ chỉ đứng sai… nhóm cổ phiếu.

Cần nói thẳng: đây không phải giai đoạn dành cho số đông. Thị trường hiện tại không thưởng cho sự kiên nhẫn mù quáng, cũng không dành phần cho những người chỉ nhìn vào VN-Index để ra quyết định. Ai vẫn tin rằng chỉ số tăng thì danh mục sớm muộn cũng tăng theo, rất dễ trở thành người gánh chịu chi phí cho cuộc chơi này. Xanh vỏ đỏ lòng không phải tai nạn, mà là kết quả của một cấu trúc dòng tiền có chủ đích.

Tuy nhiên, chính sự méo mó này lại là tín hiệu cho thấy thị trường chưa hề kết thúc. Một xu hướng tăng bền vững không thể tồn tại mãi trong trạng thái kéo trụ và bỏ mặc phần còn lại. Khi kỳ vọng chính sách đã được phản ánh đủ vào chỉ số, dòng tiền buộc phải tìm kiếm sự lan tỏa nếu muốn đi tiếp. Bước sang năm 2026, với trọng tâm tăng trưởng vẫn được đặt lên hàng đầu và chính sách tài khóa tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt, thị trường sẽ phải tái cân bằng, và cơ hội sẽ không còn nằm mãi ở những mã kéo chỉ số.

Vấn đề không phải là thị trường có xấu hay không, mà là bạn có chấp nhận sự thật rằng mình đang chơi một cuộc chơi không dành cho tất cả hay không. 2026 sẽ không phải năm “mua gì cũng thắng”, nhưng chắc chắn là năm thị trường trả lại giá trị cho những người đủ tỉnh táo để không bị chỉ số ru ngủ, đủ kỷ luật để không fomo vào những gì đã quá đông, và đủ bản lĩnh để ở lại khi số đông mệt mỏi nhất. Còn nếu vẫn tiếp tục dùng VN-Index làm thước đo cho hiệu quả đầu tư cá nhân, thì dù chỉ số có lên 2.000 hay 2.200 điểm, nỗi đau xanh vỏ đỏ lòng này sẽ còn lặp lại – chỉ là ở một con số cao hơn mà thôi.