VRE - Thiết lập mức nền lợi nhuận mới

Nhận định mới nhất về cổ phiếu VRE:

BSC dự báo cho năm 2024, VRE sẽ ghi nhận doanh thu tổng cộng là 9875 tỷ VND (+2.5% YoY) và lợi nhuận sau thuế cho cổ đông thiểu số (LNST-CĐTS) là 4152 tỷ VND (+6.9% YoY). Tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc VRE bắt đầu vận hành VMM Grand Park từ quý 2 năm 2023, đóng góp vào mức tăng NSA +4% YoY cho năm 2024.

BSC nhấn mạnh vào việc VRE đang giao dịch tại mức EV/EBITDA 2023F và 2024F lần lượt là 10.6x và 9.9x, thấp hơn mức trung bình -1 độ lệch chuẩn kể từ khi niêm yết. Điều này cho thấy VRE đang được định giá hấp dẫn. Bên cạnh đó, tỷ lệ lắp đầy tại các trung tâm thương mại (TTM) và việc triển khai kinh doanh shophouse tốt được xem là những yếu tố chính dẫn dắt cho mức phục hồi ấn tượng của VRE trong giai đoạn 2023-2024.

Thị trường bán lẻ hiện đại của Việt Nam được đánh giá có nhiều tiềm năng phát triển trong dài hạn, được hỗ trợ bởi các điều kiện vĩ mô ổn định, tốc độ tăng trưởng của tầng lớp trung lưu cao và các yếu tố nhân khẩu học thuận lợi.

BSC duy trì khuyến nghị MUA cho cổ phiếu VRE và đặt giá mục tiêu cho cổ phiếu là 38.900 VNĐ/CP, dựa trên phương pháp định giá EV/EBITDA với mức chiết khấu 10% do những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc vận hành các trung tâm thương mại mới và triển vọng tăng trưởng dài hạn​​.