Vốn ngoại đảo chiều, chứng khoán Việt hưởng lợi?

Dòng vốn toàn cầu đang có dấu hiệu quay trở lại các thị trường mới nổi sau 11 tuần rút ròng liên tiếp, trong bối cảnh khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư cải thiện. Với mặt bằng định giá hạ nhiệt và kỳ vọng nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá đang sở hữu nhiều cổ phiếu hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh.

Quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi hút ròng 2,74 tỷ USD, trong khi VN-Index lùi về vùng hỗ trợ 1.780 điểm. Nhiều chuyên gia cho rằng định giá của phần lớn cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn nếu loại trừ nhóm vốn hóa lớn thuộc Vingroup.

Vốn ngoại đảo chiều, chứng khoán Việt hưởng lợi?

Trong tuần 13-17/7, các quỹ cổ phiếu hút ròng 12,46 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ tám liên tiếp ghi nhận dòng tiền vào. Tuy nhiên, mức này thấp hơn đáng kể so với tuần trước (48,35 tỷ USD), phản ánh nhà đầu tư thận trọng hơn. Theo khu vực, châu Âu dẫn đầu với dòng vào ròng 9,49 tỷ USD. Quan trọng hơn, quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi (EM) ghi nhận dòng vào ròng 2,74 tỷ USD sau 11 tuần liên tiếp rút ròng. Đà tăng trưởng mạnh nhất vẫn thuộc về các thị trường châu Á, đặc biệt Singapore và Thái Lan nằm trong top tăng trưởng. Hàn Quốc và Đài Loan dù có tuần điều chỉnh mạnh (giảm lần lượt 8,77% và 6%) vẫn dẫn đầu tăng trưởng trong năm.

Tuần giao dịch 13-17/7 ghi nhận trạng thái risk-on rộng rãi khi dòng tiền rút khỏi quỹ thị trường tiền tệ (102,53 tỷ USD) và chảy vào cổ phiếu, trái phiếu cùng vàng. Quỹ trái phiếu EM hút thêm 795 triệu USD, trong khi nhà đầu tư mua ròng 376 triệu USD vào quỹ vàng và kim loại quý, phá vỡ chuỗi bán ròng 8 tuần liên tiếp. Quỹ trái phiếu chính phủ hút vào 3,38 tỷ USD (mức cao nhất kể từ 8/4), còn trái phiếu ngắn hạn thu hút thêm 4,17 tỷ USD. Điều này cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn được duy trì, nhưng đã thận trọng hơn với xu hướng phân bổ đa dạng.

Tại Mỹ, các chỉ số lớn gần như đi ngang nhưng diễn biến có sự phân hóa rõ nét. Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục vượt trội so với nhóm vốn hóa lớn. Ngành bán dẫn chịu áp lực điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng, sau khi tăng gấp hơn 4 lần trong bùng nổ trí tuệ nhân tạo và chiếm gần 1/5 tổng vốn hóa thị trường. Chỉ số S&P500 theo vốn hóa thị trường đang bị kẹt dưới ngưỡng kháng cự, trong khi S&P500 theo trọng số bằng nhau tăng trưởng mạnh, phản ánh xu hướng tăng vững chắc của độ rộng thị trường.

VN-Index hiện lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.780 điểm, tương ứng đáy tháng 6 và đường trung bình động 200 phiên. Triển vọng ngắn hạn của thị trường đã bị hạ đánh giá xuống mức tiêu cực. Tuy nhiên, nếu loại trừ ảnh hưởng của ba cổ phiếu Vingroup (VIC, VHM, VRE), phần còn lại của thị trường đã quay về vùng đáy thiết lập từ tháng 3/2026, cho thấy mặt bằng định giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn. Đây là tín hiệu tích cực đối với các nhà đầu tư, nhất là khi thời điểm FTSE xem xét nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026 đang đến gần.