VN-Index kiểm định vùng 1.200 điểm là cơ hội chọn lọc danh mục cho tầm nhìn 6 – 12 tháng tới

Sau nhịp điều chỉnh mạnh, định giá của thị trường cũng về mức hấp dẫn hơn khi P/E của VN-Index đã có thời điểm chạm mức -1 độ lệch chuẩn, từ đó kích thích dòng tiền “bắt đáy” nhập cuộc.

Duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường chứng khoán trong trung hạn, chuyên gia của VNDIRECT giữ nguyên quan điểm chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm 2024 ở vùng 1.300 - 1.350 điểm (kịch bản cở sở) và trong kịch bản tích cực, thì chỉ số VN-Index có thể đóng cửa trên 1.400 điểm trong năm nay. Do đó, trong trường hợp VN-Index kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.200 điểm sẽ là cơ hội tốt để xem xét gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và xây dựng danh mục đầu tư cho tầm nhìn 6 - 12 tháng tới.

Đây là nhận định về xu hướng của chỉ số VN-Index và thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong trung hạn của ông Đinh Quang Hinh – Trưởng Bộ phận Vĩ mô và Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VNDIRECT.

Thưa ông, TTCK trong nước tuần qua biến động mạnh, nhất là phiên đầu tuần do tác động của thị trường thế giới. Ông có thể cho biết cụ thể diễn biến của TTCK tuần qua?

Ông Đinh Quang Hinh: Các TTCK lớn tại châu Á trong phiên đầu tuần (5/8) đều diễn biến tiêu cực và VN-Index cũng không phải ngoại lệ khi giảm tới 3,9% xuống mức 1.188,1 điểm – mức thấp nhất kể từ ngày 23/4.

Chỉ số VN-Index đã phục hồi trở lại trong ngày 6/8 khi tăng hơn 22 điểm lên mức 1.210,3 điểm. Đến phiên 7/8, chỉ số VN-Index tiếp tục tăng gần 0,5% lên mức 1.215,9 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường lại cho thấy dấu hiệu suy yếu khi giảm dần qua từng phiên.

Chỉ số VN-Index diễn biến tích cực trong sáng 8/8, tuy nhiên lực bán đã áp đảo trở lại vào buổi chiều và khiến chỉ số giảm 0,6% xuống mức 1.208,3 điểm. Sang phiên giao dịch ngày 9/8 đã phần nào xua tan những lo lắng về việc VN-Index có thể quay trở lại xu hướng điều chỉnh khi chỉ số này đã tăng 15,3 điểm để chinh phục lại mốc 1.220 điểm.

Tính chung trên cả tuần, chỉ số VN-Index giảm 1,1% xuống mức 1.223,6 điểm; HNX-Index giảm 0,9% xuống 229,4 điểm; và UPCoM-Index giảm 1% xuống mức 92,8 điểm.

Thanh khoản tuần này trên sàn HOSE cải thiện nhẹ lên mức 17.048 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại bán ròng hơn 3.994 tỷ đồng trên cả 3 sàn trong tuần, trong đó bán ròng 3.943,5 tỷ đồng trên HOSE, mua ròng 6,3 tỷ đồng trên HNX và bán ròng 57,1 tỷ đồng trên UPCoM.

Mặc dù thị trường biến động mạnh, nhưng thanh khoản chung cả tuần vẫn khá “bình lặng”. Liệu rằng, thị trường có đủ hấp dẫn để kích thích dòng tiền bắt đáy nhập cuộc hay không, thưa ông?

Ông Đinh Quang Hinh: Sau phiên điều chỉnh mạnh đầu tuần, các chỉ số chứng khoán trong nước đã xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật khi thị trường đón nhận những thông tin hỗ trợ. Cụ thể, Bộ Lao động Mỹ công bố số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần qua ít hơn dự báo đã phần nào xóa tan những lo ngại về nguy cơ nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Số liệu mới này cũng đối lập với số liệu việc làm đáng thất vọng vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy bức tranh của nền kinh tế Mỹ “không yếu như cách mà thị trường đã phản ứng trong phiên cuối tuần trước và đầu tuần này”.

Sau thông tin tích cực trên, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã ghi nhận phiên tăng điểm mạnh nhất trong 2 năm, giá dầu tăng trở lại đi cùng với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ phục hồi về mức 4%, tất cả những diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đã dần cân bằng trở lại sau cú sốc cuối tuần trước.

TTCK trong nước vẫn duy trì xu hướng tích cực trong trung hạn.

Trong nước, TTCK cũng đón nhận thông tin hỗ trợ khi kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng vượt dự báo. Theo VNDIRECT, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trong quý II/2024 đã tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ, vượt mức dự báo của thị trường trước đó là 5 - 10%.

Đồng thời, sau nhịp điều chỉnh mạnh, định giá của thị trường cũng về mức hấp dẫn hơn khi P/E của VN-Index đã có thời điểm chạm mức -1 độ lệch chuẩn, từ đó kích thích dòng tiền “bắt đáy” nhập cuộc.

Với các yếu tố như hiện nay, ông có góc nhìn thế nào về TTCK trong nước trong trung hạn 6 – 12 tháng tới?

Ông Đinh Quang Hinh: Với những biến động trên thị trường tài chính trong nước và quốc tế vừa qua, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng của TTCK Việt Nam trong trung hạn từ 6 - 12 tháng tới. Điều đó có được là nhờ kết quả kinh doanh tích cực trong quý II/2024 đã củng cố cho dự báo của chúng tôi rằng lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng trưởng 18% trong năm nay. Đồng thời, kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) hạ lãi suất điều hành từ nay đến cuối năm đang dần trở nên hiện hữu, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực tỷ giá. FED giảm lãi suất cũng giúp cho Ngân hàng Nhà nước có thể linh hoạt hơn để bơm thanh khoản vào hệ thống, đặc biệt là trong quý IV (thông qua kênh OMO và mua vào USD), qua đó giúp duy trì mặt bằng lãi suất trong nước ở mức hấp dẫn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm 2024 ở vùng 1.300 - 1.350 điểm (kịch bản cở sở) và trong kịch bản tích cực (FED hạ lãi suất điều hành như thị trường kỳ vọng và Ngân hàng Nhà nước có động thái nới lỏng chính sách tiền tệ), chỉ số VN-Index có thể đóng cửa trên 1.400 điểm trong năm nay.

Do đó, trong trường hợp chỉ số VN-Index kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.200 điểm sẽ là cơ hội tốt để nhà đầu tư dài hạn xem xét gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và xây dựng danh mục đầu tư cho tầm nhìn 6 - 12 tháng tới. Nhà đầu có thể ưu tiên các nhóm ngành có triển vọng kinh doanh cải thiện như ngân hàng và xuất nhập khẩu (dệt may, thủy sản, sắt thép). Tuy vậy, nhà đầu tư lưu ý duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý (60 - 70% cổ phiếu) và không sử dụng đòn bẩy để quản trị rủi ro khi trong ngắn hạn thị trường vẫn còn nguy cơ rung lắc mạnh.

Xin cảm ơn ông!