Vàng thế giới "thủng" đáy, kịch bản nào cho tuần tới?

Áp lực lạm phát từ "chảo lửa" Trung Đông đang đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vào thế khó, khiến cửa giảm lãi suất trong năm 2026 ngày càng hẹp lại. Khi đồng USD lấy lại vị thế "vịnh tránh bão", giá vàng không chỉ mất đi động lực tăng trưởng mà còn đối mặt với nguy cơ bán tháo trên diện rộng.

Thị trường vàng trong nước và quốc tế vừa trải qua một tuần "rực lửa", trong khi những tín hiệu từ tân Chủ tịch FED Kevin Warsh đang dội thêm gáo nước lạnh vào kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Vàng thế giới "thủng" đáy, kịch bản nào cho tuần tới?

Giá vàng bước qua một tuần giảm mạnh khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED tiếp tục bị thu hẹp. Từ vùng 4.832 USD/ounce, giá vàng quốc tế có lúc lùi sâu về 4.657 USD trước khi hồi nhẹ, chốt tuần quanh 4.707 USD/ounce.

Trong nước, vàng miếng cũng điều chỉnh theo xu hướng chung, giảm đáng kể so với đầu tuần, phản ánh áp lực lan tỏa từ thị trường toàn cầu.

Nguyên nhân chính đến từ lạm phát có dấu hiệu gia tăng, đặc biệt dưới tác động của căng thẳng Trung Đông. Điều này khiến FED khó nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng thời củng cố vị thế của đồng USD – yếu tố thường gây bất lợi cho vàng.

Trong bối cảnh đó, vàng – tài sản không sinh lãi – trở nên kém hấp dẫn hơn khi chi phí cơ hội tăng lên. Giới phân tích cho rằng các ngân hàng trung ương có xu hướng duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, thậm chí chưa loại trừ khả năng điều chỉnh theo hướng thắt chặt nếu lạm phát tiếp tục leo thang.

Kỳ vọng thị trường vì thế thay đổi nhanh chóng. Xác suất FED cắt giảm lãi suất vào cuối năm đã giảm đáng kể, cho thấy tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế trước thềm cuộc họp chính sách sắp tới.

Điểm đáng chú ý là lập trường của lãnh đạo FED nhiều khả năng sẽ tiếp tục nghiêng về ổn định lãi suất. Khi nền kinh tế Mỹ vẫn giữ được đà phục hồi nhất định, việc nới lỏng chính sách trở nên kém cấp thiết hơn.

Ở góc độ kỹ thuật, thị trường vàng đang phát đi tín hiệu yếu. Việc không thể duy trì trên vùng 4.800 USD/ounce cho thấy xung lực tăng đã suy giảm. Giá hiện dao động dưới ngưỡng kháng cự quan trọng quanh 4.880 USD, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn nếu các mốc hỗ trợ bị xuyên thủng.

Kịch bản ngắn hạn vì thế khá rõ: nếu mất mốc 4.700 USD, giá vàng có thể lùi về vùng 4.450–4.600 USD/ounce. Ngược lại, nếu giữ được vùng này, thị trường có cơ hội phục hồi trở lại vùng 4.880–4.900 USD/ounce.

Dù chịu áp lực trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn của vàng chưa bị phá vỡ. Các yếu tố như rủi ro địa chính trị, áp lực tài khóa và nhu cầu trú ẩn vẫn đóng vai trò nâng đỡ. Tuy nhiên, để hình thành một xu hướng tăng mới, thị trường cần thêm những cú hích đủ mạnh.

Trong tuần tới, tâm điểm sẽ dồn vào thông điệp từ FED. Và với vàng, câu chuyện lúc này không còn là “tăng hay giảm”, mà là liệu thị trường có giữ được thế cân bằng trước áp lực ngày càng lớn.