Vàng "lao" về mốc 4.000 USD

Thị trường vàng thế giới vừa trải qua một phiên rúng động khi làn sóng bán tháo đẩy thị giá lao dốc về mức thấp nhất trong vòng 7 tháng qua. Mọi thành quả tăng trưởng điên cuồng hồi đầu năm chính thức bị xóa sổ trước áp lực vĩ mô quá lớn từ đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.

Việc giá vàng xuyên thủng các phòng tuyến kỹ thuật quan trọng không chỉ phản ánh sự hoảng loạn của giới đầu cơ, mà còn cho thấy một bước ngoặt lớn khi dòng tiền quyết định quay lưng với hầm trú ẩn truyền thống.

Giá vàng thế giới sáng 11/6 giao dịch quanh 4.059 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2025. So với đỉnh lịch sử hơn 5.600 USD/ounce thiết lập hồi cuối tháng 1, kim loại quý đã mất gần 1.540 USD/ounce, tương đương khoảng 28%.

Không riêng vàng, bạc cũng lao dốc về vùng thấp nhất gần 6 tháng, giao dịch quanh 62,46 USD/ounce, thấp hơn gần một nửa so với mức đỉnh từng ghi nhận đầu năm.

Điều đáng nói là đà giảm xuất hiện trong bối cảnh bất ổn địa chính trị vẫn hiện hữu, đặc biệt là căng thẳng Mỹ - Iran. Tuy nhiên, theo giới phân tích, yếu tố chi phối thị trường lúc này không còn là chiến sự mà là triển vọng lãi suất của Mỹ.

Sau hàng loạt dữ liệu kinh tế khả quan, đặc biệt là thị trường lao động, nhà đầu tư ngày càng tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến.

Trong khi đó, căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục đẩy giá dầu đi lên, làm gia tăng áp lực lạm phát. Thông thường, vàng được xem là nơi trú ẩn trước lạm phát. Nhưng khi thị trường cho rằng lạm phát cao sẽ buộc Fed giữ lập trường cứng rắn, đồng USD và lợi suất trái phiếu lại trở thành điểm đến hấp dẫn hơn.

Các chuyên gia nhận định dòng tiền hiện tập trung vào triển vọng lãi suất và sức mạnh đồng bạc xanh, thay vì các yếu tố hỗ trợ truyền thống của vàng.

Áp lực còn gia tăng khi vàng xuyên thủng đường trung bình động 200 ngày (MA200) - ngưỡng kỹ thuật quan trọng được nhiều quỹ đầu tư sử dụng để xác định xu hướng dài hạn. Việc phá vỡ mốc này khiến tâm lý thận trọng lan rộng, kéo theo hoạt động giảm tỷ trọng nắm giữ của nhiều nhà đầu tư.

Dù vậy, phần lớn tổ chức tài chính vẫn chưa từ bỏ triển vọng tích cực đối với vàng trong dài hạn.

Lực mua từ các ngân hàng trung ương tiếp tục được xem là bệ đỡ quan trọng. Nhiều quốc gia đang gia tăng dự trữ vàng nhằm giảm phụ thuộc vào đồng USD và đa dạng hóa tài sản dự trữ ngoại hối.

Bên cạnh đó, các yếu tố nền tảng như nợ công toàn cầu gia tăng, rủi ro địa chính trị kéo dài và xu hướng phân mảnh kinh tế thế giới vẫn là động lực hỗ trợ kim loại quý trong những năm tới.

Tuy nhiên, dòng vốn đầu cơ vẫn chưa quay trở lại. Dữ liệu thị trường cho thấy lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm đáng kể từ đầu năm, phản ánh tâm lý dè dặt của giới đầu tư.

Về mặt kỹ thuật, vùng 4.100 USD/ounce đang được xem là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nhiều chuyên gia cho rằng đợt lao dốc hiện tại mới chỉ là một nhịp điều chỉnh mạnh trong xu hướng tăng dài hạn thay vì tín hiệu xác nhận một chu kỳ giảm giá kéo dài.

Để lấy lại động lực tăng, vàng cần sớm vượt trở lại vùng 4.500 USD/ounce trước khi hướng tới ngưỡng kháng cự mạnh quanh 4.600 USD/ounce.

Trong ngắn hạn, thị trường vẫn sẽ đặc biệt nhạy cảm với các dữ liệu lạm phát và tín hiệu chính sách từ Fed. Tuy nhiên, nếu áp lực giá cả dịu bớt và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ quay trở lại, vàng vẫn còn cơ hội phục hồi nhờ những động lực nền tảng chưa hề biến mất.