Vàng hướng mốc 5.000 USD?

Dù CME Group định giá 58,4% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng này, hàng loạt tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs và RBC Capital vẫn dự báo giá vàng sẽ chạm mốc 5.000 USD/ounce nhờ lực mua kỷ lục từ các ngân hàng trung ương.

Các ngân hàng trung ương dự kiến mua 750-900 tấn vàng năm 2026, hỗ trợ giá kim loại quý tăng mạnh mặc dù Fed có khả năng nâng lãi suất trong bối cảnh lo ngại nợ công Mỹ.

Các tổ chức tài chính hàng đầu dự báo lạc quan về triển vọng vàng. RBC Capital Markets ước tính giá vàng đạt 4.929 USD/ounce cuối 2026 và 5.296 USD/ounce năm 2027. Goldman Sachs và State Street Investment Management cũng đưa ra dự báo tương tự, với mức giá lần lượt 4.900 USD và 5.000 USD/ounce, tương đương tăng tối thiểu 10% so với mức hiện tại. Giá vàng hiện ở mức 4.444 USD/ounce sau khi giảm 0,7% vào ngày 7/9, nhưng đã tăng gần 10% trong tháng 8, ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 1.

Theo CME Group, thị trường hiện định giá 58,4% khả năng Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong tháng 9. Thông thường, lãi suất tăng gây bất lợi cho vàng vì kim loại quý không mang lợi suất. Tuy nhiên, mối quan hệ này đang giảm đi do lo ngại về chi tiêu tài khóa và nợ công Mỹ gia tăng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên mức cao nhất trong gần hai thập kỷ, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm công cụ bảo vệ giá trị đồng tiền.

Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương là động lực chính hỗ trợ giá vàng. Theo ước tính của Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương có thể mua 750-900 tấn vàng trong năm 2026, cao hơn đáng kể mức mua trung bình hàng năm khoảng 400-500 tấn. Riêng quý 2 năm nay, lượng vàng mua vào tăng 62% so với cùng kỳ, lên 289 tấn, mức cao nhất trong một quý trong vòng 4 năm. Các ngân hàng trung ương đang đa dạng hóa dự trữ ngoại hối để giảm phụ thuộc vào tài sản có rủi ro chính trị.

Các ngành khai thác vàng và bạc có thể hưởng lợi từ triển vọng giá tăng. Ngành tài chính, đặc biệt các công ty quản lý quỹ đầu tư vàng, sẽ cảm nhận nhu cầu tăng từ các nhà đầu tư tìm kiếm công cụ bảo vệ giá trị. Ngành ngân hàng cũng chịu ảnh hưởng từ bối cảnh nợ công cao, điều này gia tăng nhu cầu vàng như tài sản phòng ngừa rủi ro.