Vàng duy trì đà tăng dài hạn nhờ rủi ro lạm phát đình trệ tại Mỹ

Trong khi giá vàng đã ghi nhận mức tăng ấn tượng trong nhiều năm qua, giới phân tích cho rằng chu kỳ tăng giá của kim loại quý này vẫn chưa kết thúc. Nguy cơ lạm phát đình trệ tại Mỹ, cùng với chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đang củng cố triển vọng tích cực cho vàng trong trung và dài hạn.

🥇 Vàng – tài sản vượt trội trong giai đoạn bất ổn

Ông Ian Samson, Giám đốc quản lý danh mục tại Fidelity International, cho biết vàng là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong danh mục của công ty: tăng 27% trong năm 2024 và tiếp tục tăng thêm 28% kể từ đầu năm đến ngày 25/08/2025. Ông nhấn mạnh:

“Một khi chu kỳ tăng giá của vàng bắt đầu, nó thường kéo dài nhiều năm. Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư không có lý do để giảm bớt vị thế với kim loại quý này.”

Với vai trò “nơi trú ẩn an toàn tối thượng”, vàng tiếp tục mang lại sự đa dạng hóa mà ngay cả trái phiếu khó đạt được, bảo vệ danh mục trước lạm phát và chính sách tiền tệ lỏng lẻo.

📉 Rủi ro lạm phát đình trệ và chính sách Fed

Theo kịch bản cơ bản của Fidelity, kinh tế Mỹ nhiều khả năng bước vào giai đoạn tăng trưởng yếu hoặc thậm chí lạm phát đình trệ trong thời gian tới. Fed dự kiến hạ lãi suất ngay cả khi lạm phát vẫn quanh 3%, trong khi áp lực giá cả từ thuế quan và thiếu hụt lao động khiến chi phí khó giảm nhanh.

Ông Samson nhận định:

“Sự kết hợp giữa lãi suất giảm, lạm phát dai dẳng và tăng trưởng yếu sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng. Đồng USD suy yếu trong bối cảnh này càng củng cố vai trò lưu trữ giá trị của kim loại quý.”

📌 Nền tảng dài hạn vững chắc

Ngoài các yếu tố ngắn hạn, vàng còn được hưởng lợi từ những động lực cấu trúc. Thâm hụt ngân sách Mỹ ngày càng lớn làm gia tăng lo ngại về rủi ro mất giá của đồng tiền, trong khi nhiều quốc gia – đặc biệt là Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ – tiếp tục gia tăng dự trữ vàng nhằm đa dạng hóa rủi ro khỏi USD.

Lượng mua ròng từ các ngân hàng trung ương cùng dòng vốn gia tăng vào ETF vàng toàn cầu phản ánh niềm tin bền vững vào tài sản này. Samson nhấn mạnh: chỉ một sự dịch chuyển nhỏ từ khối tài sản trị giá 57 nghìn tỷ USD mà nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ tại Mỹ sang vàng cũng có thể tạo ra tác động lớn.

📍 Chiến lược đầu tư

Fidelity International cho biết vẫn duy trì tỷ trọng vàng trong danh mục đa dạng hóa, thông qua cả công cụ thụ động theo dõi giá vàng và cổ phiếu của các công ty khai thác. Nhóm cổ phiếu khai thác vàng đã ghi nhận mức sinh lời vượt trội trong thời gian qua, song công ty vẫn giữ quan điểm nắm giữ vàng như trụ cột phòng vệ.

👉 Nhận định: Với bối cảnh Fed chuẩn bị hạ lãi suất, nguy cơ lạm phát đình trệ tại Mỹ và xu hướng mua vào từ ngân hàng trung ương, vàng nhiều khả năng tiếp tục duy trì xu hướng tăng dài hạn. Nhà đầu tư có thể cân nhắc duy trì hoặc gia tăng tỷ trọng vàng trong danh mục như một công cụ phòng vệ chiến lược.