Vàng có thể lên 6.300 USD?

Bất chấp nhịp điều chỉnh mạnh từ đầu năm, J.P. Morgan vẫn duy trì quan điểm tích cực với thị trường vàng khi cho rằng các động lực dài hạn chưa thay đổi. Ngân hàng đầu tư này dự báo giá vàng bình quân có thể đạt 6.000 USD/ounce trong quý IV/2026 và tiến tới 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2027.

Theo J.P. Morgan, lực mua của các ngân hàng trung ương, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, nợ công gia tăng và rủi ro địa chính trị sẽ tiếp tục là những yếu tố nâng đỡ giá vàng trong trung và dài hạn.

Theo J.P. Morgan Global Research, đợt giảm giá gần đây chủ yếu phản ánh sự thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ Mỹ sau khi Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn, chứ không phải sự suy yếu của các yếu tố nền tảng. Ngân hàng cho rằng những động lực từng đưa vàng lên các mức cao kỷ lục vẫn đang hiện hữu. Thâm hụt ngân sách lớn của Mỹ, xu hướng mở rộng chi tiêu tài khóa, gánh nặng nợ công và rủi ro địa chính trị tiếp tục tạo nền tảng cho xu hướng tăng của kim loại quý.

Lực mua từ ngân hàng trung ương

Lực mua của các ngân hàng trung ương vẫn là trụ cột quan trọng nhất đối với thị trường vàng. Trong bối cảnh nhiều nền kinh tế tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD, nhu cầu mua vàng từ khu vực chính thức được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức cao trong trung và dài hạn. Đây là yếu tố hỗ trợ quan trọng giúp vàng duy trì sức hấp dẫn như công cụ đa dạng hóa dự trữ.

Cơ hội từ ổn định chính sách tiền tệ

J.P. Morgan nhận định dòng vốn đầu tư vào vàng có thể cải thiện khi chu kỳ lãi suất dần ổn định. Nếu đồng USD bớt biến động và kỳ vọng về chính sách tiền tệ hạ nhiệt, nhu cầu nắm giữ vàng với vai trò tài sản phòng vệ nhiều khả năng sẽ phục hồi. Trong kịch bản cơ sở, đồng bạc xanh được dự báo sẽ dần ổn định trong 6-12 tháng tới khi kinh tế Mỹ bước vào giai đoạn cân bằng hơn.

Dự báo giá vàng tới 2027

J.P. Morgan dự báo giá vàng bình quân có thể đạt khoảng 6.000 USD/ounce trong quý IV/2026 và hướng tới 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2027. Ngân hàng cho rằng đợt điều chỉnh vừa qua có thể được xem là giai đoạn tái định giá của thị trường hơn là dấu hiệu kết thúc chu kỳ tăng. Khi những bất ổn về chính sách tiền tệ dần lắng xuống, các động lực mang tính cấu trúc sẽ tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt xu hướng giá vàng.