Vàng chờ Fed “mở cửa”

Giá vàng trong nước sáng 14/8 giảm 1 triệu đồng/lượng sau khi áp sát 145 triệu đồng/lượng. Dù chịu sức ép từ diễn biến lạm phát và chính sách tiền tệ Mỹ, UBS vẫn duy trì triển vọng tích cực, dự báo vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027.

Lãi suất thực giảm, áp lực suy yếu của đồng USD và sức mua kỷ lục từ các ngân hàng trung ương đang tạo điểm tựa chiến lược cho chu kỳ tăng giá dài hạn.

Tại SJC, giá vàng miếng sáng 14/8 giảm 1 triệu đồng/lượng, xuống 140,3 triệu đồng mua vào và 143,3 triệu đồng bán ra. Giá vàng nhẫn 9999 cũng giảm tương ứng, trong khi chênh lệch mua – bán vẫn ở mức khoảng 3 triệu đồng/lượng.

Trên thị trường quốc tế, vàng giao ngay lùi về khoảng 4.417 USD/ounce, giảm khoảng 3 USD so với phiên trước. Áp lực đến sau dữ liệu PPI tháng 7 của Mỹ khi chỉ số giá sản xuất không tăng theo tháng, nhưng một số thành phần dịch vụ vẫn cho thấy áp lực giá chưa hoàn toàn biến mất.

Diễn biến này khiến kỳ vọng về lãi suất Fed tiếp tục là biến số quan trọng đối với vàng. Lãi suất cao và lợi suất thực tăng thường làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng lớn hơn, trong khi triển vọng nới lỏng có thể tạo hiệu ứng ngược lại.

UBS nhìn tới mốc 5.000 USD

Theo UBS, vàng vừa thoát khỏi vùng tích lũy khoảng 100 USD và vượt ngưỡng 4.250 USD/ounce lần đầu sau khoảng hai tháng. Dòng tiền từ các tổ chức Trung Quốc cùng lượng vốn vào ETF vàng đang góp phần củng cố xu hướng.

UBS dự báo giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027, với một trong những động lực chính là khả năng lãi suất thực tại Mỹ giảm.

Kịch bản của UBS cho rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm 2026 trước khi nối lại chu kỳ nới lỏng trong năm 2027. Khi lợi suất thực giảm, sức hấp dẫn tương đối của vàng có thể được cải thiện.

Bên cạnh đó, triển vọng USD suy yếu trong dài hạn cũng là yếu tố hỗ trợ. Thâm hụt tài khóa, thâm hụt cán cân đối ngoại và mức độ nắm giữ tài sản USD cao của nhà đầu tư toàn cầu có thể tạo áp lực lên đồng bạc xanh.

Một trụ cột khác là ngân hàng trung ương. UBS cho biết các ngân hàng trung ương đã mua khoảng 289 tấn vàng trong quý II và dự báo cả năm 2026 có thể mua 750–1.000 tấn. Dòng cầu này được xem là lớp đệm quan trọng cho thị trường, ngay cả khi nhu cầu vàng trang sức suy yếu.

Tuy nhiên, UBS cũng cảnh báo vàng có thể biến động mạnh nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực hơn dự kiến, giá dầu duy trì cao hoặc Fed tiếp tục cứng rắn.