Từng đoán trúng đợt chỉnh về gần 1.200, Mirae Asset tiếp tục dự báo VN-Index lại về vùng 1.200 điểm

Dịch bệnh vẫn đang diễn biến phức tạp ở các tỉnh, thành phố lớn và là biến số lớn đối với nền kinh tế. Kịch bản tiêu cực nhất, VN-Index sẽ tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quanh mốc 1.200 điểm.

Công ty chứng khoán Mirae Asset mới công bố báo cáo thị trường chứng khoán tháng 9 và 4 tháng cuối năm 2021.

Theo giả định của Mirae Asset, EPS nửa cuối năm 2021 tăng trưởng gần 12% so với cùng kỳ, giữ nguyên kỳ vọng tăng trưởng EPS năm nay khoảng 33% trong kịch bản lạc quan. Kịch bản xấu, với mức tăng trưởng EPS 2021 kỷ vọng khoảng 26% nếu thời gian kiểm soát dịch bệnh kéo dài sang quý 4/2021.

Mirae Asset dẫn số liệu thống kê của Bloomberg về mức kỳ vọng tăng trưởng EPS năm 2021/2022/2023 lần lượt là 38%/21%/18%, điều đó cho thấy sự lạc quan của thị trường mặc dù dịch bệnh chưa được kiểm soát.

Tương ứng với mức tăng trưởng EPS năm 2021, Mirae Asset điều chỉnh dự phóng biến động VN-Index trong 4 tháng cuối năm trong khoảng từ 1.200 điểm đến 1.440 điểm.

“Thị trường đã phản ánh phần nào tác động tiêu cực của đợt bùng phát dịch lần thứ 4 kể từ tháng 7. Tuy nhiên, dịch bệnh vẫn đang diễn biến phức tạp ở các tỉnh, thành phố lớn, đây là biến số lớn đối với nền kinh tế và được dự báo sẽ tiếp tục phản ánh qua biến động của thị trường trong tháng 9. Trong kịch bản tiêu cực VN-Index được dự báo sẽ tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quanh mốc 1.200 điểm. Trong kịch bản lạc quan nhất, dịch bệnh sớm được kiểm soát và VN-Index có thể hướng đến đỉnh cao mới trong năm nay ở mức 1.440 điểm", báo cáo của Mirae Asset cho biết.

Trong tháng 8/2021, TTCK Việt Nam giằng co và chỉ tăng nhẹ 1,6%. Về định giá, kết thúc tháng 8, VN-Index giao dịch ở mức P/E 16 lần, cao hơn gần 10% so với mức trung bình 10 năm và thấp hơn mức trung bình 10 năm cộng 1 độ lệch chuẩn 8%, tương ứng mức định giá hiện tại thấp hơn 27% so với đỉnh hồi tháng 4/2018.

Tính từ đầu năm, Việt Nam là một trong các thị trường có tỷ suất sinh lời tốt nhất trên thế giới, với VN-Index tăng gần 21% kể từ đầu năm. Đồng thời, thị trường Việt Nam được định vị ở vùng định giá hợp lý với mức tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) vượt trội (16,3%). Ngoài ra, mức EPS cũng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2021, dù triển vọng nửa cuối năm kém lạc quan hơn trong bối cảnh dịch bệnh kéo dài.

Thời điểm đầu tháng 7, trước khi có nhịp điều chỉnh giảm mạnh về gần 1.200 điểm, Mirae Asset là công ty chứng khoán đã đưa ra dự báo trúng về đợt điều chỉnh này của thị trường.

Theo Mirae Asset, định giá P/E thời điểm cuối tháng 6 của VN-Index (19,3 lần) đang tiệm cận mức trung vị chia ra nhóm thị trường "đắt" và "rẻ". “Xem xét vùng đỉnh định giá trước đó được thiết lập vào tháng 4/2018 là tại mức P/E 22 lần, mức định giá hiện tại chỉ thấp hơn 14%. Điều này cảnh báo thị trường có thể sẽ sớm có các đợt điều chỉnh khi mức định giá tăng lên 20x hoặc 21x”, báo cáo của Mirae Asset từng nêu.

Ngân hàng vẫn là điểm sáng về lợi nhuận

Phân tích các ngành cụ thể, Mirae Asset cho biết, ngân hàng vẫn là điểm sáng về lợi nhuận trong năm nay khi chất lượng tài sản được kỳ vọng vẫn chưa chuyển biến xấu khi các ngân hàng vẫn được phép tái cơ cấu nợ cho nhóm khách hàng bị ảnh hưởng bởi dịch. Ngành chứng khoán cũng còn nhiều thuận lợi trong bối cảnh số lượng tài khoản mở mới liên tục tăng cao và thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao.

Bên cạnh đó, năm 2021 vẫn là một năm tăng trưởng tích cực đối với các công ty trong ngành thép và tôn mạ; nhu cầu hồi phục hậu COVID-19 sẽ tạo lực đỡ cho ngành trong giai đoạn 2022 trở đi. Nhóm thực phẩm, đồ uống với vai trò là mặt hàng thiết yếu là nhóm ngành hưởng lợi trong bối cảnh giãn cách xã hội. Bên cạnh đó, ngành thủy điện là loại hình hưởng lợi nhất nhờ thủy văn thuận lợi và chi phí thấp của nguồn điện.

Mảng công nghệ thông tin kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi số trong nước và xuất khẩu phần mềm tăng trưởng tốt. Trong khi nhóm ngành Bất động sản vẫn đang bị ảnh hưởng trực tiếp bởi dịch bệnh tuy nhiên phần chưa cho thuê được trong năm nay dự kiến sẽ tạo ra lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2022.