Trung Nam vừa nhận 1,930 tỷ đồng trái phiếu, cổ đông của VND thở phào nhẹ nhõm

Anh em nào đang cầm cổ phiếu VND mà theo dõi tin tức tuần này chắc phải mỉm cười.

Công ty Cổ phần Năng lượng Tái tạo Trung Nam vừa huy động thành công 1,930 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn 4 năm, lãi suất 10,7%/năm. Nghe qua thì tưởng chuyện của Trung Nam, nhưng người vui nhất lúc này có lẽ là cổ đông VNDirect.

Tại sao?

Suốt gần 3 năm qua, câu chuyện trái phiếu Trung Nam như một cục đá chặn giữa dòng nước của VNDirect. Công ty chứng khoán này đang "ôm" khoảng hơn 4,000 tỷ đồng dư nợ trái phiếu liên quan đến Trung Nam Group. Giai đoạn 2022 - 2024, thị trường trái phiếu đóng băng sau sự kiện Vạn Thịnh Phát, Trung Nam gần như đứt gãy dòng tiền, các dự án hạ tầng và năng lượng bị vướng mắc pháp lý kéo dài. VNDirect cũng vì thế mà chịu áp lực nặng nề, cộng thêm việc thị phần môi giới từ top 3 tụt xuống vị trí thứ 6.

Nhưng nước rút mới biết ngựa hay.

Việc Trung Nam phát hành được trái phiếu mới cho thấy một điều quan trọng: "bên trên" đã "bật đèn xanh" cho doanh nghiệp này. Không ai bỏ gần 2,000 tỷ đồng mua trái phiếu kỳ hạn 4 năm của một công ty mà họ nghĩ sẽ "chết". Giống như một bệnh nhân nằm viện lâu ngày, bác sĩ cho xuất viện và ngân hàng sẵn sàng cho vay lại, đó là tín hiệu phục hồi rõ ràng nhất.

Vấn đề của Trung Nam chưa bao giờ là năng lực kinh doanh, mà là vướng mắc pháp lý.

Thắng theo dõi câu chuyện này khá lâu. Bản thân Năng lượng Tái tạo Trung Nam cũng đã xóa sạch lỗ lũy kế gần 710 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2025 đạt gần 469 tỷ. Dòng tiền từ hoạt động điện gió, thủy điện, điện mặt trời với tổng công suất 1.360MW vẫn đều đặn chảy về.

Khi nút thắt pháp lý dần được tháo gỡ, Trung Nam huy động được vốn mới, tái cơ cấu nợ cũ, thì lộ trình trả lãi và gốc trái phiếu cho VNDirect sẽ rõ ràng hơn bao giờ hết. Khoản dự phòng mà VNDirect phải trích lập dần được hoàn nhập. Lợi nhuận cải thiện là câu chuyện tất yếu theo sau.

Tại Đại hội cổ đông vừa rồi, lãnh đạo VNDirect đặt mục tiêu lợi nhuận hơn 3,000 tỷ đồng cho năm 2026 và khẳng định trái phiếu Trung Nam "không còn đáng ngại".

Anh em nghĩ triển vọng VNDirect trong 12 tháng tới sẽ như thế nào? Comment xuống dưới nhé.

--

Đây là bài viết thể hiện quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị mua/bán cổ phiếu. Anh em nên tự cân nhắc thêm.

Nguồn ảnh: Trung Nam Group

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng