Trụ đỡ tăng trưởng: Ngân hàng giữ vững nhịp đập quý II

Quý I/2025, doanh thu và lợi nhuận thị trường tiếp tục tăng trưởng ổn định, với ngành ngân hàng giữ vai trò trụ cột chính giữa bối cảnh phân hóa rõ nét giữa các ngành. Dù vẫn còn nhiều thách thức từ yếu tố vĩ mô, tín hiệu tích cực từ bất động sản, đầu tư công và tăng trưởng tín dụng tạo kỳ vọng lạc quan cho quý II.

Quý I/2025 khép lại với đà tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đầy tích cực, mà trong đó, ngành ngân hàng một lần nữa khẳng định vai trò trụ cột ổn định. Sự bứt phá của tín dụng cùng những tín hiệu hồi phục từ bất động sản và đầu tư công đang củng cố vững chắc kỳ vọng về một quý II/2025 khả quan cho toàn nền kinh tế.

Kết quả kinh doanh quý I/2025 phản ánh một bức tranh kinh tế đan xen giữa những tín hiệu tích cực và những thách thức còn tồn tại từ môi trường vĩ mô chưa ổn định.

Theo ông Nguyễn Đại Hiệp – Giám đốc Tư vấn Đầu tư Khách hàng cá nhân, Trung tâm Phân tích Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), tổng doanh thu và lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tiếp tục duy trì đà tăng trưởng khả quan với mức tăng lần lượt 13,8% và 12,4% so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ sáu liên tiếp của sự bền vững. Biên lợi nhuận ròng duy trì ổn định trong vùng 11-14%, chỉ giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy chất lượng tăng trưởng vẫn được kiểm soát chặt chẽ và hợp lý.

Tuy nhiên, sự phân hóa trong cơ cấu lợi nhuận ngày càng rõ nét. Lợi nhuận chủ yếu đến từ nhóm ngành tài chính cùng một số lĩnh vực đặc thù, trong khi khu vực phi tài chính chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn khoảng 9%. Ngân hàng, bảo hiểm, bất động sản, tiện ích, hóa chất, bán lẻ và công nghệ thông tin nổi lên như những động lực trọng yếu duy trì nhịp tăng trưởng của quý đầu năm.

Xét riêng ngành ngân hàng, VDSC nhận định sự phân hóa giữa các ngân hàng quốc doanh và tư nhân ngày càng sâu sắc, trong khi các ngân hàng nhỏ gặt hái thành công nhờ chiến lược tối ưu hóa chi phí và đẩy mạnh chuyển đổi số trong vận hành.

Lĩnh vực bất động sản ghi nhận bước phục hồi đồng đều, đặc biệt ở phân khúc nhà ở dân dụng, trong khi nhóm ngành tiện ích như điện, nước cải thiện rõ nét nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi và hiệu quả vận hành được nâng cao, vượt qua áp lực từ năm trước. Trong ngành hóa chất, các phân khúc có sự phân hóa rõ ràng, song một số doanh nghiệp vẫn duy trì hiệu quả nhờ kiểm soát chi phí hiệu quả.

Các ngành phụ thuộc đầu tư công như xây dựng và vật liệu xây dựng cũng phát đi tín hiệu khả quan dù chưa vào cao điểm giải ngân, với kỳ vọng tăng tốc rõ rệt trong nửa cuối năm khi dòng vốn đầu tư công thực sự bùng nổ.

Dù toàn cảnh có nhiều điểm sáng, mức tăng trưởng quý I/2025 được đánh giá là khiêm tốn nhất trong 6 quý gần đây. Ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty Chứng khoán VPBankS, nhấn mạnh những khó khăn hiện hữu, đặc biệt là sự bất ổn từ chính sách thuế quan Mỹ đang phủ bóng lên tâm lý thị trường.

Điều này không chỉ gây khó cho nhóm phi tài chính, mà ngay cả các công ty chứng khoán trong khối tài chính cũng ghi nhận lợi nhuận suy giảm. Ngược lại, nhóm ngân hàng vẫn duy trì sự ổn định tương đối, trở thành trụ cột vững chắc giữ nhịp cho toàn thị trường.

Bước sang quý II, VDSC nhận định nền kinh tế bắt đầu xuất hiện những tín hiệu tích cực. Ngành vận tải, dù đối mặt với áp lực từ thuế quan, đã tận dụng tốt các hợp đồng dài hạn ký trước, giúp duy trì ổn định khối lượng vận chuyển trong tháng 4.

Tăng trưởng tín dụng đạt mức 18,44% so với cùng kỳ, một con số ấn tượng phản ánh nhu cầu vốn cải thiện mạnh mẽ, hỗ trợ quan trọng cho ngành ngân hàng – vốn chiếm gần một nửa vốn hóa thị trường. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu bất động sản tiếp tục gây chú ý khi thị trường địa ốc ổn định trở lại nhờ cải thiện chính sách tín dụng và pháp lý.