TNG- Tăng trưởng xuất khẩu từ thị trường Âu Mỹ

TNG- Siêu phẩm dệt may

1. Tiêu thụ tại TT Mỹ và EU tiếp tục phục hồi

Tăng trưởng trung bình Q1/2022 ở Mỹ đạt 17.5% CK và tăng trưởng tại EU trong T1/ 2022 đạt mức 13% CK. Dự báo tăng trưởng GDP ở Mỹ và EU tiếp tục ở mức cao, lần lượt 3.7% và 4.2%, chúng tôi kỳ vọng tiêu thụ hàng may mặc tại hai TT này duy trì sự phục hồi tốt. Mỹ và EU là hai TT XK lớn nhất của TNG, chiếm lần lượt 51% và 40% doanh thu trong năm 2021. Bán lẻ thời trang ở hai TT này tăng trưởng trung bình ở mức hai chữ số là động lực chính hỗ trợ tăng trưởng doanh thu từ dệt may cho TNG.

Các khách hàng lớn của TNG như Decathlon, The Children Palace hay Nike đều có KQKD phục hồi ấn tượng trong 2021 và kỳ vọng có giá trị đơn hàng tiếp tục tăng trong 2022. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, hiện nay các đơn hàng đã được ký đến hết T10/2022. Trong đó, đối tác lớn nhất là Decathlon (chiếm 30% tỷ trọng xuất khẩu) kỳ vọng đạt 81,82 triệu USD giá trị đơn hàng trong 2022, tăng 22% yoy

2. Nguồn thu từ mảng bất động sản:

Công ty cho biết đã hoàn thành khoảng 50% tiến độ giải phóng mặt bằng và đã thực hiện xây dựng cơ sở hạ tầng trên khu đất đã hoàn tất giải phóng. Mảng BDS và BDS KCN Sơn Cẩm1 là " cú hích" tạo sự đột biến cho TNG. Dự kiến doanh thu là 1000 tỷ. Năm 2022 book 353-500 tỷ.

3. Các khoản phải thu tốt

Đơn hàng nó ký kết full đến tháng 9 rồi, đang mở ra TT nga, cho thấy việc bán hàng từ đầu năm của TNG rất tốt, cũng như các đối tác hoàn thành công nợ của mình nhanh. Tương lai sẽ tiếp tục Mở rộng thêm thị trường xuất khẩu ở Nga ước tính 20 triệu USD

Hàng tồn kho không tăng mạnh là việc tốt, vì giá đầu vào đoạn rồi tăng cao

4. Tiếp tục gia tăng công suất, đáp ứng nhu cầu đặt may:

Theo ban lãnh đạo, TNG sẽ tiếp tục đầu tư để tăng công suất trong giai đoạn 2022- 2026. Cụ thể, số lượng chuyền may dự kiến trong năm 2022 của TNG là 324 so với 278 trong năm 2021, tăng tương ứng 17% cùng kỳ và dự kiến có thể hoạt động với hiệu suất 90% khi đưa vào vận hành từ Q2/2022.

5. Rủi ro

Nguy cơ khủng hoảng chuỗi cung ứng vì phong tỏa ở Trung Quốc:

Việc Trung Quốc kiên trì các biện pháp phong tỏa đã ảnh hưởng mạnh đến hoạt động cảng và vận tải biển toàn thế giới. Việc hoạt động vận tải biển bị ảnh hưởng có khả năng dẫn đến sự chậm trễ trong việc đáp ứng đơn hàng và gia tăng chi phí logistics.

Thị trường trái phiếu trong nước biến động và mặt bằng lãi suất tăng:

Bên cạnh nợ vay ngân hàng thương mại, TNG cũng phát hành một số trái phiếu để bổ sung vốn cho cụm công nghiệp Sơn Cẩm 1. Việc Chính phủ có động thái chấn chỉnh thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp thời gian gần đây có khả năng ảnh hưởng đến khả năng huy động thêm vốn từ trái phiếu của TNG, đặc biệt khi tỉ lệ khả năng thanh khoản của công ty thường duy trì ở mức dưới 1. Bên cạnh đó, các NHTW khả năng cao sẽ nâng mặt bằng lãi suất để đối phó với lạm phát khiến chi phí lãi vay của công ty tăng lên cũng như mặt bằng lãi suất cao hơn sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến định giá cổ phiếu của doanh nghiệp.

6. Khuyến nghị:

Nới room ngoại là cơ hội giao dịch cho cổ phiếu cho thấy CP thu hút được dòng vốn lớn

Cổ phiếu đang cho thấy sức mạnh tốt hơn so với TT chung, khi có xu hướng đi ngược lại khá nhiều. Nhất trong bối cảnh tỷ giá đang mạnh lên rất phù hợp cho việc bán giá cao hơn của TNG

Nền 28-29 khá vững, trừ khi thủng mới phải stoploss. Phiên giao dịch vừa rồi chạm kháng cự cũ cộng thêm TT khá xấu nên đã có sự bán ngược trở lại khá mạnh. Tuy nhiên khi mà cầu đỡ giá vẫn mạnh và các chỉ số dòng tiền chưa đảo chiều thì đây vẫn đang là nhịp pullback test lại thông thường thôi

=> Khuyến nghị: Mua quanh 28-30, stoploss thủng 28, target đỉnh cũ 38, vượt đỉnh tính sau