MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tín dụng tăng vọt, lãi suất đứng trước phép thử

Khi doanh nghiệp tăng tốc sản xuất vụ Tết và kim ngạch thương mại vượt mốc 800 tỷ USD, bài toán đặt lên vai hệ thống ngân hàng trở nên khắt khe hơn bao giờ hết: vừa phải bảo đảm dòng vốn thông suốt để kinh tế cán đích, vừa giữ mặt bằng lãi suất trong tầm kiểm soát để không “bẻ gãy” sức chịu đựng của doanh nghiệp.

Chưa kết thúc năm tài chính nhưng tăng trưởng tín dụng đã sớm vượt mốc 16,5%, xác lập kỷ lục mới trong vòng 10 năm qua.

Chỉ còn chưa đầy một tháng trước khi khép lại năm 2025, bức tranh tài chính – ngân hàng đang nóng lên theo cách hiếm thấy suốt một thập kỷ. Tín dụng đã vượt mục tiêu 16% ngay từ tháng 11, cho thấy sức hấp thụ vốn mạnh mẽ của nền kinh tế trong giai đoạn nước rút. Nhưng đằng sau sự bùng nổ này là áp lực không nhỏ lên thanh khoản hệ thống và bài toán giữ lãi suất đủ “mềm” để hỗ trợ doanh nghiệp, nhưng vẫn đủ “chặt” để bảo đảm an toàn vĩ mô.

Doanh nghiệp tổng lực chạy Tết – tín dụng lập kỷ lục thập kỷ

Theo số liệu mới nhất từ NHNN, dư nợ tín dụng đã vượt 18,2 triệu tỷ đồng, tăng 16,56% so với cuối 2024 — mức tăng chưa từng thấy trong nhiều năm và bỏ xa mục tiêu điều hành. Động lực không đến từ tăng trưởng nóng, mà từ nền kinh tế đang vận hành ở công suất cao: xuất–nhập khẩu vượt mốc 800 tỷ USD, sản xuất công nghiệp tăng hai con số, nhu cầu vốn cho mùa Tết tăng đột biến. Các doanh nghiệp thực phẩm, in ấn, bao bì… đều phải vay bổ sung để mở rộng công suất, cho thấy dòng tiền đang chảy đúng vào sản xuất – kinh doanh.

TS. Nguyễn Quốc Hùng dự báo tăng trưởng tín dụng năm nay có thể chạm 19–20%, và NHNN nhiều khả năng tiếp tục nới “room” cho ngân hàng đáp ứng chuẩn an toàn vốn để tránh dòng vốn bị tắc ở thời điểm quan trọng nhất năm.

Lãi suất đầu vào nhích lên, đầu ra vẫn được neo thấp: ngân hàng đang gồng thế nào?

Nhu cầu vốn tăng mạnh khiến lãi suất huy động kỳ hạn 6–12 tháng tăng 0,2–0,6 điểm phần trăm. Song nghịch lý đáng chú ý là lãi suất cho vay vẫn được giữ quanh 6,55%/năm — thấp hơn cuối 2024. Để làm được điều này, các ngân hàng phải siết mạnh chi phí: đẩy mạnh số hóa, kéo dòng tiền gửi không kỳ hạn tăng mạnh, mở rộng dịch vụ để giảm phụ thuộc vào thu nhập lãi.

Bối cảnh quốc tế cũng “đỡ vai” cho lãi suất trong nước khi Fed đã hạ lãi suất hai lần, giúp giảm áp lực tỷ giá. Trong nước, NHNN liên tục bơm ròng thanh khoản suốt 7 tuần, riêng tuần cuối tháng 11 lên tới gần 99.000 tỷ đồng — mức cao nhất trong 10 tháng.

Giải ngân đầu tư công tăng tốc cũng tạo lực đẩy mạnh mẽ, tiếp sức cho doanh nghiệp xây dựng và sản xuất vật liệu.

Tín dụng bất động sản phình to, rủi ro không thể xem nhẹ

Tín dụng bất động sản đã vượt mốc 4 triệu tỷ đồng. Dù tốc độ tăng 20–23% vẫn trong vùng kiểm soát nếu phục vụ nhu cầu ở thực, rủi ro bong bóng vẫn lẩn khuất. NHNN TP.HCM mới đây đã cảnh báo các ngân hàng rà soát lại danh mục cho vay, tránh chạy theo tăng trưởng mà buông lỏng quản trị rủi ro.