MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp: Tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng lo ngại áp lực đáo hạn

Năm 2024, thị trường trái phiếu doanh nghiệp chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ, với giá trị giao dịch bình quân phiên tăng 77% so với năm trước. Tuy nhiên, thách thức lớn vẫn tồn tại khi áp lực đáo hạn vào năm 2025, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, tiếp tục đè nặng. Trong khi đó, ngành ngân hàng vẫn giữ vị thế dẫn đầu về giá trị phát hành trái phiếu.

Theo báo cáo từ Công ty Chứng khoán MB (MBS), thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2024 đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ, với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 11.542 tỷ đồng, tăng 77% so với năm trước. Quy mô niêm yết cũng ghi nhận sự tăng trưởng tích cực, với 466 mã trái phiếu niêm yết, tổng giá trị hơn 2.304 tỷ đồng, tăng 13,5% so với cùng kỳ năm 2023.

Mặc dù thị trường phục hồi, ngành ngân hàng vẫn giữ vững vị thế dẫn đầu trong việc phát hành trái phiếu, với tổng giá trị phát hành lũy kế từ đầu năm lên tới 288,3 nghìn tỷ đồng, chiếm 72% tổng giá trị phát hành. Các ngân hàng lớn như ACB, HDBank và Techcombank tiếp tục duy trì mức phát hành cao nhằm đáp ứng nhu cầu tín dụng đang gia tăng mạnh mẽ, đặc biệt khi lãi suất trái phiếu của ngành ngân hàng dao động ở mức 5,6%/năm với kỳ hạn bình quân 5,1 năm.

Trong khi đó, ngành bất động sản, mặc dù chiếm 15% tổng giá trị phát hành, đang đối mặt với không ít khó khăn. Tổng giá trị phát hành của ngành này đạt hơn 60 nghìn tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ. Lãi suất trái phiếu bất động sản hiện ở mức 11,6%/năm, tạo ra áp lực lớn về nghĩa vụ đáo hạn trong tương lai gần.

Một điểm sáng đáng chú ý trong tháng 11/2024 là sự xuất hiện của trái phiếu xanh, với Vietcombank phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu xanh lần đầu tiên, đánh dấu bước tiến quan trọng trong chiến lược tài chính bền vững của ngân hàng.

Tuy nhiên, dù thị trường đã phục hồi mạnh mẽ, thách thức về nghĩa vụ đáo hạn vẫn còn hiện hữu. Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm thanh toán tính đến hết tháng 11/2024 đạt khoảng 204,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 20% dư nợ toàn thị trường, trong đó 69% thuộc về ngành bất động sản. Với Nghị định 08/2023/NĐ-CP quy định thời gian gia hạn trái phiếu tối đa là 2 năm, áp lực đáo hạn sẽ gia tăng mạnh từ quý II/2025, đặc biệt trong quý III/2025, với lượng trái phiếu đáo hạn ước tính lên tới 70 nghìn tỷ đồng.

MBS dự báo ngân hàng sẽ tiếp tục dẫn đầu phát hành trái phiếu để bổ sung vốn tín dụng, trong khi ngành bất động sản cần phải cải thiện dòng tiền để giảm áp lực đáo hạn. Xu hướng trái phiếu xanh và các sản phẩm tài chính bền vững đang mở ra cơ hội mới cho thị trường. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các yếu tố tác động như lãi suất, quy định pháp lý và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp phát hành để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.