Thị trường sắp bước vào giai đoạn biến động cao hơn?

Theo nhận định mới nhất từ Goldman Sachs, nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khả năng thị trường chứng khoán bước vào một giai đoạn biến động mạnh hơn trong thời gian tới, ngay cả khi các chỉ số vẫn tiếp tục duy trì xu hướng tăng.

Chỉ số VIX – thước đo kỳ vọng biến động ngắn hạn của thị trường chứng khoán Mỹ – đã tăng mạnh trong những tuần gần đây do tác động từ cuộc chiến giữa Iran và Israel. Dù những biến động ngắn hạn rất khó dự báo, Goldman Sachs cho rằng môi trường hiện tại cho thấy biến động cổ phiếu có thể tiếp tục gia tăng theo thời gian, kể cả trong trường hợp thị trường vẫn đi lên.

Thị trường sắp bước vào giai đoạn biến động cao hơn?

Tổ chức này cho rằng bối cảnh hiện nay có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn cuối thập niên 1990. Khi đó, dù thị trường chứng khoán liên tục thiết lập các đỉnh mới, mức biến động kỳ vọng vẫn tăng lên do đòn bẩy tài chính gia tăng và định giá cổ phiếu bị đẩy lên mức cao hơn. Nói cách khác, thị trường tăng trưởng mạnh nhưng đi kèm với sự mong manh lớn hơn bên dưới bề mặt.

Hiện tại, thị trường chứng khoán toàn cầu cũng đang được thúc đẩy bởi kỳ vọng về làn sóng đổi mới công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo (AI). Sự lạc quan này đã góp phần nâng mặt bằng định giá lên cao, đồng thời khiến dòng tiền tập trung mạnh hơn vào một số nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường.

Theo Goldman Sachs, trong những tháng hoặc thậm chí nhiều năm tới, nhà đầu tư sẽ ngày càng tập trung vào câu hỏi liệu những lợi ích mà AI được kỳ vọng mang lại có thực sự đủ lớn để biện minh cho mức định giá đã được phản ánh vào giá cổ phiếu hay chưa. Đồng thời, thị trường cũng sẽ phải phân hóa rõ hơn giữa những doanh nghiệp thực sự hưởng lợi từ AI và những doanh nghiệp bị bỏ lại phía sau.

Chính quá trình đánh giá lại này sẽ khiến biến động tăng lên, trước tiên ở cấp độ từng cổ phiếu riêng lẻ, sau đó có thể lan rộng ra toàn bộ chỉ số chung khi nhà đầu tư dần điều chỉnh lại kỳ vọng.

Ngoài ra, Goldman Sachs cũng lưu ý rằng nếu nền kinh tế xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ rệt hơn, biến động của thị trường cổ phiếu sẽ còn tăng mạnh hơn nữa. Điều đó đồng nghĩa với việc có nhiều kịch bản khác nhau có thể khiến mức độ biến động gia tăng trong giai đoạn tới.

Trong bối cảnh đó, việc thị trường tiếp tục tăng không đồng nghĩa với rủi ro giảm đi. Ngược lại, nhà đầu tư có thể sẽ phải đối mặt với một hành trình nhiều rung lắc hơn, nơi quản trị rủi ro và khả năng lựa chọn đúng doanh nghiệp sẽ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Nguồn: Goldman Sachs