MỚI

Sự kiện NÓNG nhất 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường chứng khoán Việt Nam theo ngắn- trung- dài hạn có gì?

XÉT DÀI HẠN:

XÉT TRONG TRUNG HẠN:

VN-Index đã lập đỉnh (1,530 - 1,536) trong T1/2022, sau đó được test lại trong T4/2022. Từ T4/2022 đến nay, VN-Index đang trong xu hướng điều chỉnh và hiện tại đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng ngày 14.10.2022 ở mốc 1,061.85 điểm. So với đầu năm 2022 VN-Index giảm 31%, so với đỉnh VN-Index giảm 32,3%. Vậy tính ra trong 9 tháng đầu năm 2022, VN-Index giảm trên 30%, là tín hiệu thị trường điều chỉnh trong trung hạn và đã thể kéo dài dược 6 tháng. Tại quanh vùng này, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ có nhịp hồi phục kỹ thuật.

XÉT TRONG NGẮN HẠN:

VN-Index đã điều chỉnh rơi trên 30% trong 9 tháng đầu năm, nên thị trường con gấu hiện tại đang chiếm ưu thế. Mốc tâm lý quanh vùng 1,200 điểm sau nhiều lần hỗ trợ, nhưng nhanh chóng đã bị thủng trong tháng 9 vừa qua. Hiện tại VN-Index đang dừng ở mốc 1.061,85 điểm rất gần với ngưỡng tâm lý mạnh 1.000 điểm. Thị trường liên tục xuất hiện bán tháo trong những phiên gần đây, chủ yếu từ áp lực bán giải chấp. Chúng tôi cho rằng đây là vùng hỗ trợ có khả năng cao sẽ giúp VN-Index có nhịp hồi kỹ thuật sau 9 tháng giảm điểm. Vùng kháng cự cho nhịp hồi theo quan sát của chúng tôi nằm trong mốc (1.140 – 1.160) điểm. Sau đó thị trường có thể sẽ tiếp tục giảm đến vùng hỗ trợ khá mạnh là mốc 980 điểm để hoành thành xu hướng điều chỉnh trung hạn và quay lại xu hướng tích ũy, chuẩn bị cho xu hướng tăng điểm mới.

Vì vậy chúng tôi lựa chọn vùng (980 - 1,030) điểm là vùng hỗ trợ cứng của VN-Index trong xu hướng giảm điểm trung hạn hiện nay. Vùng 980 điểm trùng với mốc Fibonacci thoái lui 61,8% từ mức đáy vào T3/2020 lên mức đỉnh 1,536 trong Q1/2022.

Trong khi đó vùng 1,030 điểm là mốc VN-Index đã vượt qua giai đoạn Sideway 2 năm từ 2018-2019 trước đó.

Tại vùng (980 – 1,030) điểm, PE thị trường chung VN-Index dao động trong khoảng (10.47 – 11.2) lần nếu không tính lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng, còn nếu giả định lợi nhuận của các doanh nghiệp tăng trưởng 15% thì P/E dao động trong khoảng (9.1 – 9.57) lần, đây đều là những mức định giá rất hấp dẫn.

Trong chu kỳ 2013 tới nay, lãi suất huy động trung bình dưới 8%, trong đó P/E dao động từ 10.23 lần tới 22.16 lần. Trong khoảng thời gian này, P/E thấp nhất là vào T3.2020 khi dịch bệnh bùng phát, đẩy thị trường giảm sâu, ngoài ra P/E của thị trường còn xuống dưới 11 lần vào T8.2015 và T1.2016 (P/E đều 10.97 lần). Như vậy với kịch bản EPS không tăng trưởng thì P/E thị trường đều sẽ nhỏ hơn 11 lần khi VN-Index xuống sâu hơn 1,000 điểm. So sánh với P/E tiền gửi hiện nay đang có sự chiết khấu tới 20% là mốc định giá khá an toàn cho mục tiêu đầu tư dài hạn.