TEDPIX đứng ngưỡng 3,6 triệu điểm: Điều gì đang diễn ra ở thị trường Iran?

Nhắc đến Iran, nhiều người nghĩ đến dầu mỏ hơn là thị trường chứng khoán, song chỉ số TEDPIX của Sở Giao dịch Chứng khoán Tehran hiện ở mức khoảng 3,65 triệu điểm, thấp hơn gần 19% so với đỉnh giữa tháng 1 và từng đạt kỷ lục 4,5 triệu điểm.

Mức điểm hàng triệu này có thể xa lạ với nhà đầu tư Việt Nam khi VN-Index cao nhất mới chạm 1.900 điểm, nhưng sự khác biệt không hàm ý so sánh trực tiếp do quy mô, số lượng doanh nghiệp niêm yết và cơ cấu thị trường hai nước rất khác nhau.

Thành lập từ năm 1967, thị trường Tehran chỉ thực sự phát triển mạnh trong hai thập kỷ gần đây, với khoảng 400 doanh nghiệp niêm yết tính đến cuối 2024 và kỳ vọng tăng lên 700–1.000 doanh nghiệp nhờ làn sóng IPO; vốn hóa thị trường ước tính ở mức hàng nghìn tỷ USD tùy biến động tỷ giá.

Đáng chú ý, chứng khoán Iran tăng mạnh trong nhiều năm, riêng năm 2025 tăng gần 46%, song diễn ra trong bối cảnh lạm phát duy trì trên 40% suốt 5 năm qua.

Khi lạm phát cao và đồng rial mất giá nhanh, giá cổ phiếu tính theo nội tệ có thể tăng chủ yếu do hiệu ứng tiền tệ hơn là gia tăng giá trị thực, hiện tượng từng xuất hiện ở các quốc gia như Argentina hay Thổ Nhĩ Kỳ.