TCB - Phân tích KQKD Q3

TVI kỳ vọng tổng thu nhập hoạt động đạt 41,826 tỷ

KẾT QUẢ KINH DOANH Q3/2022

Tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 10,338 tỷ (+18% YoY) và 6,715 tỷ (+21% YoY).

Thu nhập lãi thuần đạt 7,565 tỷ (+12% YoY) nhờ tăng trưởng tín dụng (+11.1%), cơ cấu tín dụng giảm TPDN và tăng cho vay KHCN. Lãi suất tăng đã bắt đầu tác động lên hoạt động của ngân hàng, dù những tác động này còn nhỏ. Chi phí vốn tăng làm NIM 12 tháng còn 5.4% (-0.2% QoQ). Tương tự MBB, tỷ lệ CASA của TCB cũng giảm còn 46.5% (năm 2021: 50.5%). Thu nhập từ phí đạt 2,481 tỷ (+38%) chủ yếu nhờ các mảng thẻ, bảo hiểm bù đắp cho phí dịch vụ NHĐT (-39% YoY) do thị trường trái phiếu bị siết chặt.

Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ từ đầu năm nhưng vẫn ở mức thấp (0.6%). Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao (165%). Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng ổn định từ đầu năm.

Kỳ vọng gì từ TCB?

Tuy vẫn còn room tăng trưởng tín dụng nhưng với việc lãi suất tăng như hiện tại NIM của TCB sẽ bị ảnh hưởng. Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu nhiều khả năng sẽ tăng dẫn và cơ cấu tín dụng với phần lớn là cho vay các nhà phát triển bất động sản sẽ là một yếu tố rủi ro. Thị trường trái phiếu bị kiểm soát chặt chẽ ảnh hưởng đến thu nhập từ phí dịch vụ và hoạt động của TCBS.

Trong thời gian tới, NIM giảm là điều khó tránh khỏi. Lãi suất tiền gửi có kỳ hạn đã tăng khoảng hơn 2% ở các mức kỳ hạn.

Về chất lượng tài sản, trong môi trường lãi suất tăng thì nhiều khả năng nợ xấu sẽ tăng theo. Cơ cấu tín dụng bao gồm nhiều trái phiếu doanh nghiệp và cho vay ngành bất động sản cũng là yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.

Mảng tư vấn phát hành và phân phối trái phiếu từ lâu vốn đóng góp một phần đáng kể vào doanh thu dịch vụ. Tuy nhiên với việc thị trường trái phiếu bị siết chặt và nhiều doanh nghiệp bị điều tra sẽ ảnh hưởng đến mảng kinh doanh này.

Tuy vậy, đây cũng là khó khăn của nhiều ngân hàng khác và nếu so với trung bình ngành thì TCB vẫn đang ở vị thế tốt. Cùng với đó, TCB cũng đang có mức định giá rất tốt (P/B = 0.78)

Dự phóng hoạt động kinh doanh năm 2022: TVI kỳ vọng tổng thu nhập hoạt động đạt 41,826 tỷ (+12.8% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt 25.833 tỷ (+11.2% YoY).

Trung Nguyen (NTInvestment)

TCB - Phân tích KQKD Q3

Từ khóa liên quan