Tập đoàn Hoa Sen (HSG): Lãi tăng mạnh nhưng dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục

Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiếu HSG) vừa cho biết lợi nhuận quý 2 niên độ 2023 - 2024 tăng hơn 27% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, dòng tiền kinh doanh của tập đoàn này lại ở mức âm kỷ lục

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiều HSG - sàn HoSE) đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 2 niên độ tài chính 2023 - 2024 (tương ứng quý 1/2024) với mức doanh thu thuần nhỉnh 9.248 tỷ đồng, tăng 32,5% so với cùng kỳ niên độ trước. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp lại giảm từ 12,9% về còn 12,1%.

Trong quý, doanh thu hoạt động tài chính tăng của Tập đoàn Hoa Sen tăng đột biến gần 90%, đạt 65,5 tỷ đồng. Kết quả, tập đoàn này ghi nhận lợi nhuận sau thuế ở mức gần 319 tỷ đồng, tăng 27,3% so với cùng kỳ niên độ trước.

Luỹ kế 6 tháng đầu niên độ tài chính 2023 - 2024 (tương ứng quý 3/2023 và quý 1/2024), tổng doanh thu của Tập đoàn Hoa Sen tăng 23%, đạt hơn 18.321 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 422 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức lỗ 424 tỷ đồng của cùng kỳ niên độ trước.

Trong niên độ 2023 - 2024, Tập đoàn Hoa Sen đặt kế hoạch kinh doanh với hai kịch bản. Đối với kịch bản thấp, sản lượng tiêu thụ dự kiến đạt 1,62 triệu tấn, tăng 13,3%; theo đó, doanh thu dự kiến ở mức 34.000 tỷ đồng, tăng 7,4%, và lợi nhuận sau thuế dự kiến là 400 tỷ đồng, tăng gấp hơn 12 lần so với niên độ trước.

Đối với kịch bản cao, sản lượng tiêu thụ dự kiến đạt 1,73 triệu tấn, tăng 20,7%; theo đó, doanh thu dự kiến đạt 36.000 tỷ đồng, tăng 13,7%, và lợi nhuận sau thuế dự kiến là 500 tỷ đồng, tăng gần 16 lần so với niên độ trước.

Như vậy, sau nửa đầu niên độ tài chính 2023 - 2024, Tập đoàn Hoa Sen đã hoàn thành 105,6% so với kế hoạch lợi nhuận của kịch bản thấp và 84,4% kế hoạch lợi nhuận của kịch bản cao.

Theo đánh giá hiện tại của nhiều tổ chức tài chính, mức lợi nhuận năm nay của Tập đoàn Hoa Sen có thể vượt xa kế hoạch nhờ việc tích trữ lượng lớn thép cuộn cán nóng giá thấp. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo Tập đoàn Hoa Sen, tập đoàn đã chốt được một lượng HRC với giá chỉ khoảng 535 USD/tấn trong quý 4/2023, giảm 16% so với quý 3/2023.

Trong khi đó, giá bán tôn mạ và thép ống nội địa vẫn chưa điều chỉnh giảm nhiều theo giá HRC, Tập đoàn Hoa Sen mới chỉ chiết khấu 200 - 300 đồng/kg cho các đại lý sau dịp Tết Nguyên Đán.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu HSG của Tập đoàn Hoa Sen từ đầu năm 2023 đến nay. (Nguồn: TradingView)

Điều này cũng được phản ánh trên bảng cân đối kế toán của Tập đoàn Hoa Sen, tính đến cuối quý 2 niên độ tài chính 2023 - 2024, tổng tài sản của tập đoàn này đã tăng 26,5% so với thời điểm đầu niên độ, đạt khoảng 21.976 tỷ đồng.

Nguyên nhân chủ yếu do hàng tồn kho tăng hơn 56% tương ứng 4.290 tỷ đồng, đạt 11.918 tỷ đồng. Qua đó, chiếm 54,2% tổng tài sản của Tập đoàn Hoa Sen.

Tuy nhiên, việc gia tăng tích trữ hàng tồn kho cũng là nguyên nhân chính khiến dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Tập đoàn Hoa Sen rơi xuống mức âm kỷ lục 3.412 tỷ đồng - mức cao nhất từ năm 2016 đến nay.

Qua đó, cho thấy mức lợi nhuận dương của Tập đoàn Hoa Sen hiện chỉ đang ở trên sổ sách.

Đồng thời, dòng tiền tài chính của Tập đoàn Hoa Sen ghi nhận mức dương gần 3.228 tỷ đồng, chủ yếu tăng vay nợ bù đắp thâm hụt dòng tiền kinh doanh. Trong quý 2 niên độ 2023 - 2024, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đã tăng thêm gần 3.228 tỷ đồng, tương ứng tăng 100% so với thời điểm đầu niên độ.

Kết thúc ngày 26/4, thị giá cổ phiếu HSG đạt 19.400 đồng/cổ phiếu.