Sự thật trần trụi về STB: Doanh thu kỷ lục nhưng lợi nhuận lại "bốc hơi"?

Sacombank (STB) hiện đang ở một giai đoạn "chuyển giao" đầy thú vị nhưng cũng cần sự kiên nhẫn.

Dựa trên số liệu kinh doanh Quý 3/2025, STB cho thấy một bức tranh đối lập:

Thu nhập lãi thuần bùng nổ lên mức 7.800 tỷ đồng , nhưng lợi nhuận sau thuế lại đi ngang quanh mốc 2.800 - 2.900 tỷ đồng do ngân hàng mạnh tay trích lập dự phòng rủi ro.

Đây là động thái "lùi một bước để tiến ba bước", tạo bộ đệm an toàn cho năm 2026 khi nợ xấu có dấu hiệu tăng. Về mặt huy động, STB làm rất tốt mảng tiền gửi nhưng lại đang mất lợi thế cạnh tranh ở tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) khi chỉ số này giảm về mức 15,5%, thấp hơn nhiều so với các ngân hàng top đầu.

Câu chuyện hấp dẫn nhất của STB vẫn nằm ở "game" tái cấu trúc kéo dài một thập kỷ, với nút thắt cuối cùng là việc đấu giá 32,5% cổ phần của ông Trầm B. Trong ngắn hạn (Q4/2025 - Q1/2026), động lực tăng trưởng chưa thực sự rõ ràng khi lợi nhuận dự kiến đi ngang và câu chuyện cổ tức vẫn phải chờ đợi. Với những ai đang cầm hàng, hãy kiên định với kỳ vọng dài hạn về việc hoàn tất tái cấu trúc. Còn với dòng tiền mới, thời điểm này chưa phải lúc để "all-in", hãy kiên nhẫn chờ đợi báo cáo Quý 4 hoặc một mức chiết khấu sâu hơn về vùng định giá trung bình 5 năm để có vị thế an toàn nhất.