Room tín dụng được “cởi trói”: Ai sẽ là bên hưởng lợi lớn nhất?

Từ cuối tháng 5 đến nay, NHNN liên tiếp điều chỉnh nhiều quy định quan trọng liên quan đến hoạt động tín dụng. Các thay đổi không chỉ giúp ngân hàng có thêm dư địa cho vay mà còn tạo điều kiện để dòng vốn chảy mạnh hơn vào các lĩnh vực ưu tiên, dự án trọng điểm và các động lực tăng trưởng của nền kinh tế.

Trong chưa đầy 2 tháng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã liên tiếp ban hành nhiều chính sách nới lỏng tín dụng nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, đồng thời vẫn kiểm soát rủi ro hệ thống.

Các động thái chính gồm:

Nới LDR: Cho phép tính lại 20% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước vào nguồn vốn huy động, giúp các ngân hàng (đặc biệt nhóm quốc doanh như Vietcombank, BIDV, VietinBank) có thêm dư địa cho vay mà không vượt trần 85%.
Thông tư 25/2026: Nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung – dài hạn từ 30% lên 40% (hiệu lực 1/7), đảo chiều xu hướng siết trước đó, giúp tăng khả năng cung ứng vốn dài hạn.
Nới room tín dụng có chọn lọc: Cho phép loại trừ các khoản vay nhà ở xã hội, khu công nghiệp, khu chế xuất khỏi hạn mức tăng trưởng tín dụng BĐS năm 2026.
Cơ chế đặc biệt: Loại trừ dư nợ của 18 dự án lớn thuộc Vingroup, Sun Group và Masterise Group khỏi room tín dụng của ngân hàng tài trợ.

Theo các công ty chứng khoán, việc nâng trần lên 40% không phải nới lỏng rủi ro mà là bước đi có tính toán, giúp ngân hàng giảm áp lực huy động vốn dài hạn (vốn đắt đỏ), đồng thời đáp ứng nhu cầu vốn lớn từ các dự án hạ tầng. Ước tính, mỗi 10% thay đổi trong tỷ lệ tiền gửi Kho bạc có thể làm LDR của nhóm ngân hàng quốc doanh biến động khoảng 0,6 – 0,8 điểm %.

Nhìn chung, loạt chính sách giúp giảm chi phí vốn, hỗ trợ hạ lãi suất và thúc đẩy dòng tín dụng vào các lĩnh vực ưu tiên. Tuy nhiên, đây không phải nới lỏng đại trà mà là cách điều hành linh hoạt: vừa hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng cao, vừa duy trì ổn định vĩ mô và chuẩn bị cho các tiêu chuẩn quản trị rủi ro cao hơn (Basel III từ 2028).