Quý III – thời điểm quyết định: Đàm phán khéo, thị trường sẽ lên tiếng

Nếu Việt Nam biết khai thác thời điểm vàng trên bàn đàm phán, từ việc giảm thuế đến mở rộng thị trường xuất khẩu, chứng khoán có thể bước vào chu kỳ tăng tốc mới, với VN-Index hướng thẳng mốc 1.300 điểm ngay trong quý III/2025 – theo nhận định của bà Cao Thị Ngọc Quỳnh (VNDIRECT).

Thị trường bừng sáng trong ngắn hạn – kỳ vọng đặt vào thương lượng chiến lược

Tuyên bố tạm hoãn áp thuế đối ứng trong 90 ngày của Tổng thống Mỹ Donald Trump ngay lập tức tạo lực đẩy mạnh mẽ lên tâm lý thị trường. VN-Index bật tăng hơn 70 điểm (+6,62%) ngay trong phiên mở cửa – mức tăng nhanh nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam, đánh dấu một sự hồi phục ngoạn mục sau chuỗi ngày bán tháo căng thẳng.

Sàn HoSE ghi nhận 375 cổ phiếu tăng trần cùng lượng dư mua lớn trong phiên sáng, tuy nhiên thanh khoản vẫn ở mức khiêm tốn (gần 5.000 tỷ đồng), cho thấy bên bán gần như không hiện diện trong đợt tranh mua hối hả.

Khối ngoại dù đã chấm dứt chuỗi bán ròng kéo dài 15 phiên liên tiếp bằng một phiên mua ròng nhẹ vào ngày 9/4, nhưng hoạt động vẫn khá trầm lắng. Bà Cao Thị Ngọc Quỳnh – Giám đốc Khối Khách hàng Tổ chức của VNDIRECT – cho rằng diễn biến này chưa thể hiện xu hướng rõ ràng, bởi “khối ngoại muốn mua cũng khó khớp lệnh do lực cung quá hạn chế”.

Từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư ngoại đã bán ròng khoảng 1,3 tỷ USD. Theo bà Quỳnh, chênh lệch lãi suất, áp lực tỷ giá, cùng rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ vẫn sẽ là những lực cản khiến dòng vốn ngoại chưa sớm quay lại. Tuy nhiên, về trung – dài hạn, Việt Nam đang sở hữu nhiều lợi thế cạnh tranh trong khu vực: thanh khoản ổn định, định giá P/E chỉ ở vùng 10–11 lần – mức thấp nhất trong một thập kỷ, tạo ra cơ hội hấp dẫn để tích lũy cổ phiếu đầu ngành có nền tảng vững vàng.

Bà Quỳnh cho rằng thị trường có thể tiếp tục có những phiên tăng tích cực nhờ tâm lý được cởi trói sau giai đoạn bán tháo, song xu hướng bền vững phụ thuộc lớn vào kết quả đàm phán thương mại giữa Việt Nam và Mỹ trong 90 ngày tới.

Nếu Việt Nam tận dụng hiệu quả cơ hội này để đạt được các thỏa thuận giảm thuế hoặc mở rộng thị trường xuất khẩu, VN-Index có thể hướng đến vùng 1.300 điểm trong quý III/2025. Ngược lại, nếu đàm phán không tiến triển hoặc xung đột thương mại gia tăng, nhà đầu tư sẽ sớm quay lại thế thủ, kéo theo áp lực bán quay trở lại.

Thận trọng có chiến lược – lời khuyên cho nhà đầu tư cá nhân

Trong bối cảnh thị trường biến động, bà Quỳnh khuyến nghị nhà đầu tư cá nhân – lực lượng chiếm hơn 90% giao dịch – cần giữ sự tỉnh táo, tránh phản ứng thái quá trước những biến động ngắn hạn. Hành vi bán tháo khi có tin xấu hay mua đuổi trong những phiên tăng mạnh đều tiềm ẩn rủi ro lớn.

Theo bà, nhà đầu tư nên chủ động bình quân giá vốn, hạ tỷ lệ margin về mức an toàn, đồng thời phân bổ một phần danh mục sang tài sản có thu nhập cố định để phòng ngừa rủi ro trong giai đoạn nhạy cảm. Về dài hạn, nên tập trung vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đã bị chiết khấu mạnh trong nhịp giảm vừa qua, đặc biệt là các doanh nghiệp ít phụ thuộc vào thị trường Mỹ hoặc có khả năng linh hoạt thích ứng với biến động chính sách.

Một số ngành được bà Quỳnh đánh giá là điểm sáng bao gồm công nghệ thông tin, đầu tư công và tiêu dùng nội địa – những lĩnh vực có sức bật nội tại và ít chịu tác động trực tiếp từ các cuộc chiến thương mại.

Chiến lược danh mục cũng cần được tối ưu: không "all-in" vào một nhóm cổ phiếu, luôn duy trì tỷ lệ tiền mặt nhất định để sẵn sàng “bắt đáy” khi thị trường điều chỉnh sâu. Đặc biệt, việc theo dõi sát sao kết quả các cuộc đàm phán song phương và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ sẽ là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định kịp thời.

Ba trụ cột ứng phó chính sách thuế quan – không để bị động trên bàn cờ thương mại

Theo bà Quỳnh, 90 ngày hoãn áp thuế là khoảng thời gian mang tính chiến lược với Việt Nam – không chỉ giúp giảm áp lực xuất khẩu trước mắt mà còn tạo “cửa sổ cơ hội” để Chính phủ và doanh nghiệp tái cơ cấu chiến lược.

Mục tiêu trước mắt là đàm phán nhằm hạ mức thuế dự kiến từ 46% về quanh 10–20% hoặc cân bằng cán cân thương mại với Mỹ. Xa hơn, đây là lúc cần từng bước giảm sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ, vốn đang chiếm tỷ trọng lớn trong tổng kim ngạch xuất khẩu.

Bà Quỳnh đề xuất 3 nhóm giải pháp:

Tăng cường đối thoại song phương: Việt Nam cần thể hiện thiện chí bằng việc gia tăng nhập khẩu các mặt hàng có thế mạnh của Mỹ như nông sản, dầu khí, thiết bị công nghệ… từ đó từng bước giảm thâm hụt thương mại và xây dựng nền tảng hợp tác dài hạn. Bên cạnh đó, kiểm soát chặt chẽ thương mại trung chuyển và nguồn gốc xuất xứ để tránh bị liệt vào danh sách thao túng.

Đa dạng hóa thị trường xuất khẩu: Tận dụng triệt để các hiệp định thương mại tự do như CPTPP, EVFTA để tiếp cận sâu hơn vào thị trường châu Âu, Nhật Bản và ASEAN – những khu vực có tiềm năng thay thế Mỹ trong cơ cấu thị phần xuất khẩu.

Tái cấu trúc nền kinh tế: Việt Nam cần chuyển dịch sang các ngành mang lại giá trị gia tăng cao trong chuỗi cung ứng toàn cầu như công nghệ, sản xuất xanh, và kinh tế số. Chính phủ nên đồng thời đẩy nhanh giải ngân đầu tư công, tiếp tục giảm thuế VAT và xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ khu vực doanh nghiệp và giữ vững mục tiêu tăng trưởng tín dụng.