PVD: Liệu có sự chuyển mình?

Thị trường khoan dần phục hồi và đâu là cơ hội cho PVD:

1. Quan điểm đầu tư:

- Hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng tăng trở lại nhờ nhu cầu được cải thiện, trong khi nguồn cung khó tăng thêm trong ngắn hạn.

- Giá thuê ngày giàn khoan tự nâng dự kiến tăng lên trên 70,000 USD kể từ cuối năm 2022.

- Chuỗi dự án Lô B – Ô Môn nếu được triển khai có thể đem lại nguồn công việc lớn cho PVD giai đoạn 2023 – 2024.

2. Rủi ro tiềm ẩn:

- Giá dầu biến động mạnh ảnh hưởng tới giá thuê giàn và lợi nhuận của PVD.

- HSHĐ trung bình các giàn khoan tự nâng thấp hơn kỳ vọng.

3. Cập nhật về KQKD:

- Trong quý 2/2022, PVD ghi nhận DTT đạt 1,505 tỷ VND (+35% YoY), và lỗ sau thuế 74 tỷ VND (cùng kỳ lãi 43 tỷ VND) do (1) lợi nhuận gộp giảm mạnh, thậm chí mảng dịch vụ khoan còn lỗ gộp gần 40 tỷ VND, (2) lợi nhuận từ LDLK giảm 61% YoY do khối lượng công việc giảm, và (3) chi phí tài chính tăng 36 tỷ VND (+84% YoY) do lỗ tỷ giá.

- Lũy kế 6M2022, DTT của PVD đạt 2,651 tỷ VND (+60% YoY), hoàn thành 56% KH về doanh thu, và ghi nhận lỗ ròng 149 tỷ VND (cùng kỳ lỗ 67 tỷ VND). Trong đó, PVD đã trích lập 44 tỷ VND nợ xấu đối với KrisEnergy (khoảng 94 tỷ VND tính tới hết quý 3).

4. Triển vọng đầu tư:

- Tính đến thời điểm hiện tại tất cả các giàn khoan của PV Drilling đều có việc làm đều đặn, trong đó giàn tự nâng PV DRILLING I và PV DRILLING II đang khoan cho Vietsovpetro, giàn PV DRILLING III khoan cho Repsol, giàn PV DRILLING VI khoan cho dự án của ENI Vietnam B.V, giàn PV DRILLING 11 khoan cho GBRS tại Algeria, đặc biệt giàn TAD - PV DRILLING V đang khoan cho BSP tại Brunei với hợp đồng dài hạn lên đến 10 năm (6 năm chắc chắn và 4 năm gia hạn).

- Nguồn cung từ các hoạt động khai thác dầu thô vẫn chưa có sự cải thiện. Theo thống kê của Baker Hughes, trong vòng 5 năm qua, số lượng giàn khoan tại khu vực Châu Á – Thái Bình Dương không hề tăng, thậm chí còn giảm nhẹ. Nguyên nhân chính là bởi chi phí vốn đầu tư (CAPEX) cho các giàn khoan khai thác dầu thô là tương đối lớn, trong khi giá dầu thô có xu hướng biến động mạnh.

- Hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng sẽ có xu hướng tăng trở lại. Theo IHS Markit, tính đến đầu tháng 8/2022 có tới 49 giàn khoan đã có hợp đồng trong tổng số 56 giàn khoan có thể làm việc tại khu vực Đông Nam Á, nâng hiệu suất hoạt động của các giàn khoan lên 87.5% (so với 75% cùng kỳ). Trong bối cảnh giá dầu vẫn đang duy trì cao hơn mức hòa vốn sản xuất (khoảng 55 USD/thùng), nhu cầu đối với các hoạt động thượng nguồn dự kiến sẽ tiếp tục tăng cao, dẫn đến giá ngày được cải thiện và khối lượng công việc nhiều hơn cho PVD.

- Giá thuê ngày giàn khoan tự nâng của PVD sẽ phục hồi mạnh kể từ cuối năm 2022 trở đi. Theo dữ liệu của IHS Markit, giá thuê trung bình giàn JU ở khu vực Đông Nam Á đang phục hồi mạnh mẽ lên mức trên 90.000 USD/ngày, cao hơn nhiều so với giá thuê trung bình của PVD trong 6M2022 (khoảng 57,000 USD/ngày). Nguyên nhân chính là bởi hầu hết các hợp đồng của PVD giai đoạn trước đều được ký kết trong năm 2020, thời điểm nhu cầu E&P không cao. Bên cạnh đó, ban lãnh đạo PVD cho biết công ty đã tiến hành gia hạn các hợp đồng kể từ tháng 8, với mức giá mới không dưới 70,000 USD/ngày.

5. Quan điểm kĩ thuật:

- Trong xu hướng tích cực

- Chỉ báo xu hướng MACD: phân kỳ âm

- Chỉ báo RSI: trong vùng trung lập, xu hướng tăng

- Giá hiện tại: 20.5

- Target: 26

- Cutloss: 19