Phân tích sơ bộ về cổ phiếu HPG

Sản lượng tiêu thụ 9 tháng đạt 6.3tr tấn với 3 quý lần lượt như sau:

Q1: 2.16tr tấn: Nhờ tháng 3 giá thép tăng mạnh các đại lý gom mua mạnh đầu cơ tích trữ khiến sản lượng riêng tháng 3 là 1.144tr tấn.

Q2: 2.133tr tấn:

Q3: 2.028tr tấn: Thấp hơn các quý trước do mùa mưa thấp điểm và Covid hoành hành

Cơ cấu sản phẩm sản phẩm theo hướng chuyển dịch GIÁ TRỊ GIA TĂNG CAO HƠN trong quý 3/2021.

Tỷ trọng thép xây dựng quý 3 GIẢM với 905 ngàn tấn (44.63% tổng tiêu thụ) so với 982 ngàn tấn quý 2/2021 (46.38% tổng tiêu thụ).

Tỷ trọng HRC quý 3 GIẢM với 613 ngàn tấn (30.23% tổng tiêu thụ) so với 667 ngàn tấn quý 2/2021 (31.27% tổng thiêu thụ)

Ngược lại Tôn mạ và ống thép tăng mạnh có biên lợi nhuận cao hơn so với thép xây dựng và chỉ bán HRC.

Hiệu quả kinh doanh quý 3/2021 AzFin đánh giá cao hơn so với các quý trước nhờ:

Giá bán HRC thế nào? Được ký từ quý 2 với giá cao, nên giá bán HRC quý 3 cao hơn so với quý 2 == biên lợi nhận cao hơn

Thép xây dựng cơ bản biên lợi nhuận vẫn được duy trì so với quý 2 khi giá bán tương đối ổn định theo hướng cao hơn quý 2 1 chút trong khi giá đầu vào tương đương

HRC thấy báo cung không đủ cầu tại sao có nhiều tháng bán được ít vậy, ví dụ tháng 7 và tháng 9. Thực sự là do HRC là đầu vào của Tôn mạ, Ống thép ... trong khi sản lượng Tôn mạ và Ống thép tăng mạnh phục vụ xuất khẩu, riêng tháng 9/2021 HPG xuất khẩu được gần 50,000 tấn trên tổng xuất khẩu 9 tháng đạt 176,000 tấn.

Cầu nội bộ lớn do chuyển dịch cơ cấu sản phẩm ngày càng có giá trị gia tăng cao hơn.

Dự báo Q4/2021: Sản lượng tiêu thụ có thể đạt 2.2 - 2.4tr tấn

Cả năm 2021 sản lượng tiêu thụ đạt 8.5-8.7tr tấn vượt 6-9% so với kế hoạch.

Dự báo LNST của quý 3/2021 và cả năm lần lượt:

Q3: 9,500 - 10,500 tỷ đồng

Cả năng 2021: 35,000-36,000 tỷ đồng

Định giá HPG

Với giá 55.3 ngày 5/10/2021. P/E = 6.9 lần hấp dẫn