MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Phân bón kỳ vọng "bứt tốc" lợi nhuận năm 2025

Ngành phân bón đang đứng trước một nghịch lý: giá cả có xu hướng giảm, nhưng lợi nhuận của doanh nghiệp lại được dự báo sẽ tăng mạnh. Liệu đây có phải là "thiên thời" cho các "ông lớn" trong ngành, hay chỉ là cú hích ngắn hạn trước khi phải đối mặt với áp lực thị trường?

Báo cáo triển vọng ngành phân bón ngày 23/9 của VNDirect cho thấy nhu cầu trong nước duy trì ổn định nửa đầu 2025, với sản lượng tiêu thụ urê/NPK tăng 5–6% so với cùng kỳ. Dự báo cả năm, tổng nhu cầu sẽ đạt 10,6–10,8 triệu tấn, tăng nhẹ so với 2024 và duy trì ổn định trong 1–2 năm tới. Xu hướng trung – dài hạn được dự báo dịch chuyển về các dòng phân bón phức hợp, bền vững (DAP, MAP, NPK, phân hữu cơ), dần thay thế phân đơn truyền thống.

Ở chiều xuất khẩu, việc Trung Quốc siết nguồn cung urê/DAP đã tạo khoảng trống toàn cầu, mở ra cơ hội lớn cho Việt Nam. Tận dụng thời điểm, sản lượng xuất khẩu phân bón 8 tháng đầu năm 2025 tăng 29,8% YoY, đạt 1,5 triệu tấn; nhiều doanh nghiệp ghi nhận doanh thu xuất khẩu bứt phá nhờ giá bán và sản lượng đều cải thiện. VNDirect đánh giá triển vọng xuất khẩu khả quan trong suốt năm 2025, khi các nhà sản xuất chủ động mở rộng thị trường quốc tế.

Nhiều dấu ấn nổi bật ghi nhận: Đạm Cà Mau (DCM) được Australia cấp chứng chỉ Level One cho phép xuất khẩu hàng rời đến năm 2028; Đạm Phú Mỹ (DPM) chuẩn bị giao lô 45.000 tấn urê sang Ấn Độ – thị trường nhập khẩu lớn nhất thế giới. Đây là bước tiến quan trọng, nâng vị thế ngành phân bón Việt Nam trên bản đồ thương mại toàn cầu.

VNDirect cho rằng xuất khẩu sẽ là động lực chính cho tăng trưởng tiêu thụ trong năm 2025, đặc biệt với các doanh nghiệp sản xuất urê và DAP như DPM, DCM và DDV. Tuy nhiên, các thị trường mới như Ấn Độ vẫn tiềm ẩn rủi ro thiếu bền vững; thêm vào đó, nguồn cung toàn cầu phục hồi từ 2026 có thể gây áp lực lên xuất khẩu Việt Nam từ mức nền cao hiện tại. Về dài hạn, khi nhu cầu nội địa bão hòa, xuất khẩu sẽ đóng vai trò then chốt, với các sản phẩm chủ lực là urê, DAP và NPK chất lượng cao.

Diễn biến giá cũng mang lại tác động lớn. Trong 8 tháng đầu 2025, giá phân bón thế giới tăng 42,5% YoY do Trung Quốc thắt chặt xuất khẩu. Nhờ giá bán trong nước bám sát thế giới, lợi nhuận các doanh nghiệp nội tăng mạnh, biên lợi nhuận gộp được mở rộng. Dù giá phân bón tạo đỉnh từ tháng 8 và đang hạ nhiệt, VNDirect vẫn dự báo lợi nhuận cả năm 2025 của các nhà sản xuất trong nước sẽ tăng trưởng vượt trội so với 2024, nhờ giá bán cao và chi phí khí đầu vào giảm.

Cụ thể, lợi nhuận ròng năm 2025 của DCM dự kiến đạt 1.989 tỷ đồng (+40% YoY), DPM đạt 912 tỷ đồng (+70% YoY), còn DDV tăng tới 266% lên 615 tỷ đồng. Dù năm 2026 có thể chứng kiến giá phân bón điều chỉnh giảm, mức độ ảnh hưởng sẽ khác nhau tùy doanh nghiệp và còn phụ thuộc vào sự đóng góp từ các mảng kinh doanh khác.