PECC2: Nền tảng từ tài chính lành mạnh

Trong thời gian gần đây, nhóm cổ phiếu ngành điện đang thu hút dòng tiền của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, trong đó có cổ phiếu TV2 của PECC2.

Chính thức niêm yết và giao dịch trên sàn chứng khoán Hà Nội (HNX) vào năm 2009, đến năm 2019, cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 2 (PECC2, mã TV2) được chuyển sang giao dịch trên sàn chứng khoán TP.HCM (HOSE).

PECC2 hoạt động chính trong lĩnh vực tư vấn, kinh doanh và đầu tư các công trình điện như thủy điện, nhiệt điện, điện mặt trời, điện gió. Các dự án của PECC2 không chỉ trên khắp mọi miền đất nước mà còn vươn ra các nước trong khu vực.

Lũy kế từ đầu tháng 8/2021 đến hết phiên giao dịch 20/8, cổ phiếu TV2 đã đạt mức tăng hơn 17,2%, gấp hơn 10 lần mức tăng hơn 1,5% của chỉ số VN-Index. Đáng chú ý, những phiên giao dịch gần đây, thanh khoản của cổ phiếu TV2 có sự cải thiện rõ rệt.

Trước đó, giá trị giao dịch của cổ phiếu TV2 chỉ khoảng dưới 10 tỉ đồng /phiên, tương đương từ 200.000-300.000 cổ phiếu TV2 được giao dịch mỗi phiên. Tuy nhiên, kể từ phiên giao dịch 9/8, thanh khoản của TV2 tăng đột biến với giá trị giao dịch bình quân hơn 20 tỉ đồng đồng/phiên, có nhiều phiên giao dịch lên tới hơn 40 tỉ đồng mỗi phiên, tương đương với hơn 500.000 cổ phiếu TV2 được giao dịch.

Giữ vị thế đầu ngành trong lĩnh vực tư vấn, kinh doanh và đầu tư các công trình điện như thủy điện, nhiệt điện, điện mặt trời, điện gió. PECC2 có nền tảng tài chính lành mạnh với tỉ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu quý II/2021 chỉ ở quanh mức 9%. Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Mirae Asset, đây là cơ sở giúp PECC2 triển khai cùng lúc nhiều dự án. Mục tiêu giai đoạn 2020 - 2025 của Công ty sẽ tham gia làm chủ 500 MW nguồn điện.

6 tháng đầu năm 2021, doanh thu và lãi ròng của PECC2 đạt 1.706 tỉ đồng và 100 tỉ đồng, lần lượt tăng 66% và 6% so với cùng kỳ năm 2020. Ảnh hưởng chung dịch COVID-19 đã tác động khiến nhu cầu tiêu thụ điện cả nước chậm lại khi sản lượng điện thương phẩm 6 tháng đầu năm 2021 của EVN chỉ đạt 112 tỉ kw, tăng 8,4% so với cùng kỳ. Trong khi, mức tăng trưởng sản lượng điện những năm gần đây duy trì quanh mức 9% - 11%.

Năm 2021, Mirae Asset dự báo doanh thu và lãi ròng của PECC2 đạt 4.291 tỉ đồng và 295 tỉ đồng, lần lượt tăng 28,2% và 12,4%. Trong đó, biên lợi nhuận gộp của Công ty được dự báo ở mức 11,2% do khó khăn do giá thầu không khả quan trong mùa dịch COVID-19. Mảng hoạt động tư vấn, xây dựng điện được đóng góp chính từ các dự án như Nhiệt điện BOT Vân Phong 1, Điện gió Tân Thuận, Điện mặt trời Sơn Mỹ.

Ở góc độ đầu tư, Mirae Asset dự báo EPS forward 2021 của PECC2 đạt 6.548 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E forward ở mức 7,6 lần. Với lợi thế là công ty đầu ngành tư vấn, thi công xây lắp điện, tài chính lành mạnh, nợ vay thấp cùng với kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ điện duy trì nhịp tăng trưởng trung bình 9% - 10%/năm trong 5 năm tới thúc đẩy nhu cầu xây dựng điện cũng như nguồn thu mới từ khoản vốn đầu tư các dự án năng lượng, Mirae Asset đánh giá tích cực dành cho cổ phiếu TV2.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro về dự phóng và định giá của cổ phiếu TV2 liên quan đến tiến độ/sự thay đổi trong việc đàm phán các hợp đồng đặc thù ngành điện đối với các dự án PECC2 tham gia.

Thêm vào đó, nhìn vào diễn biến giá của cổ phiếu có thể thấy đây là một cổ phiếu có độ nhạy khá thấp đối với thị trường và diễn biến giá của TV2 dường như không đi theo diễn biến chung của VN-Index. Có thể lấy ví dụ trong nửa đầu năm 2021, khi VN-Index đang trong một trendline tăng giá mạnh mẽ thì cổ phiếu TV2 lại trải qua rất nhiều những con sóng thăng trầm, thậm chí cổ phiếu có lúc còn giảm sâu trong bối cảnh thị trường uptrend mạnh.