NVL hồi sinh hay "hồi sức"

NVL vẫn đang trong giai đoạn tái cấu trúc toàn diện.

I. Kết quả kinh doanh Q1/2025

- Doanh thu đạt 1.778 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ nhưng giảm so với quý trước.

- Lỗ trước thuế 122 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ cùng kỳ 2024.

- Biên lợi nhuận gộp tăng trở lại nhờ bàn giao bất động sản, song biên lợi nhuận ròng vẫn biến động mạnh do chi phí tài chính và bán hàng.

II. Thách thức cốt lõi

- Dòng tiền gặp khó do vướng mắc pháp lý tại nhiều dự án.

- Không thể huy động vốn mới qua kênh trái phiếu, cổ phiếu hay tín dụng ngân hàng trong thời gian dài.

- Áp lực chi phí lãi vay và nghĩa vụ trả nợ ngắn hạn đang bào mòn hiệu quả hoạt động.

III. Tình hình nợ tài chính

- Nợ trái phiếu ngắn hạn giảm từ 22.000 xuống 17.000 tỷ đồng.

- Vay ngân hàng dài hạn tăng từ 10.000 lên 14.000 tỷ đồng, cho thấy kênh tín dụng đang được khơi thông trở lại.

- Doanh nghiệp tích cực tái cấu trúc thông qua hoán đổi nợ, gia hạn và thanh toán bằng tài sản.

IV. Tiềm năng hồi phục

- Một số dự án trọng điểm như Aqua City, Lakeview City đã được tháo gỡ pháp lý, kỳ vọng mang lại dòng tiền khả quan trong năm 2025.

- Mục tiêu cấp sổ hồng cho hơn 7.000 sản phẩm tại TP.HCM sẽ giúp cải thiện khoản phải thu và tăng niềm tin khách hàng.

- Kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2025 dao động từ lỗ 12 tỷ đến lỗ 688 tỷ, tùy thuộc vào tiến độ xử lý pháp lý.

Đánh giá:

Tuy có dấu hiệu cải thiện, nhưng rủi ro tài chính cao và phụ thuộc lớn vào yếu tố pháp lý khiến cổ phiếu chỉ phù hợp với nhà đầu tư ưa mạo hiểm. Với nhà đầu tư giá trị, đây chưa phải là một mã hấp dẫn trong giai đoạn hiện tại.