Nông sản và nguyên liệu công nghiệp: Điểm bùng nổ hay rơi sâu hơn cuối năm 2025

Nông sản

 

1. Hợp đồng ngô kỳ hạn tháng 12/2025 đang cho thấy một tín hiệu kỹ thuật đáng chú ý. Diễn biến giá hiện tại dường như đang hình thành mô hình vai–đầu–vai ngược. Nếu giá bứt phá vượt qua vùng đường viền cổ, khả năng cao xu hướng hồi phục sẽ được củng cố, mở ra cơ hội cho một nhịp tăng mới.

 

2. Thị trường đậu tương đang tiến sát một vùng giá quan trọng khi đã phục hồi khoảng 50% sau đợt bán tháo gần đây. Tuy nhiên, để xác nhận xu hướng giảm đã kết thúc, giá cần bứt phá rõ ràng lên trên mốc 10,30 USD tương ứng với mức thoái lui Fibonacci 61,8% của nhịp giảm vừa qua. Đây chính là vùng quyết định, cho thấy liệu thị trường đã thiết lập đáy hay chưa. Nếu không vượt qua được ngưỡng này, đợt phục hồi hiện tại có thể chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật tạm thời, trước khi giá quay lại xu hướng giảm. Thực tế trong giai đoạn bán tháo mùa hè, cả hai nhịp hồi trước đó đều bị chặn lại tại mức 61,8% và nhanh chóng tạo thêm đáy mới, cho thấy rủi ro này vẫn còn hiện hữu.

 

3. So với cuộc chiến thương mại trước đây, tình hình hiện nay có sự khác biệt rõ rệt. Trước kia, khi Trung Quốc ngừng mua đậu tương Mỹ, các khách hàng khác đã nhanh chóng tham gia để bù đắp khoảng trống. Tuy nhiên, ở thời điểm này, không chỉ Trung Quốc ngừng nhập khẩu mà cũng không có đối tác nào khác thay thế. Số hợp đồng mua từ các thị trường ngoài Trung Quốc hiện chỉ đạt một nửa so với năm 2018, phản ánh nhu cầu toàn cầu đối với đậu tương Mỹ đang suy giảm đáng kể.

 

4. Trong đợt chính phủ Mỹ đóng cửa năm 2018–2019, thị trường đã rơi vào tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng thông tin xuất khẩu trong nhiều tuần. Các báo cáo cuối cùng trước khi đóng cửa chỉ phản ánh số liệu kiểm định và bán hàng đến ngày 13/12. Khi USDA hoạt động trở lại, toàn bộ dữ liệu kiểm định tồn đọng suốt bảy tuần được công bố dồn vào ngày 4/2, trong khi số liệu bán hàng xuất khẩu phải đến ngày 22/2 mới được cập nhật đầy đủ, tức gần một tháng sau khi chính phủ mở cửa trở lại. Trong bối cảnh hiện nay, điều mà thị trường nông sản đang đặc biệt mong chờ chính là những thông tin xuất khẩu kịp thời và minh bạch để định hướng xu hướng giá.

 

5. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa đồng nghĩa với việc không có báo cáo bán hàng xuất khẩu hàng tuần được công bố. Tuy nhiên, theo ước tính của giới thương mại, tính đến ngày 25/9, doanh số bán ngô Mỹ niên vụ 2025/26 đã tăng từ 67% đến 71% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, ngay cả ở mức dự báo thấp nhất, doanh số lũy kế từ đầu niên vụ cũng đã đạt mức kỷ lục, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với ngô Mỹ trên thị trường quốc tế.

 

6. Nhờ điều kiện độ ẩm đất thuận lợi, vụ lúa mì 2025/26 của Argentina được kỳ vọng sẽ đạt năng suất gần mức kỷ lục, với hoạt động thu hoạch dự kiến bắt đầu từ tháng tới. Trong những năm được mùa, Argentina có thể xuất khẩu tới khoảng hai phần ba sản lượng lúa mì, cao hơn đáng kể so với tỷ lệ 45–50% của Mỹ, qua đó củng cố vị thế của nước này trên thị trường xuất khẩu lúa mì toàn cầu.

 

7. Triển vọng xuất khẩu đậu tương của Mỹ đang kém khả quan. Theo ước tính của giới thương mại, doanh số trong tuần kết thúc ngày 25/9 dao động từ 300 nghìn tấn đến 1,6 triệu tấn. Tuy nhiên, dù ở kịch bản nào, tổng doanh số đậu tương niên vụ 2025/26 cũng chỉ ở mức thấp nhất trong 17 năm, giảm 33–40% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu đối với đậu tương Mỹ đang suy yếu rõ rệt.

 

8. Giá gạo hiện đang vận động trong mô hình nêm giảm lớn, vốn thường được xem là tín hiệu cho khả năng đảo chiều nếu phe mua tạo được đủ động lực. Phiên gần nhất ghi nhận cây nến giảm tiếp diễn với bóng dưới dài, phản ánh lực mua xuất hiện để bảo vệ hỗ trợ nhưng chưa đủ mạnh để xác lập tín hiệu đảo chiều rõ rệt. Trước đó, ngày 2/10, thị trường xuất hiện nến trong biên độ, cho thấy phe mua vẫn âm thầm cầm cự, trong bối cảnh chỉ báo RSI rơi sâu vào vùng quá bán ở mức 29. Xét về tâm lý giao dịch, đây là vùng mà tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận trở nên hấp dẫn: phe bán vẫn giữ ưu thế nhưng động lượng đã bị kéo giãn quá mức, và chỉ cần một tín hiệu xác nhận cũng có thể kích hoạt nhịp kiểm định lại đường kháng cự giảm dần. Nếu giá bứt phá thành công lên trên kháng cự của mô hình nêm, xu hướng tăng nhiều khả năng sẽ hướng tới đường trung bình động 50 ngày, trùng với mục tiêu đo lường từ mô hình này. Đây là một thiết lập kỹ thuật quan trọng mà thị trường cần theo dõi sát sao.

 

9. Ngày 2/10/2025, chính phủ Mỹ đóng cửa nhưng thị trường hầu như không mấy quan tâm. Trong khi đó, Brazil bước vào đợt nắng nóng gay gắt tại khu vực Trung – Tây, với dự báo thời tiết không có mưa. Tâm lý thị trường hiện vẫn khá chủ quan, dễ hiểu sau ba báo cáo liên tiếp thiên về xu hướng giảm giá từ USDA. Tuy nhiên, sự chủ quan này có thể nhanh chóng biến mất nếu mô hình thời tiết khô hạn tiếp diễn. Thực tế năm 2020 cho thấy USDA từng mất tới sáu tháng mới thừa nhận nhu cầu bùng nổ từ Trung Quốc, khiến nhiều nhà đầu tư đi ngược cơ quan này và thu được lợi thế. Hiện nay, USDA tiếp tục bị đánh giá là chậm nhịp ở cả ba yếu tố: sản xuất nội địa, nhu cầu trong nước và sản lượng quốc tế. Dù chưa hẳn là tín hiệu tích cực cho giá nông sản, tình trạng này lại làm gia tăng đáng kể rủi ro bất ngờ đối với thị trường.

 

10. Hợp đồng tương lai lúa mì hiện ghi nhận chỉ báo RSI 14 ngày ở mức 41,05, phản ánh động lượng vẫn chưa rơi vào vùng quá bán. Trên đồ thị giá, sự xuất hiện của mô hình nến “Hammer” cho thấy khả năng hình thành đáy ngắn hạn, mở ra tín hiệu tiềm năng cho một nhịp phục hồi kỹ thuật trong thời gian tới.

 

11. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent dự báo vòng đàm phán thương mại tiếp theo với Trung Quốc có thể đạt “bước đột phá lớn”, trong bối cảnh hai bên chuẩn bị cho cuộc gặp giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình vào cuối tháng 10. Trọng tâm căng thẳng hiện xoay quanh đậu tương và đất hiếm, hai mặt hàng then chốt thể hiện lợi thế bất cân xứng trong quan hệ thương mại: Mỹ cần đất hiếm từ Trung Quốc phục vụ ngành công nghệ, trong khi Trung Quốc là thị trường tiêu thụ quan trọng đối với đậu tương Mỹ.

 

12. Nguy cơ hạn hán trong năm 2026 đang gia tăng, với bối cảnh khá giống các niên vụ 2023/2024 và 2024/2025. Trong những năm trước, sản xuất ngũ cốc chỉ tránh được thiệt hại lớn nhờ hai tháng mưa rơi đúng thời điểm và với lượng dồi dào, giúp cây trồng phục hồi kịp lúc.

 

13. Xuất khẩu đậu tương Mỹ sang Trung Quốc theo tuần giai đoạn 2015–2024 đạt mức cao nhất 1.465 nghìn tấn, trong khi trung bình là khoảng 750 nghìn tấn. Tuy nhiên, trong năm 2025, các lô hàng sang Trung Quốc vẫn hoàn toàn đình trệ, bất chấp mùa cao điểm xuất khẩu đang đến gần. Điều này phản ánh rõ tình trạng bế tắc trong thương mại đậu tương giữa hai quốc gia, đúng như những lo ngại được Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nêu ra trên CNBC. Điều này cho thấy sản xuất nông nghiệp hiện nay vẫn phụ thuộc nhiều vào yếu tố thời tiết “cứu nguy” trong ngắn hạn, trong khi rủi ro hạn hán cơ bản vẫn hiện hữu và có xu hướng lặp lại qua các năm.

Nguyên liệu công nghiệp

 

1. Thị trường ca cao đang tiếp tục suy yếu khi giá phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng, cho thấy áp lực bán vẫn chiếm ưu thế. Sự sụt giảm này phản ánh động lượng tiêu cực ngày càng mạnh, trong khi chưa xuất hiện bất kỳ tín hiệu đảo chiều rõ ràng nào từ phía lực mua. Trong bối cảnh đó, tâm lý thị trường hiện vẫn nghiêng về phe bán, với xu hướng giảm giá tiếp tục đóng vai trò chủ đạo.

 

2. Bang Texas vừa áp dụng lệnh cách ly đối với các lô hàng bông từ nhiều bang khác của Mỹ cũng như trong nội bang, nhằm ngăn chặn sự lây lan của loài rầy xanh hai đốm hại bông, vốn được phát hiện lần đầu tại Florida năm 2024. Theo quy định, các lô hàng không có giấy tờ kiểm dịch sẽ bị từ chối, công tác kiểm tra tại biên giới và trong bang sẽ được tăng cường, đồng thời cây trồng nhiễm bệnh phải được phát hiện và tiêu hủy ngay. Loài dịch hại có nguồn gốc từ châu Á này đã gây thiệt hại nghiêm trọng, với mức giảm năng suất lên tới 50% trong một số trường hợp.

 

3. Giá ca cao giảm 3,5% trong phiên thứ Năm, đồng thời phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 6.767. Trước đó, thị trường đã có giai đoạn tích lũy ngay phía trên vùng giá này, cho thấy khả năng thủng hỗ trợ là khá lớn, vì vậy đây không phải là điểm vào lệnh phù hợp. Ngưỡng hỗ trợ tiếp theo nằm tại 6.000, vừa là mốc số tròn, vừa trùng với một số điểm xoay trên biểu đồ tuần. Đây có thể được xem là vùng mua tiềm năng, đồng thời cũng là điểm thích hợp để gia tăng vị thế đối với những nhà đầu tư đã có sẵn lệnh.

 

4. Thị trường đường đang cho thấy dấu hiệu ổn định sau giai đoạn giảm giá, với khả năng hình thành vùng đáy. Diễn biến này phản ánh áp lực bán đã chững lại và lực mua bắt đầu xuất hiện, mở ra kỳ vọng cho một nhịp phục hồi trong thời gian tới. Tuy vậy, tín hiệu này mới ở giai đoạn đầu và vẫn cần thêm xác nhận để khẳng định xu hướng đảo chiều rõ rệt.