NHTW Nhật Bản đứng trước bước ngoặt quan trọng

Theo thông tin từ Reuters, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang chuẩn bị cho một bước ngoặt quan trọng trong chính sách tiền tệ.

Trong cuộc họp tuần tới, BoJ không chỉ xem xét khả năng tăng lãi suất mà còn dự kiến công bố kế hoạch giảm một nửa lượng mua trái phiếu trong những năm tới. Đây được xem là tín hiệu rõ ràng cho thấy quyết tâm của BoJ trong việc từng bước dỡ bỏ chương trình kích thích tiền tệ khổng lồ đã kéo dài nhiều năm.

Tuy nhiên, quyết định cuối cùng về lãi suất vẫn còn là một ẩn số. Theo các nguồn tin thân cận với BoJ, các thành viên hội đồng đang cân nhắc kỹ lưỡng giữa hai lựa chọn: Hành động ngay lập tức hoặc chờ đợi thêm dữ liệu về sự phục hồi của tiêu dùng và xu hướng lạm phát. "Đây sẽ là một quyết định khó khăn”, một nguồn tin nhấn mạnh.

Lý do khiến BoJ cân nhắc tăng lãi suất là rõ ràng. Lạm phát cơ bản đã vượt mục tiêu 2% của ngân hàng trong hơn hai năm, đạt 2.6% vào tháng 6. Đồng thời, lương cơ bản của người lao động đã tăng mạnh nhất trong ba thập kỷ trong tháng 5. Những dữ liệu này đã tạo cơ sở cho các nhà hoạch định chính sách “diều hâu” lập luận rằng đã đến lúc tăng lãi suất.

Tuy nhiên, phe “bồ câu” vẫn có lý do để thận trọng. Tiêu dùng và tâm lý hộ gia đình gần đây vẫn còn yếu, khiến họ muốn chờ đợi thêm dữ liệu để xem liệu các biện pháp như cắt giảm thuế và tăng lương có thực sự thúc đẩy tiêu dùng như dự kiến hay không.

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã khẳng định rằng BoJ sẽ tăng lãi suất nếu tin chắc về sự bền vững của tăng trưởng kinh tế và tiền lương, đủ để giữ lạm phát ổn định quanh mục tiêu 2% trong những năm tới. Tuy nhiên, việc tránh những giai đoạn giảm phát kéo dài - vốn đã ám ảnh nền kinh tế Nhật Bản trong ba thập kỷ qua - vẫn là một mối quan tâm lớn.

Nếu quyết định tăng lãi suất được thông qua, đây sẽ là bước đi thứ hai trong lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của BoJ, sau khi chấm dứt chính sách lãi suất âm vào tháng 3. Tuy nhiên, các chuyên gia nhấn mạnh rằng quá trình này sẽ diễn ra từ từ và thận trọng. "Đối với BoJ, vẫn còn một chặng đường dài phía trước. Một đợt tăng lãi suất khác vẫn sẽ giữ điều kiện tiền tệ của Nhật Bản ở phạm vi nới lỏng”, một nguồn tin nhận định.

Bên cạnh vấn đề lãi suất, BoJ cũng dự kiến công bố chi tiết kế hoạch thắt chặt định lượng, bao gồm việc giảm dần lượng mua trái phiếu và thu hẹp bảng cân đối kế toán gần 5,000 tỷ USD. Theo các nguồn tin, BOJ có thể sẽ giảm khoảng một nửa lượng mua trái phiếu hàng tháng trong vòng 1.5-2 năm tới.

Dù vậy, BoJ vẫn tỏ ra thận trọng trong cách tiếp cận. NHTW xứ mặt trời mọc có khả năng sẽ giảm dần việc mua trái phiếu trong nhiều giai đoạn, với tốc độ phù hợp với quan điểm thị trường chủ đạo, nhằm tránh gây ra những biến động không mong muốn trong lợi suất trái phiếu.