NHNN triển khai thêm biện pháp hỗ trợ tỷ giá

Lượng phát hành trái phiếu Chính phủ (TPCP) tăng trong tháng 5 * Trong tháng 5, lượng phát hành TPCP tăng 5,8% so với tháng trước (MoM), đạt 24,1 nghìn tỷ đồng sau khi giảm 30,1% trong tháng 4. Trong quý 2/2024, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã phát hành 46,8 nghìn tỷ đồng TPCP, hoàn thành 39,0% kế hoạch quý 2. Trong 5 tháng đầu năm 2024, KBNN đã phát hành 127 nghìn tỷ đồng TPCP, hoàn thành 31,8% mục tiêu cả năm.

* Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trung bình ngày (GTGDTBN) tăng 7,9% MoM, đạt 9,9 nghìn tỷ đồng sau khi giảm 21,0% MoM trong tháng 4.

* Trong các phiên đấu giá mới nhất vào tháng 5, lợi suất TPCP kỳ hạn 5 năm, 10 năm và 15 năm trên thị trường sơ cấp lần lượt là 1,8% (+19 điểm cơ bản MoM), 2,66% (+16 điểm cơ bản MoM) và 2,83% (+15 điểm cơ bản MoM). Trong khi đó, lợi suất trên thị trường thứ cấp thay đổi không đáng kể với lợi suất kỳ hạn 5 năm, 10 năm và 15 năm lần lượt là 2,04% (-5 điểm cơ bản MoM), 2,85% (+6 điểm cơ bản MoM) và 3,02% (+3 điểm cơ bản MoM).

Lợi suất TPCP có thể duy trì ở mức cao trong tháng 6

* Nguồn cung trên thị trường sơ cấp có thể vẫn ở mức cao trong tháng 6 do KBNN, tính đến cuối tháng 5/2024, mới hoàn thành 39,0% kế hoạch quý 2/2024 và 31,8% kế hoạch cả năm 2024. Ngoài ra, vào đầu tháng 6, CTG và 14 ngân hàng tư nhân bao gồm VIB, MBB, TPB, NAB, OCB và MSB cùng tăng lãi suất huy động khoảng 10-50 điểm cơ bản (kỳ hạn 6 tháng).

* Tuy nhiên, (1) lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tiếp tục giảm trong tháng 6 (lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 6 điểm cơ bản từ đầu tháng 6 đến ngày 11/06) và (2) chúng tôi ước tính 6,8 nghìn tỷ đồng TPCP đáo hạn vào tháng 6 có thể khiến nhu cầu tái đầu tư tăng, do đó hạn chế áp lực tăng lãi suất trái phiếu.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hút thanh khoản khỏi hệ thống ngân hàng

* Trong tháng 5, NHNN đã rút ròng 132 nghìn tỷ đồng thông qua tín phiếu kho bạc và OMO. Do thanh khoản vẫn thiếu, lãi suất liên ngân hàng ở mức khoảng 4,0%-5,0% (qua đêm & 1 tuần) trong hầu hết tháng, trước khi giảm xuống khoảng 2,5% và 3,2% (qua đêm & 1 tuần) vào cuối tháng 5.

* Chúng tôi kỳ vọng NHNN tiếp tục linh hoạt sử dụng tín phiếu kho bạc và OMO để duy trì lãi suất liên ngân hàng quanh mức 4,0% - 5,0% trong tháng 6 (nhằm giảm chênh lệch âm giữa lãi suất liên ngân hàng VND và USD, từ đó giảm bớt áp lực lên tỷ giá).

NHNN triển khai thêm biện pháp hỗ trợ tỷ giá

* Tâm lý thận trọng trên thị trường ngoại hối, giá vàng trong nước tăng mạnh và thâm hụt thương mại trong tháng 5 đã tạo thêm áp lực lên tỷ giá (tỷ giá USD/VND tăng 0,5% trong tháng 5 và 4,6% trong 5 tháng đầu năm 2024). Do áp lực tỷ giá tăng cao, NHNN đã bán trên 3 tỷ USD cho các ngân hàng thương mại trong tháng 5. Ngoài ra, ngày 22/5, NHNN đã nâng lãi suất OMO thêm 25 điểm cơ bản lên 4,5% - một động thái giúp nâng lãi suất VND liên ngân hàng và thu hẹp chênh lệch lãi suất VND-USD ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng. Vào ngày 03/06, các ngân hàng thương mại quốc doanh thông báo sẽ bán vàng miếng trực tiếp cho khách hàng cá nhân. Sau động thái của NHNN và các ngân hàng thương mại quốc doanh, giá vàng trong nước giảm đáng kể, đồng thời tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng cũng giảm nhẹ xuống mức 25.450 vào ngày 31/5 (từ mức 25.470 ngày 24/5).