24HMONEY đã kiểm duyệtNhiều “cá mập” ngoại ồ ạt quay lại thị trường Việt Nam theo cách chưa từng thấy: Dòng vốn đang chuẩn bị cho điều gì?
Không chỉ quay lại mạnh mẽ về quy mô, các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài còn đang tiếp cận thị trường Việt Nam theo một cách hoàn toàn khác trước đây. Sự thay đổi hành vi của dòng vốn ngoại, đặc biệt trong nửa cuối năm 2025, đang hé lộ một giai đoạn mới của thị trường chứng khoán Việt Nam – giai đoạn “hậu nâng hạng” với nhiều cơ hội nhưng cũng đầy thách thức.
Nhà đầu tư ngoại quay lại theo cách chưa từng có
Tại Diễn đàn “Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026” với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục là tâm điểm thu hút sự chú ý của giới đầu tư trong và ngoài nước.
Tuy nhiên, theo ông Phạm Lưu Hưng – Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư, Công ty Chứng khoán SSI, nâng hạng không nên được nhìn như một “đích đến”, mà là điểm khởi đầu cho một chu kỳ phát triển mới của thị trường vốn Việt Nam.
Điểm đáng chú ý nhất trong năm 2025, theo ông Hưng, chính là sự thay đổi rõ rệt trong hành vi của nhà đầu tư nước ngoài. Nếu như các năm trước, dòng vốn quốc tế thường tập trung khảo sát và giải ngân vào nửa đầu năm, thì năm nay xu hướng này hoàn toàn đảo chiều.
“Số lượng nhà đầu tư nước ngoài đến Việt Nam trong nửa cuối năm 2025 tăng mạnh chưa từng có, thậm chí gấp đôi so với cùng kỳ,” ông Hưng nhấn mạnh.
Không chỉ tăng về số lượng, chất lượng và nguồn gốc dòng vốn cũng có sự thay đổi rõ rệt. Nhiều định chế tài chính lớn từ Mỹ – vốn trước đây khá dè dặt với thị trường Việt Nam – đã quay lại với các đoàn khảo sát quy mô lớn. Đáng chú ý hơn, không ít quỹ đầu tư từng rút lui từ giai đoạn 2018–2019 nay đã tái xuất với mức độ quan tâm sâu hơn và dài hạn hơn.
Không chỉ là FTSE, MSCI mới là “đích ngắm” thực sự
Theo ông Phạm Lưu Hưng, điều mà các “cá mập” ngoại quan tâm hiện nay không chỉ là việc Việt Nam có được FTSE Russell nâng hạng hay không, mà là triển vọng tiến sâu hơn vào rổ thị trường mới nổi của MSCI – bộ chỉ số được xem là “chuẩn tham chiếu” của dòng vốn toàn cầu.
Nếu vượt qua kỳ đánh giá quan trọng vào tháng 3 tới, Việt Nam không chỉ có cơ hội được nâng hạng bởi một tổ chức, mà còn mở ra khả năng được MSCI đưa vào danh sách theo dõi, với mốc then chốt rơi vào năm 2026.
Theo phân tích của SSI, Việt Nam hiện đã đáp ứng khoảng 10/18 tiêu chí của MSCI. Phần còn lại chủ yếu nằm ở các yếu tố kỹ thuật như cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), hạ tầng giao dịch và một số chuẩn mực vận hành.
Đáng chú ý, câu chuyện room ngoại – vốn thường bị xem là “điểm nghẽn lớn” – theo ông Hưng, không còn nghiêm trọng như nhiều lo ngại. Quy mô room ngoại còn lại của thị trường Việt Nam hiện khoảng 90 tỷ USD, không hề kém cạnh so với các thị trường mới nổi trong khu vực như Thái Lan hay Philippines.
“Không phải mọi tiêu chí của MSCI đều mang tính bắt buộc tuyệt đối. Thực tế, nhiều thị trường vẫn được nâng hạng dù chưa đáp ứng đầy đủ tất cả các yêu cầu,” ông Hưng nhận định.
Doanh nghiệp và nhà đầu tư nội mới là nền tảng bền vững
Dù dòng vốn ngoại đang quay lại mạnh mẽ, ông Phạm Lưu Hưng nhấn mạnh rằng yếu tố quyết định cho giai đoạn hậu nâng hạng vẫn nằm ở nội lực của thị trường.
Khi các quỹ quốc tế tham gia sâu hơn, yêu cầu về quản trị doanh nghiệp, minh bạch thông tin, chuẩn mực công bố – đặc biệt là công bố bằng tiếng Anh – sẽ trở nên khắt khe hơn rất nhiều. Đây vừa là thách thức, vừa là cơ hội để doanh nghiệp Việt Nam nâng cấp chất lượng và vị thế trên bản đồ đầu tư toàn cầu.
Ở góc độ thị trường, ông Hưng cho rằng nhà đầu tư trong nước mới chính là trụ cột dài hạn. Việc nâng cao hiểu biết, kỷ luật và tư duy đầu tư dài hạn của nhà đầu tư cá nhân sẽ giúp thị trường phát triển bền vững hơn so với việc chỉ trông chờ vào các “cú hích” từ dòng vốn ngoại.
“Nâng hạng là quan trọng, nhưng giữ được niềm tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước mới là yếu tố quyết định cho sự phát triển dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam,” ông Hưng nhấn mạnh.
Hậu nâng hạng: Câu hỏi lớn chưa có lời giải
Câu chuyện lớn nhất lúc này không còn là “có được nâng hạng hay không”, mà là Việt Nam sẽ làm gì sau nâng hạng để duy trì sức hút, nâng chất lượng thị trường và xây dựng một hệ sinh thái thị trường vốn đủ sâu, đủ bền để hấp thụ các dòng vốn trung – dài hạn trong giai đoạn từ 2026 trở đi.
Dòng vốn ngoại đang quay lại – theo một cách khác, với kỳ vọng khác. Phần còn lại phụ thuộc vào cách thị trường Việt Nam chuẩn bị và tận dụng cơ hội hiếm có này.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường