#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhập siêu liên tục 4 tháng đầu năm khi dự trữ ngoại hối đang ở mức thấp - Liệu có nên lo ngại?

Việc cán cân thương mại đảo chiều từ thặng dư sang nhập siêu mạnh trong 4 tháng đầu năm, đang tạo ra một bài toán cân não cho các nhà điều hành chính sách tiền tệ.

Trong ngắn hạn, áp lực là rất hữu hình: Khi nhập siêu tăng vọt, nhu cầu ngoại tệ để thanh toán hàng hóa của doanh nghiệp tăng cao, trực tiếp gây sức ép lên tỷ giá USD/VND. Để ổn định thị trường, Ngân hàng Nhà nước buộc phải tiêu tốn một lượng đáng kể dự trữ ngoại hối để can thiệp. Việc "hụt" đi lớp đệm ngoại hối này không chỉ làm giảm dư địa chống đỡ các cú sốc bên ngoài mà còn buộc nhà điều hành phải duy trì nền lãi suất ở mức hợp lý để giữ chân dòng vốn, tạo nên một sự giằng co khó khăn giữa mục tiêu tăng trưởng kinh tế và ổn định tiền tệ.

Tuy nhiên, nếu nhìn xuyên qua "làn sương mù" ngắn hạn này, bức tranh dài hạn của Việt Nam vẫn sở hữu những gam màu rất lạc quan. Cần lưu ý rằng, phần lớn hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh thời gian qua là nguyên vật liệu và máy móc, phục vụ cho chu kỳ sản xuất mới. Điều này cho thấy sự tích cực trong kỳ vọng đơn hàng của các doanh nghiệp.

Quan trọng hơn, Việt Nam đang đứng trước vận hội lớn để trở thành tâm điểm hút "đô la" từ dòng vốn quốc tế. Sự hình thành của Trung tâm Tài chính Quốc tế (VIFC) tại TP.HCM và Đà Nẵng, cùng các thỏa thuận hợp tác chiến lược với các siêu cường (như Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ,...) trong lĩnh vực bán dẫn và năng lượng sạch, sẽ là "nam châm" thu hút dòng vốn FDI và FII bền vững. Khi các dự án tỷ đô này giải ngân, lượng USD đổ vào sẽ không chỉ bù đắp sự thiếu hụt từ nhập siêu mà còn giúp củng cố vững chắc dự trữ ngoại hối quốc gia. Do đó, áp lực hiện tại chỉ là phép thử mang tính thời điểm trước khi Việt Nam bước vào một chu kỳ thặng dư vốn mới mạnh mẽ hơn.

Và đâu sẽ là cổ phiếu hưởng lợi lớn nhất trong xu hướng thu hút dòng tiền quốc tế? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.