MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Ngân hàng Nhà nước định hướng kéo lãi suất liên ngân hàng xuống mức tối thiểu

CEO WiGroup, ông Trần Ngọc Báu, nhận định rằng Ngân hàng Nhà nước đang hướng tới đưa lãi suất liên ngân hàng về mức rất thấp hoặc cho phép biến động trong biên độ rộng hơn từ 0 - 4%, thể hiện rõ qua các động thái điều hành gần đây.

Tác động của lãi suất điều hành: thị trường vẫn "thờ ơ"?

Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8% trở lên trong năm nay và đã yêu cầu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) triển khai các giải pháp giảm lãi suất, hỗ trợ doanh nghiệp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn.

Tuy nhiên, theo TS. Cấn Văn Lực – Thành viên Hội đồng tư vấn Chính sách Tài chính - Tiền tệ Quốc gia, việc tăng hay giảm lãi suất điều hành hiện nay không có nhiều tác động đến thị trường. "Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh lãi suất, thị trường tài chính toàn cầu lập tức phản ứng, nhưng với Việt Nam, động thái của NHNN dường như không khiến thị trường dao động đáng kể. Vì vậy, chúng tôi kiến nghị NHNN cần điều chỉnh chính sách tiền tệ sao cho sát hơn với thực tế", ông Lực nhận định.

Lãi suất điều hành có thể đi ngang hoặc tăng nhẹ

Dự báo về xu hướng lãi suất, TS. Cấn Văn Lực cho rằng lãi suất Việt Nam có thể đi ngang hoặc chỉ tăng nhẹ trong trường hợp bất khả kháng. Ông nhấn mạnh: "NHNN cần xem xét lại chính sách tiền tệ để dẫn dắt thị trường hiệu quả hơn. Việc giảm lãi suất thời gian qua đã giúp một số ngân hàng thương mại tiếp cận nguồn vốn tái cấp rẻ hơn, nhưng tác động chưa lan tỏa rộng".

Cùng quan điểm, ông Trần Ngọc Báu – CEO WiGroup – cho biết NHNN gần đây đã có những động thái mạnh mẽ trên cả hai mặt trận: thị trường liên ngân hàng và thị trường tín dụng. Giữa tháng 2, NHNN giảm lãi suất tín phiếu và sau đó tạm dừng phát hành tín phiếu, cho thấy rõ ý đồ đưa lãi suất liên ngân hàng về mức rất thấp hoặc mở rộng biên độ dao động lên 0 - 4%. Đây là một bước đi mang tính đón đầu.

Ngoài ra, NHNN cũng mạnh tay "tuýt còi" các ngân hàng thương mại có động thái tăng lãi suất huy động, đồng thời yêu cầu tiết giảm chi phí để giảm lãi suất cho vay. Dù lãi suất huy động đã giảm nhanh, nhưng nền kinh tế Việt Nam vẫn cần thêm động lực để đạt mục tiêu tăng trưởng năm 2025.

Khả năng hạ lãi suất điều hành: điều kiện nào đủ?

Ông Nguyễn Hoàng Linh – Giám đốc Nghiên cứu tại Vietcombank VCBF – cho rằng, trong trường hợp rủi ro bên ngoài giảm bớt, NHNN hoàn toàn có thể hạ lãi suất điều hành. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý: "Khi NHNN giảm lãi suất, thị trường chứng khoán có thể phản ứng tích cực, nhưng chưa chắc doanh nghiệp và người vay vốn đã ngay lập tức hưởng lợi".

Theo chuyên gia này, vấn đề cốt lõi không chỉ nằm ở lãi suất mà còn ở khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp gặp khó khăn trong vay vốn, dù lãi suất giảm, dòng tiền vẫn không thể chảy mạnh vào nền kinh tế.

Hiện nay, tỷ lệ đầu tư toàn xã hội của Việt Nam mới đạt khoảng 33% GDP. Để tăng trưởng trên 10% trong thập kỷ tới, các tổ chức kinh tế đề xuất nâng tỷ lệ này lên khoảng 40% GDP, như mô hình của Trung Quốc. Tuy nhiên, ông Linh chỉ ra rằng nền kinh tế Việt Nam vẫn phụ thuộc chủ yếu vào nguồn vốn ngân hàng, trong khi cơ cấu vốn lại mất cân đối. "Tiền gửi dài hạn tại ngân hàng thường chỉ có kỳ hạn 12 - 13 tháng, trong khi các dự án đầu tư lại kéo dài 5 - 10 năm. Chính sự lệch pha này khiến lãi suất khó có thể duy trì ổn định trong dài hạn", ông phân tích.

Theo đó, để tạo nền tảng lãi suất vững chắc, Việt Nam cần một chiến lược đồng bộ, không chỉ từ chính sách tiền tệ mà còn từ việc mở rộng các kênh huy động vốn dài hạn. Khi đó, doanh nghiệp mới có thể an tâm đầu tư, thúc đẩy tăng trưởng bền vững.