MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nắm bắt xu hướng trong mùa đại hội

Những thông tin từ mùa đại hội đồng cổ đông năm nay, cùng trải nghiệm trực tiếp khi đối thoại với ban lãnh đạo doanh nghiệp, có thể tác động đáng kể đến quyết định đầu tư của nhiều cổ đông.

Tuần qua, giới đầu tư đặc biệt quan tâm đến cổ phiếu TCH của Công ty cổ phần Tài chính Hoàng Huy khi lan truyền thông tin về kế hoạch mở bán dự án Green River tại Thủy Nguyên (Hải Phòng).

Dự án có quy mô 32,5 ha, bao gồm 750 căn shophouse và nhà liền kề, 30 biệt thự ven sông, cùng 441 căn nhà ở xã hội. Chủ đầu tư là Công ty CRV, trong đó Tài chính Hoàng Huy nắm giữ 38% cổ phần. Tuy nhiên, nếu tính cả phần sở hữu gián tiếp qua các công ty con như HHS và Hoàng Giang, tỷ lệ này lên tới hơn 81%. Hiện giá bán chưa được công bố chính thức, nhưng theo một số nguồn tin từ môi giới bất động sản, mức giá dự kiến dao động từ 80 - 100 triệu đồng/m² đối với nhà xây thô.

Ngoài việc tham dự đại hội đồng cổ đông, nhiều nhà đầu tư lớn còn tìm cách tham gia các sự kiện mở bán dự án để trực tiếp đánh giá tiềm năng doanh nghiệp. Việc tiếp xúc thực tế giúp họ có cái nhìn rõ ràng hơn so với chỉ tiếp cận thông tin qua các kênh truyền thông đại chúng. Thực tế, không ít nhà đầu tư đã đưa một số mã cổ phiếu vào danh sách theo dõi và chờ đến mùa đại hội để ra quyết định xuống tiền.

Hầu hết các công ty niêm yết chốt năm tài chính vào ngày 31/12 và theo quy định, họ phải tổ chức đại hội đồng cổ đông thường niên trong vòng 4 - 6 tháng sau đó. Vì vậy, tháng 4 thường là cao điểm của mùa đại hội, thời điểm các doanh nghiệp gấp rút chuẩn bị báo cáo kết quả kinh doanh, kế hoạch tài chính và chiến lược phát triển.

Thông tin mà nhà đầu tư quan tâm bao gồm kế hoạch doanh thu, lợi nhuận, cổ tức, chiến lược mở rộng, hoạt động M&A… Đây cũng là dịp để họ chất vấn ban lãnh đạo, làm rõ các thắc mắc liên quan đến dự án, tình hình tài chính, qua đó có cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư.

Chẳng hạn, các cổ đông DPG muốn biết tiến độ bán hàng của dự án Cồn Tiến (Quảng Nam), trong khi những người nắm giữ PVI quan tâm đến quá trình thoái vốn của PVN. Nhà đầu tư VGC chờ đợi thông tin về lợi nhuận từ bất động sản công nghiệp, còn KBC thu hút sự chú ý nhờ tiến độ nộp tiền sử dụng đất tại Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 và Khu đô thị Tràng Cát.

Những vấn đề đáng lưu ý

Các nhóm ngành có triển vọng tích cực trong năm nay như đầu tư công, xây dựng, bán lẻ, ngân hàng… đang được giới đầu tư đặc biệt quan tâm.

Theo ông Nguyễn Thành Trung, nhà sáng lập FinSuccess, một trong những vấn đề quan trọng tại mùa đại hội là thay đổi cấu trúc vốn điều lệ. Việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ có thể làm thay đổi ban quản trị hoặc định hướng phát triển của công ty, do đó cổ đông cần cân nhắc kỹ lưỡng. Đặc biệt, nếu doanh nghiệp bất ngờ thay đổi nội dung tờ trình ngay trước thềm đại hội, đây có thể là dấu hiệu về tính minh bạch trong quản trị.

Bên cạnh đó, việc miễn nhiệm hoặc bổ sung thành viên hội đồng quản trị cũng có thể ảnh hưởng đến định hướng công ty. Thông thường, nhiệm kỳ hội đồng quản trị kéo dài 5 năm. Nếu có sự thay đổi nhân sự, nhà đầu tư nên đánh giá liệu điều này có làm thay đổi cấu trúc cổ đông chiến lược hay không.

Mùa đại hội cũng là thời điểm xuất hiện nhiều yếu tố bất ngờ, khi ban lãnh đạo có thể đưa ra các đề xuất hoặc tờ trình mới ngay tại cuộc họp. Những thay đổi này có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu, bởi bản chất thị trường vận động theo kỳ vọng của nhà đầu tư.

Một yếu tố quan trọng khác là kế hoạch kinh doanh và mức độ khả thi của nó. Thống kê năm 2024 cho thấy gần 40% doanh nghiệp niêm yết không hoàn thành kế hoạch đề ra, trong khi lợi nhuận toàn thị trường tăng gần 20%. Sự phân hóa này kéo theo biến động mạnh về giá cổ phiếu.

Cổ tức và chiến lược đầu tư

Cổ tức luôn là một trong những yếu tố quan trọng khi đầu tư vào cổ phiếu, bên cạnh triển vọng tăng giá. Các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực tiện ích, hàng thiết yếu thường duy trì mức cổ tức ổn định, trong khi những công ty vật liệu xây dựng có thể thay đổi chính sách cổ tức tùy theo chu kỳ kinh doanh. Do đó, nhà đầu tư cần xem xét lịch sử trả cổ tức của doanh nghiệp để đưa ra lựa chọn phù hợp.

Với cổ tức bằng cổ phiếu, dù không làm thay đổi vốn chủ sở hữu nhưng sẽ khiến vốn điều lệ tăng lên. Do đó, đây không phải là yếu tố quyết định khi đánh giá một mã cổ phiếu. Thông thường, nhà đầu tư ngắn hạn ưu tiên cổ tức tiền mặt, trong khi nhà đầu tư dài hạn có xu hướng thích doanh nghiệp giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư, nếu lợi nhuận đó giúp nâng cao hiệu suất vốn chủ sở hữu (ROE).

Nhằm cân bằng lợi ích giữa các nhóm nhà đầu tư, một số doanh nghiệp như FPT thường lựa chọn phương án chia cổ tức kết hợp giữa tiền mặt và cổ phiếu.

Câu chuyện về cổ phiếu ESOP (cổ phiếu thưởng cho nhân viên) cũng thường xuyên được thảo luận trong các đại hội cổ đông, đặc biệt với những doanh nghiệp như MWG, FPT, VNM. Cổ phiếu ESOP thường có giá thấp hơn thị giá, nếu tỷ lệ phát hành quá lớn có thể khiến cổ phiếu bị pha loãng, ảnh hưởng đến quyền lợi của nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu công ty biết cách tạo động lực cho nhân viên thông qua ESOP, điều này có thể thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.

Cơ hội đầu tư theo nhóm ngành

Các nhóm ngành có triển vọng tích cực trong thời gian tới bao gồm:

Ngân hàng: Định giá hấp dẫn với tỷ lệ E/P (nghịch đảo của P/E) khoảng 10%/năm, cao hơn trung bình VN-Index.

Hàng gia dụng: Tỷ lệ E/P khoảng 7,7%, P/E 13 lần, P/B 1,56 lần.

Du lịch – Giải trí: Lợi nhuận phục hồi liên tục 3 quý gần đây, E/P đạt 7%.

Bất động sản: Định giá thấp với P/E 6,4 lần, P/B 1,23 lần. Bất động sản công nghiệp hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển sản xuất khỏi Trung Quốc, trong đó Việt Nam là điểm đến tiềm năng.

Bán lẻ: Định giá phản ánh sự phục hồi của năm 2024, nhưng vẫn có động lực tăng trưởng trong năm 2025 nhờ thu nhập dân cư cải thiện và tốc độ đô thị hóa cao.

Thép: Hưởng lợi từ chính sách áp thuế chống bán phá giá và đẩy mạnh đầu tư công.

Hóa chất: Triển vọng tăng trưởng trở lại trong năm 2025 theo chu kỳ giá hàng hóa.

Chứng khoán: Cơ hội từ việc nâng hạng thị trường.

Nhìn chung, mùa đại hội đồng cổ đông không chỉ là thời điểm doanh nghiệp báo cáo kết quả kinh doanh mà còn là cơ hội để nhà đầu tư đánh giá chiến lược phát triển, từ đó định hướng danh mục đầu tư hiệu quả.