Báo cáo & Phân tích thị trường BĐS 
24HMONEY đã kiểm duyệtMỹ Thúc Đẩy Xu Hướng "Rút Lui Âm Thầm" Khỏi USD: Fed Neo Lãi Suất Cao và Động Lực Mới Cho Cơn Sốt Vàng Quốc Gia
Bất chấp những áp lực lạm phát ngắn hạn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới sự dẫn dắt của tân Chủ tịch Kevin Warsh được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026. Song song đó, các chính sách trừng phạt và thương mại khó lường của Washington đang vô tình đẩy nhanh làn sóng đa dạng hóa tài sản của các ngân hàng trung ương toàn cầu – nơi vàng được lựa chọn như một hầm trú ẩn tối thượng thay thế cho đồng đô la Mỹ.
1. Fed Sẽ Giữ Nguyên Lãi Suất Trong Năm 2026: Ưu Tiên Ổn Định Dài Hạn
Theo ông Hodge, lạm phát vẫn sẽ là mối bận tâm hàng đầu của Fed trong phần còn lại của năm 2026. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc cơ quan này sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Thay vào đó, một kịch bản "đi ngang" (pause) là khả thi nhất.
Bóc tách áp lực lạm phát: Ngoại sinh vs Nội địa
Fed cần phải phân định rõ ràng giữa hai nguồn áp lực giá cả:
Các cú sốc ngoại sinh (ngắn hạn): Thuế quan thương mại hay các cú sốc năng lượng từ địa chính trị là những yếu tố tác động một lần, có tính biến động cao và khó dự báo hệ số ảnh hưởng dài hạn.
Động lực lạm phát nội địa tiềm ẩn (dài hạn): Yếu tố này đang có xu hướng hạ nhiệt rõ rệt.
Chi phí nhà ở (chiếm 35% trọng số CPI) đang ghi nhận các số liệu thời gian thực khá trầm lắng và dự kiến sẽ giảm nhẹ trong những tháng tới.
Áp lực tiền lương (động lực chính của lạm phát dịch vụ siêu cốt lõi) hiện duy trì ở mức 3% - 3,5% — ngưỡng hoàn toàn phù hợp với mục tiêu lạm phát dài hạn 2% của Fed.
Dự báo từ Natixis: Fed dưới thời ông Kevin Warsh sẽ chọn giải pháp thận trọng nhất: Giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026 để chờ đợi tác động từ các cú sốc chi phí bên ngoài tự hạ nhiệt, thay vì vội vã phản ứng bằng cách tăng lãi suất.
2. "Cái Bẫy Uy Tín" Của Chủ Tịch Kevin Warsh
Việc tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh từ bỏ công cụ định hướng chính sách tương lai (forward guidance) và biểu đồ chấm (dot plot) nhận được sự đồng thuận từ Hodge. Trong bối cảnh kinh tế đầy biến động, việc không đưa ra cam kết trước là bước đi hợp lý. Tuy nhiên, Hodge bày tỏ lo ngại về lập trường "diều hâu" cực đoan của ông Warsh ngay khi nhậm chức:
Tự dồn mình vào thế khó: Bằng cách nhấn mạnh cam kết ổn định giá cả bằng những tuyên bố mang tính tuyệt đối ở cuộc họp đầu tiên, ông Warsh có thể tự tạo ra một "cái bẫy uy tín". Nếu số liệu CPI hai kỳ tới bất ngờ tăng cao, Fed sẽ rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: Buộc phải tăng lãi suất để giữ lời hứa, dù nền kinh tế cốt lõi không cần điều đó.
Bản chất "Diều hâu" nhất quán: Trái với suy đoán cho rằng ông Warsh tỏ ra cứng rắn để chứng minh sự độc lập với Tổng thống Trump (người luôn ủng hộ lãi suất thấp), Hodge chỉ ra rằng Warsh thực chất chỉ đang quay lại với quan điểm cá nhân nhất quán trong suốt sự nghiệp: Lạm phát là hệ quả trực tiếp của chính sách tiền tệ.
3. Chính Sách Của Mỹ Đang Thúc Đẩy "Cơn Sốt Vàng" Của Các Quốc Gia
Một trong những luận điểm đáng chú ý nhất của Christopher Hodge là cách chính sách đối ngoại và tài khóa của Mỹ đang vô tình tự làm suy yếu vị thế độc tôn của đồng USD, đồng thời làm tăng giá trị chiến lược của vàng đối với các ngân hàng trung ương (NHTW).
Sự khó đoán của Washington: Làn sóng dịch chuyển khỏi đồng USD bắt đầu mạnh mẽ từ các lệnh trừng phạt tài sản Nga năm 2022, nhưng nó càng trầm trọng hơn do chính sách thương mại và thuế quan khó lường của Mỹ thời gian gần đây.
Chiến thuật "Rút lui âm thầm" (Silent Retreat): Các quốc gia có chủ quyền không bán tháo USD một cách ồ ạt để tránh gây đổ vỡ hệ thống. Thay vào đó, họ thực hiện chiến thuật "rút lui âm thầm" — ngừng tái đầu tư các khoản dự trữ mới vào tài sản định giá bằng USD, và chuyển trực tiếp dòng vốn đó sang tích lũy vàng vật chất.
Kết luận: Mặc dù khu vực tư nhân của Mỹ vẫn là động lực đổi mới, sáng tạo hàng đầu thế giới giúp nâng đỡ giá trị của đồng bạc xanh trong các hoạt động thương mại thông thường, nhưng ở cấp độ dự trữ quốc gia, xu hướng chuyển dịch từ USD sang Vàng là không thể đảo ngược trong những năm tới.
Nhà đầu tư lưu ý
Theo dõi người đăng bài
Kết nối truyền thông
cùng 24HMONEY ?
Liên hệ tư vấn ngay
Bạn muốn trở thành
VIP/Pro ?
Đăng ký ngay
