16/02/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

MWG - Động lực từ bách hóa xanh hòa vốn

VCBs khuyến nghị MWG với giá mục tiêu: 56.100 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 35x dựa trên triển vọng tích cực của việc hòa vốn Bách Hóa Xanh và sự hồi phục của mảng điện máy trong năm tới.

CẬP NHẬT KQKD:

Doanh thu thuần đạt 118,3 nghìn tỷ đồng (-11% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 168 tỷ đồng (-96% YoY). LNST sau lợi ích CĐTS thấp hơn kì vọng của chúng tôi là do chi phí tái cơ cấu từ việc (1) đóng các cửa hàng ICT và (2) xử lý tài sản không sử dụng được của Bách Hóa Xanh (BHX). Trong Q4, MWG đóng cửa gần 200 CH TGDD & DMX, tuy nhiên doanh thu chỉ giảm nhẹ qoq. Ở chiều ngược lại, BHX ghi nhận doanh thu toàn chuỗi cả năm +15% yoy và đạt điểm hòa vốn T12/23.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

RỦI RO ĐẦU TƯ

- Sức mua hồi phục chậm hơn dự kiến đối với mảng ICT, cạnh tranh giá tiếp tục gay gắt

- BHX không tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ như kì vọng (< 15%)