#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

"Mùa" tăng vốn rầm rộ năm 2026 của các ngân hàng - Cơ hội đầu tư có xuất hiện ở câu chuyện này?

Làn sóng chia cổ tức bằng cổ phiếu năm 2026 không đơn thuần là một "món quà" tinh thần cho cổ đông, mà là một bước đi chiến lược đầy tính toán của hệ thống ngân hàng.

Thực tế, việc trả cổ tức bằng cổ phiếu hay phát hành cổ phiếu thưởng về bản chất là một nghiệp vụ chuyển từ khoản mục này sang khoản mục khác: lợi nhuận sau thuế chưa phân phối được hạch toán sang vốn điều lệ. Điều này giúp các ngân hàng gia tăng mạnh mẽ bộ đệm vốn, trực tiếp cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR). Trong bối cảnh Việt Nam đang bước vào "kỷ nguyên vươn mình" với nhu cầu vốn khổng lồ cho hạ tầng và sản xuất, việc có một nền tảng vốn dày chính là tấm vé thông hành để các ngân hàng được cấp hạn mức tín dụng cao hơn, sẵn sàng cho một chu kỳ bùng nổ cho vay mới.

Tuy nhiên, "vốn dày" chỉ là điều kiện cần. Điều kiện đủ để chiến thắng trong cuộc đua dài hơi này nằm ở năng lực tối ưu lợi nhuận. Khi quy mô vốn tăng lên, áp lực duy trì chỉ số ROE là rất lớn. Chỉ những nhà băng sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững về chi phí đầu vào, nhờ tỷ lệ CASA cao hoặc khả năng huy động nguồn vốn giá rẻ, mới có thể duy trì được biên lãi thuần (NIM) ổn định.

Trong một môi trường lãi suất có nhiều biến động, khả năng "buôn tiền" với giá vốn thấp chính là chìa khóa để giải bài toán tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Những ngân hàng làm tốt điều này sẽ chuyển hóa được dòng vốn điều lệ mới thành lợi nhuận thực thụ, thay vì chỉ là những con số tăng trưởng cơ học trên bảng cân đối kế toán.

Vậy đâu sẽ là một trong những ngân hàng có lợi thế đầu vào lớn và khả năng duy trì mức NIM ổn định? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.