MSN - Sải cánh vươn cao

Vài nét về doanh nghiệp

MSN hoạt động trong các lĩnh vực tiêu dùng - bán lẻ, thực phẩm - thịt chế biến, khai khoáng và vật liệu công nghệ cao; sở hữu chuỗi bán lẻ WinCommerce, MCH, MML và MHT. MSN tập trung mở rộng hệ thống bán lẻ, cao cấp hóa sản phẩm, tối ưu chuỗi cung ứng và nâng cao hiệu quả vận hành để cải thiện biên lợi nhuận.

CẬP NHẬT KQKD:

MSN ghi nhận kết quả ổn định trong Q1/2025 với doanh thu thuần 18.897 tỷ đồng (+0,2% yoy; +11,1% yoy nếu loại trừ thoái vốn H.C. Starck) và LNST-CĐTS đạt 394 tỷ đồng (+278,8% yoy). Tăng trưởng mạnh mẽ đến từ các mảng tiêu dùng như MCH, WCM, MML và PLH với EBITDA tăng lần lượt 12,0%, 45,2%, 43,8% và 32,4% yoy.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Ngành FMCG tiếp tục xu hướng cao cấp hóa

Trong Q1/25, nhu cầu về thực phẩm tiện lợi cao cấp tiếp tục tăng mạnh, với Omachi của MCH đạt doanh thu tăng 20,1% YoY, góp phần nâng tỷ trọng sản phẩm cao cấp lên 56% trong ngành. Ở nhóm gia vị, sản phẩm mainstream và cận cao cấp như nước mắm và hạt nêm cũng tăng trưởng tốt nhờ người tiêu dùng chuyển sang lựa chọn chất lượng hơn, trong khi nước mắm cao cấp tăng trưởng chậm do thị trường phân mảnh và cạnh tranh mạnh.

WCM hoàn tất tái cấu trúc, bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh

Doanh thu Q1/25 của WCM đạt 37.000 tỷ đồng (+10% YoY), biên lợi nhuận ròng 1,6%, và mở thêm 155 cửa hàng, nâng tổng số lên 4.000 – lớn nhất cả nước, với mô hình minimart hiệu quả đặc biệt ở nông thôn. Toàn chuỗi đang hưởng lợi từ xu hướng hiện đại hóa bán lẻ, gia tăng tiêu dùng đa kênh và khai thác hiệu quả hệ sinh thái MSN, đặc biệt qua WIN Membership và các sản phẩm MCH, MML.

MML và MHT dự kiến hưởng lợi nhờ giá bán tăng

Giá heo dự kiến tăng trong 2025 do nguồn cung bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh và quy định mới, hỗ trợ biên lợi nhuận của MML. Giá đồng và vonfram cũng được dự báo tăng qua chiến tranh thương mại Mỹ - Trung giúp cải thiện biên của MHT.