24HMONEY đã kiểm duyệtSự trở lại của dòng tiền vào nhóm cổ phiếu Nhà nước không chỉ mang tính ngắn hạn. Nhìn lại lịch sử, mỗi làn sóng thoái vốn quy mô lớn của doanh nghiệp Nhà nước đều gắn với một chu kỳ tăng trưởng mạnh của thị trường.
Theo ông Trần Thăng Long, Giám đốc Trung tâm Phân tích Nghiên cứu Chứng khoán BIDV, hoạt động thoái vốn thông qua đấu giá trên thị trường chứng khoán không chỉ là phương thức bán cổ phần, mà còn là công cụ quan trọng để "tạo hàng hóa", thu hút dòng tiền và phản ánh mức độ cải cách thể chế. Thực tế cho thấy, các đợt thoái vốn quy mô lớn thường đi kèm với những chu kỳ tăng trưởng mạnh của thị trường, song hành cùng các làn sóng cổ phần hóa và IPO của DNNN.
Từ trước đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận hơn 584 phiên đấu giá cổ phần trên cả hai sàn HoSE và HNX, với tổng khối lượng chào bán vượt 4,8 tỷ cổ phần. Trong đó, có hơn 352 thương vụ IPO của DNNN cổ phần hóa, mang về cho ngân sách và Nhà nước hơn 240.000 tỷ đồng. Hoạt động đấu giá trên thị trường ghi nhận sự sôi động rõ nét trong hai giai đoạn chính: 2006–2008 và 2014–2018.
Giai đoạn 2006–2008 được xem là thời kỳ đặt nền móng cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Riêng trong giai đoạn này, số phiên đấu giá cổ phần trên HoSE và HNX vượt 200 phiên; năm 2007 ghi nhận cao điểm với 89 phiên trên HoSE và 53 phiên trên HNX. Đây cũng là thời điểm diễn ra làn sóng cổ phần hóa và IPO mạnh mẽ của các DNNN, góp phần tạo nguồn hàng cơ bản cho thị trường. Nhiều doanh nghiệp lớn hiện nay bắt đầu xuất hiện trên sàn từ giai đoạn này, gắn với quá trình cổ phần hóa và niêm yết, như Vietcombank, Bảo Việt, Sabeco, VietinBank, PV Gas, PVFCCo. Cùng với đó, Luật Chứng khoán 2006 lần đầu tiên được ban hành, đánh dấu bước phát triển quan trọng của thị trường và mở ra chu kỳ tăng trưởng đầu tiên trong lịch sử.
Giai đoạn 2014–2018 chứng kiến làn sóng IPO, niêm yết và thoái vốn DNNN bùng nổ trở lại. Năm 2014 ghi nhận 98 phiên đấu giá thành công, đến năm 2015 con số này tăng lên mức kỷ lục 140 phiên. Động lực chính đến từ Quyết định 51/2014/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ về thoái vốn, bán cổ phần và yêu cầu đăng ký giao dịch, niêm yết trên thị trường chứng khoán đối với DNNN. Dù số lượng phiên đấu giá trong giai đoạn 2016–2018 giảm so với giai đoạn cao điểm trước đó, giá trị đấu giá thành công lại tăng mạnh. Nhiều thương vụ lớn được thị trường nhắc tới như GAS, BIDV, VEAM, ACV, Vinatex, Vietnam Airlines, IDICO, BSR, POW, OIL, GVR, cùng các thương vụ thoái vốn tại Sabeco, GEX, Vinaconex, Viglacera, NTP, BMP, với tâm điểm thương vụ thoái vốn lịch sử của Bộ Công Thương tại Sabeco cho ThaiBev với giá trị 109.972 tỷ đồng. Sau đó, làn sóng doanh nghiệp tư nhân cũng nối tiếp với các thương vụ IPO của VHM, VRE, Vietjet, HDBank, VPBank.
Nhìn về dài hạn, các đợt đấu giá trên thị trường chứng khoán Việt Nam phản ánh rõ mối liên hệ giữa cải cách thể chế, tiến trình tái cơ cấu khu vực DNNN và sự phát triển của thị trường vốn. Hai làn sóng lớn trong các giai đoạn 2006–2008 và 2014–2018 đã để lại dấu ấn sâu đậm cả về quy mô vốn hóa lẫn chất lượng doanh nghiệp niêm yết.
Trong bối cảnh hiện nay, khi thị trường đang tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng, hạ tầng giao dịch được cải thiện và yêu cầu minh bạch ngày càng cao, khả năng xuất hiện một làn sóng IPO và thoái vốn mới là hiện hữu, song sẽ mang tính chọn lọc hơn, ít về số lượng nhưng lớn về giá trị và định hướng chiến lược.
Mỗi làn sóng thoái vốn lớn đều gắn với chu kỳ tăng trưởng mạnh: VN-Index đang có thêm dư địa bứt phá?
Sự trở lại của dòng tiền vào nhóm cổ phiếu Nhà nước không chỉ mang tính ngắn hạn. Nhìn lại lịch sử, mỗi làn sóng thoái vốn quy mô lớn của doanh nghiệp Nhà nước đều gắn với một chu kỳ tăng trưởng mạnh của thị trường.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường