MBS: Doanh thu HDB trong năm 2022 sẽ tăng 19% so với năm 2021

CTCK MB (MBS) mới đây đã có báo cáo cập nhập về Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDBank, Mã: HDB).

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 1/2022

Theo đà phục hồi của nền kinh tế sau dịch bệnh, HDBank ghi nhận kết quả khả quan với tăng trưởng tín dụng 9.7%, tăng trưởng huy động vốn cao hơn toàn ngành với 8.1%. Trong đó, tăng trưởng cho vay khách hàng quý 1 tăng mạnh đạt 10.8%, tiền gửi khách hàng đạt 9.9%, đứng thứ 2 về tốc độ thu hút tiền gửi trong toàn ngành ngân hàng (sau VPB với 13.4%)

Chất lượng tài sản cải thiện, tỷ lệ nợ xấu ngân hàng đạt mức 1.57% trong quý 1 2022. Chỉ số an toàn vốn CAR đạt 14.2%. ROE quý 1 đạt hơn 21%. Ngoài ra, trích lập dự phòng năm 2022 của HDB có sự tăng mạnh. Quý 1 năm 2022, LLR của HDB đạt 71.69%, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng 1.5 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập của HDBank từ mảng dịch vụ, thu ngoài lãi tăng trưởng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm 2021, trong đó có đóng góp tích cực từ mảng Bancasurrance – thuộc top 5 thị trường và đang phấn đấu chiếm lĩnh vị trí cao hơn.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Mục tiêu phát triển năm 2022

Tổng tài sản dự kiến tăng 18% lên 440,439 tỷ đồng. Tổng huy động và dự nợ tín dụng tăng trưởng lần lượt 17%và 20%, tương ứng đạt 392,683 tỷ đồng và 256,060 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ cho vay dự kiến không vượt qua mức 2%. Năm 2022, HDBank đệ trình kế hoạch kinh doanh với lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 9,770 tỷ đồng, tăng 21% so với mức thực hiện năm 2021. Các tỷ lệ sinh lời ROA, ROE năm 2022 mục tiêu đạt lần lượt 1.92%và 22.2%.

Trong năm 2022, ngân hàng đệ trình cổ đông phương án tăng vốn điều lệ thêm gần 5,231 tỷ đồng thông qua hai đợt phát hành cổ phiếu. Đợt 1, HDBank sẽ phát hành hơn 503 triệu cổ phiếu để chia cổ tức năm 2021 theo tỷ lệ 25%(cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận 25 cổ phiếu mới). Nguồn thực hiện lấy từ lợi nhuận chưa phân phối tích lũy. Sau phát hành, vốn điều lệ dự kiến tăng thêm hơn 5,031 tỷ đồng.

Đợt 2, ngân hàng sẽ phát hành 20 triệu cổ phiếu cho người lao động (ESOP), tăng vốn thêm 200 tỷ đồng. Lượng cổ phiếu trên sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 3 năm kể từ ngày phát hành.

Với số vốn tăng thêm, HDBank dự kiến sử dụng để cho vay trung dài hạn (4,000 tỷ). Phần còn lại sẽ dùng để bổ sung vốn lưu động cho ngân hàng. Sau hai đợt phát hành, vốn điều lệ ngân hàng vào cuối năm 2022 dự kiến đạt 25,503 tỷ đồng, tăng 27% so với hiện tại.

Sự đóng góp của HDSaison. Năm 2021, HDSaison thành công trở thành trong công ty tài chính có doanh thu đứng đầu trong ngành. Với mức doanh thu và lợi nhuận ổn định hàng năm, HDSaison được kỳ vọng sẽ tiếp tục đóng vào vào thu nhập cho HDB mạnh mẽ hơn nữa, khi nhu cầu tín dụng và cho vay tiêu dùng được tin tưởng sẽ tăng trở lại.

Thu nhập từ hoạt động dịch vụ được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2022. Theo đánh giá, HDB đứng thứ tư toàn ngành trong các ngân hàng có phí bảo hiểm mới hàng tháng cao nhất (T12/2021). Đồng thời, việc chất lượng dịch vụ được nâng cao cũng được đánh giá lạc quan cho sự phát triển dài hạn trong tương lai.

Từ năm 2020 đến năm 2021, tổng doanh thu từ phí bảo hiểm nhân thọ tăng lên gấp 6 lần, từ 130 tỷ đồng lên 811 tỷ đồng. Hiện tại, HDB vẫn đang đồng hành cùng FWD trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ và HDI trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ. Với những kinh nghiệm cũng như với người đồng hành như hiện tại, trong năm 2022, doanh thu từ phí bảo hiểm nhân thọ cũng được kì vọng sẽ tăng gấp 2.57 lần so với năm 2021, đạt hơn 2,000 tỷ đồng. MBS cho rằng kết quả hoạt động ấn tượng này đến từ việc nâng cao chất lượng dịch vụ cũng như để đạt được mục tiêu muốn kí kết hợp đồng độc quyền bảo hiểm của HDB trong năm nay với mức giá tốt nhất.

Ngoài khoản tăng trưởng đến từ doanh thu phí bảo hiểm, chúng tôi cũng kỳ vọng với khoản phí “upfront” cho hợp đồng bảo hiểm độc quyền trong năm tới của HDB sẽ đem lại kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng cũng như thúc đẩy giá trị nội tại của doanh nghiệp. HDBank hiện tại là 1 trong số ít các ngân hàng chưa kí hợp đồng bảo hiểm độc quyền với doanh nghiệp bảo hiểm trên thị trường.

ĐỊNH GIÁ

Trong một kịch bản thận trọng, mặc dù kỳ vọng vào khả năng HDB sẽ ký kết hợp đồng độc quyền bancassurance trong những năm tới, tuy nhiên, MBS cũng không dự phóng khoản doanh thu bất thường này, mà đây sẽ là một tiềm năng tăng trưởng trong năm 2023 giúp HDB vượt qua kỳ vọng.

MBS tin rằng với mục tiêu và những gì đã đạt được trong năm 2021, doanh thu năm 2022 sẽ tăng 19% so với năm 2021. Ngoài ra, khoản trích lập dự phòng của công ty sẽ tiếp tục tăng lên theo các quy định của thông thư 14 NHNN. Theo đó, các ngân hàng sẽ thực hiện hiện trích bổ sung phần chênh lệch theo tiến độ, tối thiểu là 30% năm 2021, 60% năm 2022 và đủ 100% năm 2023. Tuy nhiên, MBSôi cũng cho rằng khi nên kinh tế Việt Nam dự báo sẽ có sự hồi phục rõ nét hơn trong năm 2022, số tiền trích lập dự phòng rủi ro sẽ giảm dần sau giai đoạn 2022-2023.

Mặt khác, nhờ tăng vốn điều lệ thành công trong năm 2021, HDB đã đưa tỷ lệ hệ số CAR lên 14.4%. Ngoài ra, tỷ lệ cho vay/huy động (LDR) luôn duy trì ở mức an toàn trong nhiều năm là tiền đề khiến MBS tin rằng tăng trưởng tín dụng của HDB trong năm 2022 sẽ đạt trên 18%.