Mặt bằng lãi suất bước vào giai đoạn ổn định hơn

Trong báo cáo mới đây, TPS Research cho biết, lãi suất bước vào giai đoạn ổn định ở vùng cao hơn

Thanh khoản hệ thống ngân hàng xuất hiện áp lực ngắn hạn nhưng vẫn được kiểm soát. Đầu tháng 6/2026, lãi suất liên ngân hàng qua đêm tăng vọt lên 10-11% trước khi nhanh chóng hạ về 6-7% nhờ NHNN bơm ròng thanh khoản qua kênh OMO và nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ. Diễn biến này chủ yếu mang tính kỹ thuật và thời điểm, phản ánh nhu cầu vốn ngắn hạn gia tăng trong hệ thống.

Tuy nhiên, áp lực thanh khoản mang tính cấu trúc vẫn hiện hữu. Tăng trưởng tín dụng tiếp tục vượt huy động vốn, khiến lãi suất huy động 12 tháng duy trì ở mức khoảng 8,35%/năm, cao hơn 2,5 điểm phần trăm so với đầu năm. Bên cạnh nhu cầu vốn trong nước, mặt bằng lãi suất còn chịu tác động từ khả năng Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất và yêu cầu duy trì sức hấp dẫn của VND. Do đó, lãi suất huy động khó quay lại xu hướng giảm mạnh như giai đoạn trước.

Mặt bằng lãi suất cao đang hỗ trợ ổn định tỷ giá và các cân đối vĩ mô. Dù nhu cầu vốn và nhập khẩu tư liệu sản xuất gia tăng theo chu kỳ phục hồi kinh tế, tỷ giá liên ngân hàng chỉ tăng khoảng 0,16% so với đầu năm và chênh lệch giữa tỷ giá tự do với ngân hàng tiếp tục thu hẹp. Điều này cho thấy áp lực tỷ giá vẫn đang được kiểm soát hiệu quả.