#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Liệu giá nhôm có sắp tăng mạnh trong bối cảnh toàn cầu hóa suy giảm?

Ngày 8/4/2026, giá nhôm kỳ hạn ba tháng trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đóng cửa ở mức 3.471 đô la Mỹ/tấn, duy trì ở mức cao nhất trong bốn năm. Hợp đồng nhôm chính tại Thượng Hải cũng dao động ở mức cao trên 24.600 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm A00 Trường Giang giao ngay dao động từ 24.540 đến 24.580 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình là 24.560 nhân dân tệ/tấn, cũng được coi là mức cao.

Tuy nhiên, vượt ra ngoài làn khói của xung đột địa chính trị, một động lực sâu sắc và bền vững hơn đang định hình lại thị trường nhôm toàn cầu: sự phân mảnh chuỗi cung ứng và chủ nghĩa dân tộc tài nguyên trong bối cảnh làn sóng chống toàn cầu hóa.

Đây là sự tăng đột biến nhất thời do một sự kiện gây ra, hay là một bước ngoặt báo hiệu sự dịch chuyển tăng lên mang tính hệ thống trong xu hướng giá dài hạn?

1/Quá trình phi toàn cầu hóa đang định hình lại chi phí và dòng chảy thương mại.

Ngày 2/4/2026, Tổng thống Mỹ Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp, nội dung chính là duy trì mức thuế quan lên tới 50% (tính trên toàn bộ giá trị hàng hóa) đối với các sản phẩm thông thường được làm hoàn toàn hoặc gần như hoàn toàn từ thép, nhôm hoặc đồng; trong khi đó, mức thuế quan đối với các sản phẩm phái sinh có chứa các kim loại này (như thiết bị gia dụng và máy móc) sẽ được điều chỉnh đồng đều ở mức 25% .

Bức tường thuế quan ngày càng gia tăng này cho thấy, logic thương mại đối với nhôm đang chuyển từ việc theo đuổi "chi phí toàn cầu tối ưu" sang đảm bảo "chuỗi cung ứng an toàn và có thể kiểm soát được".

Thị trường nhôm toàn cầu thống nhất đang được thay thế bằng các "thị trường phân mảnh" theo khu vực và theo nhóm, với chi phí thương mại gia tăng và tính thanh khoản giảm sút, tạo ra một "phần bù an toàn" dài hạn đẩy giá lên cao.

2/Các xung đột địa chính trị làm trầm trọng thêm tình trạng dễ bị tổn thương của nguồn cung.

Xung đột ở Trung Đông phản ánh rõ nét sự dễ tổn thương của chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu trong bối cảnh toàn cầu hóa phi tập trung. Khu vực Vịnh Ba Tư chiếm khoảng 10% tổng công suất sản xuất nhôm điện phân toàn cầu. Nhà máy Tawira của EGA tại UAE bị thiệt hại nghiêm trọng, dự kiến ​​quá trình phục hồi sẽ mất tới 12 tháng; Bahrain Aluminium cũng xác nhận một số cơ sở bị hư hại. Đây không chỉ đơn thuần là việc đóng cửa một vài nhà máy, mà còn là một chuỗi phản ứng dây chuyền, bao gồm lượng tồn kho alumina cạn kiệt, các tuyến vận chuyển bị gián đoạn và chi phí bảo hiểm tăng vọt. Việc mở rộng công suất ở nước ngoài vốn đã bị cản trở bởi chi phí năng lượng cao và các chính sách môi trường nghiêm ngặt; cuộc xung đột này càng làm giảm thêm sự sẵn lòng đầu tư ra nước ngoài của các ngành công nghiệp có nhiều tài sản cố định, làm suy yếu đáng kể tính linh hoạt của nguồn cung toàn cầu. Một số tổ chức dự đoán khả năng thiếu hụt ngắn hạn lên tới 900.000 tấn trên thị trường nhôm toàn cầu trong quý 2/2026.

Trước đây, giá nhôm chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ cung cầu và kinh tế vĩ mô. Giờ đây, ba biến số cốt lõi mới được đưa vào khung định giá của nó:

Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị

Chi phí an ninh chuỗi cung ứng (do thuế quan và rào cản thương mại)

Phí bảo hiểm nhu cầu cơ cấu từ quá trình chuyển đổi xanh.

Nguồn: Mal VN