Lạm phát sẽ không chịu hạ dù Fed tăng lãi suất?

Theo NYT, Fed đang đối mặt một nghịch lý trong cuộc chiến chống lạm phát. Một trong những động lực tăng trưởng lớn nhất của kinh tế Mỹ hiện nay cũng là lĩnh vực dường như ít chịu ảnh hưởng nhất từ công cụ chủ lực của Fed là lãi suất.

Dù chi phí vay tại Mỹ tăng cao, các doanh nghiệp vẫn mạnh tay đầu tư vào AI. Riêng giai đoạn 2025-2032, chi tiêu cho chip AI, trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện được ước tính có thể vượt 10.000 tỷ USD.

Làn sóng đầu tư khổng lồ này đang làm tăng nhu cầu đối với chip, điện, kim loại, xây dựng và lao động, qua đó tạo thêm áp lực lên giá cả. Trong quý II, doanh nghiệp Mỹ chi hơn 100 tỷ USD cho máy tính và thiết bị liên quan, tăng 60% so với cùng kỳ.

Điều này đặt Fed trước bài toán khó: nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng, ngân hàng trung ương có thể phải duy trì hoặc thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh hơn. Tuy nhiên, AI lại ít nhạy cảm với lãi suất, khiến sức ép có thể dồn sang các lĩnh vực như nhà ở, ô tô và thị trường lao động.

Các chuyên gia cảnh báo, nếu cuộc đua AI tiếp tục nóng lên trong khi Fed tăng lãi suất, những ngành nhạy cảm với chi phí vốn có thể phải chịu phần lớn tác động của chính sách thắt chặt.